जेपी मॉर्गन द्वारा उजागर की गई प्रमुख चिंताओं में कमजोर बिजली की मांग में वृद्धि, ओवरसुप्ली-चालित कोयले की कम कीमतें और कैप्टिव खिलाड़ियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा शामिल है। ब्रोकरेज ने उल्लेख किया कि इन कारकों ने कोल इंडिया की कमाई की दृश्यता को काफी प्रभावित किया है, जिससे निवेशकों के लिए नीचे-मछली पकड़ने का दृष्टिकोण लेना बहुत जल्दी है।
कमजोर अंतरराष्ट्रीय कोयला मूल्य प्रभाव मार्जिन
जेपी मॉर्गन के डाउनग्रेड के प्राथमिक कारणों में से एक अंतरराष्ट्रीय थर्मल कोयला कीमतों को नरम करना है, जिसने कोल इंडिया के लाभ मार्जिन पर दबाव डाला है। वैश्विक कोयला बाजार वर्तमान में एक ओवरसुप्ली स्थिति देख रहा है, जिससे कोयला निर्यातकों के लिए कम मूल्य का अहसास हो रहा है। नतीजतन, कोल इंडिया की कमाई का दृष्टिकोण कमजोर बना हुआ है, निकट अवधि में सीमित उल्टा क्षमता के साथ।
इसके अतिरिक्त, घरेलू बिजली की मांग अगस्त 2024 के बाद से वश में बनी हुई है। इससे कोल इंडिया के लिए म्यूट प्रोडक्शन वॉल्यूम में वृद्धि हुई है और उच्च-औसत इन्वेंट्री स्तरों के लिए उच्च-से-औसत इन्वेंट्री स्तरों ने कंपनी की राजस्व संभावनाओं को और अधिक बढ़ाया है।
कैप्टिव खिलाड़ियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा बाजार हिस्सेदारी है
जेपी मॉर्गन द्वारा ध्वजांकित एक और बड़ी चिंता बंदी कोयला उत्पादकों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा है। ब्रोकरेज ने कहा कि बंदी खिलाड़ियों से कोयला प्रेषण ने एक तेज साल-दर-तारीख (YTD) वृद्धि देखी है, जिससे कोल इंडिया के बाजार हिस्सेदारी को कम कर दिया गया है।
कंपनी ने पारंपरिक रूप से भारत की कोयला आपूर्ति श्रृंखला में एक प्रमुख स्थान रखा है, लेकिन अधिक निजी क्षेत्र के खिलाड़ियों के उत्पादन में वृद्धि के साथ, कोल इंडिया को मूल्य निर्धारण दबाव और मात्रा में गिरावट का सामना करना पड़ रहा है। इस प्रतिस्पर्धी परिदृश्य को आने वाले तिमाहियों में बने रहने की उम्मीद है, जो स्टॉक की उल्टा क्षमता को सीमित करता है।
कोयला भारत का उत्पादन मार्गदर्शन ट्रैक पर
इन चुनौतियों के बावजूद, कोल इंडिया 838 मिलियन टन (एमटी) के अपने FY25 उत्पादन लक्ष्य को पूरा करने के लिए ट्रैक पर है। वित्तीय वर्ष में केवल दो महीने शेष रहने के साथ, कंपनी ने पहले ही अपने लक्ष्य के लगभग तीन-चौथाई हिस्से को हासिल कर लिया है। हालांकि, जेपी मॉर्गन का मानना है कि घरेलू मांग और ओवरसुप्ली के मुद्दों को वश में करना कोल इंडिया के प्रदर्शन पर तौलना जारी रहेगा।
जेपी मॉर्गन कब तेजी से बदल सकता है?
जेपी मॉर्गन ने दो प्रमुख स्थितियों की पहचान की है जो कोल इंडिया पर अपने विचार में अपग्रेड कर सकती हैं। सबसे पहले, यदि स्टॉक नीचे गिरता है ₹340 प्रति शेयर, जो वर्तमान स्तरों से अतिरिक्त 6 प्रतिशत नकारात्मक पक्ष का प्रतिनिधित्व करता है, यह निवेशकों के लिए एक आकर्षक प्रवेश बिंदु प्रदान कर सकता है। दूसरा, अगर आने वाले महीनों में भारत की बिजली की मांग में वृद्धि में काफी सुधार होता है, तो यह कोल इंडिया को खोए हुए बाजार हिस्सेदारी को फिर से हासिल करने और कमाई की दृश्यता में सुधार करने में मदद कर सकता है।
कोल इंडिया Q3FY25 परिणाम
कोल इंडिया के दिसंबर की तिमाही के परिणामों ने कोयला बाजार में चल रहे दबावों को दर्शाया। राज्य द्वारा संचालित खनिक ने अपने समेकित शुद्ध लाभ में 17 प्रतिशत साल-दर-साल (YOY) में गिरावट दर्ज की, जो गिर गया ₹से 8,506 करोड़ ₹पिछले साल इसी अवधि में 10,253 करोड़।
संचालन से राजस्व में भी गिरावट आई, में आ रहा है ₹35,780 करोड़, 1 प्रतिशत से नीचे ₹Q3FY24 में 36,154 करोड़। हालांकि, अनुक्रमिक आधार पर, कंपनी ने लाभ में 35 प्रतिशत की वृद्धि की सूचना दी ₹Q2FY25 में 6,289 करोड़, जबकि राजस्व से 17 प्रतिशत की वृद्धि हुई ₹पिछली तिमाही में 30,672 करोड़।
कोल इंडिया शेयर मूल्य प्रदर्शन
कोल इंडिया 25 फरवरी, 2025 को पिछले सत्र में 1 प्रतिशत कम हो गया ₹बीएसई पर 361.25। महा शिव्रात्रि के खाते में व्यापार के लिए आज बाजार बंद हैं।
वर्तमान में, स्टॉक अपने चरम से लगभग 34 प्रतिशत दूर है ₹544.70, अगस्त 2024 में हिट, इस बीच, यह 52-सप्ताह के निचले स्तर से सिर्फ 3 प्रतिशत से थोड़ा अधिक है ₹349.20, इस महीने की शुरुआत में रिकॉर्ड किया गया, 17 फरवरी।
पीएसयू स्टॉक पिछले 1 वर्ष में 18 प्रतिशत से अधिक की कमी है। इसके अलावा, फरवरी में अब तक, यह जनवरी में 3 प्रतिशत लाभ के बाद लगभग 9 प्रतिशत बहा रहा है। इससे पहले, स्टॉक सितंबर-दिसंबर 2024 के बीच 4 महीनों के लिए लाल रंग में था, उस समय में 27 प्रतिशत नीचे था।
जबकि स्टॉक भारत के ऊर्जा क्षेत्र में एक प्रमुख खिलाड़ी बना हुआ है, वैश्विक और घरेलू चुनौतियों के बीच निकट-अवधि का दृष्टिकोण अनिश्चित है।
सारांश में, JPMorgan के कोल इंडिया के लक्ष्य मूल्य के नीचे की ओर संशोधन ₹395 कोयला उद्योग में चल रही चुनौतियों को रेखांकित करता है। कमजोर बिजली की मांग, कोयले की कम कीमतों और बंदी खिलाड़ियों से बढ़ती प्रतिस्पर्धा के साथ, स्टॉक को निकट-हेडविंड का सामना करना पड़ रहा है। जबकि कोल इंडिया का उत्पादन ट्रैक पर रहता है, कमाई का दबाव और सीमित मूल्य निर्धारण शक्ति निवेशक की भावना पर तौलना जारी रखती है।
ब्रोकरेज ने संकेत दिया है कि शेयर की कीमत में एक और सुधार या बिजली की मांग में एक मजबूत वसूली इसके रुख को अधिक सकारात्मक कर सकती है। हालांकि, अभी के लिए, यह स्टॉक पर सतर्क रहता है, निवेशकों को एक तेजी से स्थिति लेने से पहले बेहतर स्पष्टता की प्रतीक्षा करने की सलाह देता है।
अस्वीकरण: ऊपर किए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, न कि मिंट की। हम निवेशकों को किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों के साथ जांच करने की सलाह देते हैं।
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