टी। रोवे प्राइस ग्रुप इंक का कहना है कि यह अब एक सामरिक व्यापार के रूप में स्थानीय-मुद्रा वाले लोगों के बजाय डॉलर-मूल्य वाले उभरते बाजार बॉन्ड का पक्षधर है। बार्कलेज पीएलसी अपने ग्राहकों को अपने एशियाई साथियों बनाम ग्रीनबैक को छोटा करने से बचने के लिए कह रहा है, जबकि फिडेलिटी इंटरनेशनल का कहना है कि उच्च-लॉन्ग-यूएस ब्याज दरों में ट्रेडों को ले जाने के लिए डॉलर को उधार लेने के लिए कम आकर्षक बनाते हैं।
फंड मैनेजर और विश्लेषक समान रूप से “डॉलर बेचने” के व्यापार को फिर से लागू कर रहे हैं क्योंकि ग्रीनबैक के पुनरुद्धार ने विकासशील-देशों की परिसंपत्तियों की ओर कुछ आशावाद को छीन लिया। बेट्स डॉलर में गिरना जारी रहेगा, जो पिछले महीने तीन साल से अधिक के उच्च स्तर पर MSCI इमर्जिंग-मार्केट इक्विटी इंडेक्स को धकेल देता है, और जून में छठे मासिक लाभ के लिए मुद्राओं का एक समान गेज।
हांगकांग में टी। रोवे प्राइस के एक फंड मैनेजर लियोनार्ड क्वान ने कहा, “मैं अब के लिए डॉलर-मूल्य वाले उभरते-बाजार बॉन्ड की ओर भारित हूं। उन्होंने कहा कि अगले तीन से छह महीनों में डॉलर के लिए एक समेकन अवधि होने की संभावना है, जो स्थानीय-मुद्रा ऋण से रिटर्न को चुनौती देगा, उन्होंने कहा।
उभरते-बाजार डॉलर के बॉन्ड ने पिछले महीने अपने स्थानीय-मुद्रा समकक्षों को बेहतर ढंग से बेहतर बनाया, जिसमें प्रतिभूतियों के ब्लूमबर्ग गेज 0.9%लौट रहे थे, जबकि एक स्थानीय-मुद्रा ऋण को मापने वाला एक ही राशि से गिर गया।
मुद्राओं में एक समान प्रवृत्ति देखी गई थी। ब्लूमबर्ग का डॉलर स्पॉट इंडेक्स जुलाई में 2.7% चढ़ गया, छह महीने की हार की लकीर को छीन लिया, जबकि MSCI के उभरते-बाजार मुद्रा सूचकांक 1.2% गिर गए।
सॉफ्ट यूएस जॉब्स डेटा के बाद शुक्रवार को, ग्रीनबैक ने व्यापारियों को दांव को बढ़ावा देने के लिए प्रेरित किया कि फेडरल रिजर्व अगले महीने के रूप में जल्द ही दरों में कटौती करेगा। डॉलर गेज ने अभी भी सप्ताह के लिए 1% प्राप्त किया, नवंबर के बाद से इसका सबसे अच्छा।
“हम एकमुश्त में कूदने के लिए अनिच्छुक रहते हैं” ट्रेडों ने डॉलर का दमन किया, जो एशियाई मुद्राओं के खिलाफ गर्मियों में कमजोर हो जाएगा, लेमन झांग सहित बार्कलेज रणनीतिकारों ने 24 जुलाई के नोट में लिखा था। उन्होंने कहा, “इसके बजाय, हमने इस क्षेत्र में कुछ कम उपजकर्ताओं के खिलाफ लंबे समय तक पहुंचने की सिफारिश की है, जो कि फैला हुआ वैल्यूएशन और आइडियोसिंक्रेटिक जोखिमों के साथ हैं,” जैसे कि थाई बहेट और हांगकांग डॉलर, उन्होंने कहा।
बार्कलेज भी इस बात का पक्षधर है कि इसे सापेक्ष-मूल्य वाले ट्रेडों को क्या कहा जाता है जो डॉलर से पूरी तरह से बचते हैं-जैसे कि सिंगापुर डॉलर को सट्टेबाजी करना अपने चीनी समकक्ष के खिलाफ कमजोर हो जाएगा, और दक्षिण कोरियाई बनाम बीएएचटीटी बनाम कम से कम जा रहा है।
फिडेलिटी के अनुसार, जो निवेशक ट्रेडों के लिए फंडिंग मुद्रा के रूप में डॉलर का उपयोग कर रहे हैं, वे भी अन्य विकल्पों की तलाश कर सकते हैं। कैरी ट्रेडों में अपेक्षाकृत कम ब्याज दरों के साथ एक मुद्रा में उधार लेना और दूसरे की पेशकश के उच्च रिटर्न में निवेश करना शामिल है।
हांगकांग में फिडेलिटी में एशियन फिक्स्ड इनकम के प्रमुख लेई झू ने कहा, “यह देखते हुए कि अमेरिकी डॉलर की ब्याज दरें कुछ समय के लिए अपेक्षाकृत अधिक रह सकती हैं, यह वैकल्पिक फंडिंग मुद्राओं पर विचार करने के लायक हो सकती है जो समान जोखिम प्रोफाइल को बनाए रखते हुए कम लागत की पेशकश करती हैं।”
संभावनाओं में हांगकांग डॉलर में उधार लेना शामिल है, जिसमें ग्रीनबैक या यहां तक कि चीनी युआन की तुलना में अल्पकालिक फंड दर कम है, उसने कहा।
इस बीच, जुलाई में डॉलर का पुनरुद्धार एशियाई फंडों के लिए ग्रीनबैक-संप्रदाय की संपत्ति की अपनी होल्डिंग को हेज करने के लिए सस्ता बना रहा है।
स्थानीय-मुद्रा निधियों के लिए कुल हेजिंग लागत, जैसा कि डॉलर-एशिया फॉरवर्ड द्वारा मापा गया था, आठ अर्थव्यवस्थाओं से पैदावार की पैदावार और समकक्ष यूएस ने रातोंरात पुनर्वित्त दर को सुरक्षित किया, पिछले महीने पांच प्रतिशत अंक गिर गए, इस साल पहली ड्रॉप, ब्लूमबर्ग शो द्वारा संकलित डेटा।
फिडेलिटी के झू ने कहा, “डॉलर को फिर से मजबूत करने के साथ, अनहेल्दी या अंडरहेड संस्थाएं इसे अपने अमेरिकी डॉलर के विदेशी मुद्रा जोखिम को कम करने और अपने पदों को पुनर्जीवित करने के अवसर के रूप में देख सकती हैं।”
-मैथ्यू बर्गेस और मालविका कौर माकोल से सहायता के साथ।
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