वैश्विक बाजार इसे एक झटका के साथ ले जाता है। पिछले दो दिनों में अमेरिकी बाजार में 4% की गिरावट है और एशिया अधिक हिट है, जापान में 10% की कटौती है। भारत इसे बेहतर तरीके से संभाल रहा है, यह देखते हुए कि व्यापार बाधा निहितार्थ बाकी दुनिया की तुलना में कम है। अन्य एशियाई साथियों की तरह, जैसे चीन, वियतनाम, ताइवान और इंडोनेशिया, को 26 से 46%के उच्च ब्रैकेट में क्लब किया जाता है। पूरी तरह से बढ़े हुए टैरिफ युद्ध परिदृश्य के तहत, चीन ‘द इकोनॉमिस्ट’ के अनुसार, पारस्परिक ढांचे के तहत 65% तक के समग्र टैरिफ बोझ का सामना कर सकता है। भारत की अपेक्षाकृत बेहतर स्थिति को भी एक द्विपक्षीय व्यापार समझौते की ओर संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ चल रही बातचीत के लिए जिम्मेदार ठहराया गया है, जो पारस्परिक टैरिफ शासन के प्रतिकूल प्रभावों को कम करने में मदद कर सकता है।
फार्मा, सेमीकंडक्टर्स और एनर्जी ओरिएंटेड कमोडिटी और उत्पादों जैसे कुछ क्षेत्रों को टैरिफ उपायों से बाहर रखा गया है। यह छूट भारत के फार्मा, विनिर्माण और ऊर्जा क्षेत्रों को अपने वैश्विक समकक्षों की तुलना में अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन करती है। एक बाधा में, यह अत्यधिक प्रशंसनीय है कि घरेलू उन्मुख उद्योग जैसे कृषि, एफएमसीजी, वित्त, औद्योगिक, बुनियादी ढांचा और सीमेंट स्टैंडआउट टैरिफ प्रभाव के प्रत्यक्ष प्रभाव से सुरक्षित है। बहरहाल, जैसा कि वैश्विक बाजार महत्वपूर्ण तनाव का अनुभव करते हैं, भारतीय बाजारों को भी निकट-अवधि की कमजोरी का सामना करने की संभावना है। इसके बावजूद, भारत को वैश्विक मंदी के बीच अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में सापेक्ष आउटपरफॉर्मेंस का प्रदर्शन करने की उम्मीद है।
भारत के सापेक्ष लाभ के बावजूद, अमेरिकी बाजार में उच्च जोखिम वाले कई भारतीय क्षेत्रों में अमेरिकी मांग में मंदी की उम्मीदों के बीच दबाव में है। आईटी क्षेत्र विशेष रूप से प्रभावित होता है, क्योंकि प्रौद्योगिकी खर्च और अमेरिकी ब्याज दरों को बढ़ाकर – वर्तमान में 4.5%की तुलना में, यूरोपीय संघ की 2.5%की कम दर से 2.5%की तुलना में – व्यापार की संभावनाओं पर। प्रमुख भारतीय आईटी फर्में अमेरिका से अपने राजस्व का 50% से 80% के बीच व्यतीत करती हैं, जिससे वे विशेष रूप से कमजोर हो जाते हैं। जबकि फार्मा क्षेत्र अब के लिए अपेक्षाकृत अछूता रहता है, अन्य निर्यात-उन्मुख उद्योग हमारे लिए ऑटो सहायक, वस्त्र, एक्वाकल्चर, और बासमती चावल को विकसित व्यापार वातावरण के तहत बढ़ते जोखिम का सामना कर रहे हैं।
संयुक्त राज्य अमेरिका के खिलाफ प्रतिशोधात्मक उपायों का जोखिम बढ़ रहा है, विशेष रूप से यूरोप, चीन, जापान और कनाडा जैसे प्रमुख व्यापार भागीदारों से – आर्थिक रूप से आर्थिक गिरावट को कम कर रहा है। क्या टैरिफ युद्ध आगे बढ़ना चाहिए, आने वाले वर्ष में अमेरिकी मंदी की संभावना काफी हद तक बढ़ जाएगी। वर्ष की शुरुआत में, एक अमेरिकी मंदी की संभावना 20%थी, लेकिन यह तब से 40%तक बढ़ गया है, जो व्यापार के व्यवधानों पर बढ़ती चिंताओं को दर्शाता है। वर्तमान में, सभी अमेरिकी व्यापारिक भागीदारों पर 10% का एक बेसलाइन पारस्परिक टैरिफ लगाया गया है, जो बढ़ती आपूर्ति श्रृंखला चुनौतियों के कारण वैश्विक व्यापार और आर्थिक गति को कम करने की उम्मीद है। यह, बदले में, भविष्य की कमाई में वृद्धि और बाजार के मूल्यांकन पर भारी वजन कर सकता है।
इस बीच, घरेलू Q4 आय का मौसम अगले सप्ताह शुरू होने वाला है। अपेक्षाएं एक YOY आधार पर मामूली रहती हैं, हालांकि अनुक्रमिक (QOQ) में सुधार का अनुमान है। आर्थिक आंकड़े जनवरी और मार्च के बीच आर्थिक गतिविधि में एक मजबूत पलटाव का सुझाव देते हैं। हालांकि, FY25 के अंतिम Q4 के उच्च आधार और पूरे वर्ष FY25 में भारत के लिए 7% ईपीएस वृद्धि के मौन अनुमान को देखते हुए, Q4 के लिए प्रारंभिक अनुमान 8-10% yoy आय में वृद्धि है। यह 15%पर भारत की दीर्घकालिक औसत विकास दर से नीचे है, यह दर्शाता है कि इसे बाजार द्वारा सकारात्मक रूप से नहीं लिया जाएगा। इसका प्रभाव वैश्विक क्लैंपडाउन के तहत नकारात्मक पूर्वाग्रह को देखते हुए कमजोर होने की संभावना है। परिणाम आईटी क्षेत्र द्वारा शुरू किया जाएगा, जहां अनुमान और दृष्टिकोण यूएस में एक टूटने के कारण कमजोर हैं।
लेखक, विनोद नायर जियोजीट फाइनेंशियल सर्विसेज में शोध के प्रमुख हैं।
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