पहली बार इस दशक के लिए, डॉलर-हेजेड ईटीएफ में बहता है, जो अमेरिकी संपत्ति खरीदते हैं, उन लोगों को अघोषित फंडों में पार कर गए हैं, बैंक में मुद्रा अनुसंधान के वैश्विक प्रमुख जॉर्ज सरवेलोस ने सोमवार को वितरित किए गए एक नोट में लिखा, 500 से अधिक फंडों के डेटा का हवाला देते हुए।
जैसा कि सरवेलोस यह देखता है, हेजिंग बताती है कि डॉलर भी कमजोर क्यों बना हुआ है क्योंकि अंतरराष्ट्रीय निवेशकों ने फिर से अमेरिकी संपत्ति में इस साल की शुरुआत में राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के टैरिफ के बाजारों के बाद पैसे दिए हैं। उस समय, अटकलें लगीं कि व्यापार युद्ध ने अमेरिकी शेयरों, बॉन्ड और ग्रीनबैक पर निवेशकों को खट्टा कर दिया।
“एफएक्स निहितार्थ स्पष्ट हैं: विदेशियों ने अमेरिकी संपत्ति खरीदने के लिए वापस आ सकता है (यद्यपि जैसा कि हमने पिछले सप्ताह कम गति से लिखा था), लेकिन वे नहीं चाहते कि डॉलर का एक्सपोज़र इसके साथ जाता है,” सरवेलोस ने लिखा। “खरीदे जाने वाले प्रत्येक हेज्ड डॉलर की संपत्ति के लिए, एफएक्स जोखिम को हटाने के लिए मुद्रा की एक समान राशि बेची जाती है।”
सरवेलोस के अनुसार, डॉलर-हेजेड प्रवाह में कुल ईटीएफ के 80% से अधिक ईटीएफ प्रवाह और अमेरिकी फिक्स्ड-इनकम बाजारों में 50% से अधिक का हिसाब है।
ब्लूमबर्ग डॉलर स्पॉट इंडेक्स इस साल लगभग 9% टंबल करने के बाद 2025 कम के पास कारोबार कर रहा है। इस बीच, ट्रेजरी विभाग के आंकड़ों के अनुसार, फरवरी से अप्रैल तक गिरावट के बाद, अमेरिकी शेयरों और बॉन्ड के विदेशियों की होल्डिंग जून में एक रिकॉर्ड के लिए बढ़ गई।
“डॉलर गिर रहा है क्योंकि अघोषित प्रवाह चित्र बहुत कमजोर दिखता है,” सरवेलोस ने लिखा।
विदेशी धन प्रबंधकों के लिए, हेजिंग डॉलर की संपत्ति की लागत सस्ती हो जाएगी क्योंकि फेडरल रिजर्व को इस सप्ताह ब्याज दरों में कटौती करने की व्यापक रूप से उम्मीद की जाती है, सरवेलोस ने कहा।
व्यापारियों को उम्मीद है कि फेड इस साल पहली बार बुधवार को कम उधार लेने की लागतों को कम करने के लिए और अमेरिकी नौकरी बाजार में कमजोरी के संकेतों के बीच अगले साल में फैली हुई कटौती की एक श्रृंखला के साथ पालन करें।
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