सर्वोच्च रेटेड यूएस जंक बॉन्ड और सबसे कम-रेटेड निवेश-ग्रेड नोटों पर जोखिम प्रीमियम के बीच अंतर इस सप्ताह लगभग 0.80 प्रतिशत अंक हो रहा था, 2019 के बाद से सबसे कम नहीं। जैसा कि फेडरल रिजर्व के लिए मनी मैनेजर्स फेडरल रिजर्व के लिए दरों में कटौती शुरू करते हैं, वे सरकारी ऋण की तुलना में कम और कम पैदावार को स्वीकार करने के लिए तैयार हो गए हैं।
जोखिम प्रीमियम, या स्प्रेड, कॉर्पोरेट क्रेडिट वक्र के रूप में अब धन प्रबंधक कॉर्पोरेट ऋण में ढेर के रूप में तंग हैं। ब्लूमबर्ग इंडेक्स के आंकड़ों के अनुसार, निवेश-ग्रेड स्प्रेड 1990 के दशक के उत्तरार्ध के बाद से उनके तंग के करीब हैं, और कई प्रसार स्तरों के बीच का अंतर रिकॉर्ड पर सबसे कस्टस्ट के करीब है।
जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट में निवेश ग्रेड कॉर्पोरेट रणनीतियों के लिए पोर्टफोलियो मैनेजर स्टेफ़नी डॉयल ने कहा, “स्प्रेड हर जगह संकुचित होते हैं।
बाजार जोखिम को कम कर सकते हैं, और कभी -कभी गंभीर रूप से। स्प्रेड अब कई कारणों की मेजबानी के लिए उड़ा सकते हैं: अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा घोषित टैरिफ की एक श्रृंखला अप्रैल में व्यापक प्रसार को धक्का देती है, और भू -राजनीतिक जोखिम शायद ही गायब हो गया है। अगस्त में अमेरिकी नौकरी की वृद्धि ठंडी हो गई और 2021 के बाद से बेरोजगारी की दर सबसे अधिक हो गई, एक रिपोर्ट में शुक्रवार को कहा गया कि संभावित रूप से आर्थिक परेशानी का संकेत है।
लेकिन निवेशक पिछले दशक के मानकों से उच्च होने वाली पैदावार में ताला लगाने के लिए कॉर्पोरेट बॉन्ड में जमा हो रहे हैं, और इस वर्ष के अधिकांश समय के लिए गिर रहे हैं। औसत यूएस हाई-ग्रेड बॉन्ड की उपज गुरुवार को 4.8% थी, जो पिछले दशक के लिए 3.8% से ऊपर थी, लेकिन 2025 की शुरुआत में 5.3% से नीचे।
अभी के लिए, धन प्रबंधक बाजार को चिंता की लौकिक दीवार पर चढ़ने की अनुमति देने के लिए खुश हैं। कंपनी की कमाई अभी भी अपेक्षाकृत स्वस्थ है। और निवेशक क्रेडिट फंड में पैसा डाल रहे हैं, आपूर्ति से अधिक मांग को पूरा कर सकते हैं।
ट्वेंटीफोर एसेट मैनेजमेंट के एक पोर्टफोलियो मैनेजर गॉर्डन शैनन ने कहा, “कॉरपोरेट और घरेलू बैलेंस शीट औसत से अधिक स्वस्थ हैं, शायद वे स्वस्थ हैं, ताकि यह थोड़ा सा सही हो। लेकिन फिर सभी भू -राजनीतिक और मैक्रो हेडविंड हैं।” “यह इसे चलाने वाले प्रवाह की अविश्वसनीय तकनीकी है, और यह चुलबुली है।”
शैनन संभावित बाजार तनाव से बचने और रिटर्न देने के लिए उपयोगिताओं और दूरसंचार जैसे उद्योगों में सुरक्षा की मांग कर रहा है।
उपज के लिए निवेशकों की ड्राइव इस सप्ताह नए अंक बॉन्ड बाजार में स्पष्ट हो गई है क्योंकि गर्मियों की मंदी के बाद बिक्री वापस आ गई है। अमेरिका में, ऑस्ट्रेलियाई खनन कंपनी BHP ग्रुप लिमिटेड ने इस सप्ताह 30-वर्षीय बॉन्ड को 0.83 प्रतिशत अंक के प्रसार में बेचा, जो उस पेशकश में 10-वर्ष की तुलना में सिर्फ 0.06 प्रतिशत अधिक था। आम तौर पर, बैंक ऑफ अमेरिका के अनुसार, इस सप्ताह 10- और 30-वर्ष के बीच का अंतर रिकॉर्ड पर उनके कुछ तंग स्तरों तक पहुंच गया।
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फिर भी, यूरोप में मजबूत कसने के लिए निवेशक मूल्य संवेदनशीलता के कुछ संकेत हैं। फ्रांसीसी खाद्य कंपनी डैनोन एसए ने अपने हाइब्रिड बॉन्ड ड्रॉप के लिए € 4.2 बिलियन (4.9 बिलियन डॉलर) से प्रारंभिक मूल्य निर्धारण चरण में केवल € 1.25 बिलियन तक केवल € 1.25 बिलियन तक देखा। मामले से परिचित एक व्यक्ति के अनुसार, आदेशों को 3.95% के कूपन के साथ पेशकश के रूप में और एक कॉर्पोरेट हाइब्रिड बॉन्ड के लिए वरिष्ठ ऋण पर सबसे अधिक प्रसार के रूप में पेश किया गया।
अभी के लिए, कई मार्केट वॉचर्स एक ही आने वाले अधिक को देखते हैं। BNP Paribas के रणनीतिकारों को लगता है कि हमें उच्च श्रेणी के स्प्रेड 60 बेसिस पॉइंट रेंज में सिकुड़ सकते हैं क्योंकि उच्च पैदावार मांग को आकर्षित करना जारी रखेगी और अपने चरम से पहले उस स्तर पर व्यापार कर सकती है। विक्टर हजोर्ट के नेतृत्व वाले रणनीतिकारों के अनुसार, इस सवाल पर कि केवल सरकारी बॉन्ड क्यों नहीं खरीदते हैं, “एक सामान्य कारक यह है कि क्रेडिट मजबूत रिटर्न पैदा कर रहा है और बहुत जोखिम भरा नहीं है।”
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