ये फंड मुख्य रूप से विदेशी और एनआरआई निवेशकों को आकर्षित करते हैं; हालांकि, उनकी व्यापक गोद लेना उच्च न्यूनतम निवेश आवश्यकता से सीमित है। रिटेल फंड, जो निवेश को $ 100 के रूप में कम मान सकते हैं, अभी तक लॉन्च नहीं किए गए हैं।
पिछले केंद्रीय बजट में, सरकार ने गिफ्ट सिटी में रिटेल फंड के लिए अनुकूल कर उपचार बढ़ाया, जो पहले गैर-रिटेल फंडों के लिए विस्तारित था। हालांकि, किसी भी परिसंपत्ति प्रबंधक ने अब तक एक खुदरा योजना शुरू नहीं की है, मोटे तौर पर इसकी संरचना के बारे में भ्रम के कारण।
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कर भ्रम
एक कर नियम है जो कहता है कि यदि कोई विदेशी या एनआरआई एक उपहार सिटी फंड में निवेश करता है, तो भारत शून्य कर लगाएगा। अपवाद तब होता है जब ये फंड सीधे इक्विटी में निवेश करते हैं, जिस स्थिति में निवेश पूंजीगत लाभ कर के अधीन है।
उदाहरण के लिए, Mirae Asset में एक उपहार शहर AIF CAT-3 फंड है, जो भारत में अपनी म्यूचुअल फंड योजनाओं में फ़ीड करता है। चूंकि फंड प्रत्यक्ष इक्विटी में निवेश नहीं करता है, इसलिए विदेशी निवेशकों या एनआरआई को भारत में इस पर कोई कर का भुगतान नहीं करना पड़ता है। इस तरह के फंडों को इनबाउंड फंड कहा जाता है जो भारत में निवेश करते हैं और विदेशी निवेशकों के लिए हैं जो भारतीय बाजारों में निवेश करना चाहते हैं।
एक ही संरचना को रिटेल फंड मॉडल में दोहराया जा सकता है जहां टिकट का आकार बहुत कम है। हालांकि, इंटरनेशनल फाइनेंशियल सर्विसेज सेंटर्स अथॉरिटी (IFSCA), गिफ्ट सिटी रेगुलेटर, रिटेल फंड के लिए दो चीजों को अनिवार्य करता है।
गिफ्ट सिटी में -TRETAIL फंड अपने सहयोगियों में 25% से अधिक का निवेश नहीं कर सकते हैं।
– अनलिस्टेड प्रतिभूतियों में उनका निवेश उनकी संपत्ति का 15% से अधिक नहीं हो सकता है।
नियामक ने एक अक्टूबर परिपत्र में स्पष्ट किया था कि इस तरह के प्रतिबंध खुदरा धन पर लागू नहीं किए जाएंगे। हालांकि, 27 जनवरी को, कर प्राधिकरण के सेंट्रल बोर्ड ऑफ डायरेक्ट टैक्स (CBDT) ने एक अधिसूचना जारी की, जिसमें कहा गया है कि दो शर्तें उपहार शहर में एक खुदरा योजना के रूप में अर्हता प्राप्त करने और कर लाभ का लाभ उठाने के लिए एक शर्त है।
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विभाजित विशेषज्ञ
विशेषज्ञों के अनुसार, ये दोनों आवश्यकताएं भ्रामक हैं। मान लीजिए कि एएमसी की गिफ्ट सिटी यूनिट ने एक रिटेल फंड लॉन्च किया है जो इसे भारत में अपनी एमएफ योजनाओं में खिलाता है। कर लाभ प्राप्त करने के लिए इस संरचना का पालन करना समझ में आता है। हालांकि, सवाल यह है कि क्या किसी की अपनी योजना को खिलाने को किसी सहयोगी में निवेश करना माना जाता है।
विशेषज्ञ इस बात पर भिन्न होते हैं कि क्या उनके माता -पिता द्वारा चलाए जा रहे म्यूचुअल फंड योजनाओं में निवेश करना एक सहयोगी के रूप में अर्हता प्राप्त करेगा।
सुरेश स्वामी, पार्टनर, टैक्स एंड रेगुलेटरी सर्विसेज, प्राइस वाटरहाउस एंड कंपनी एलएलपी-गिफ्ट IFSC शाखा ने कहा कि इस बात की संभावना है कि अधिकारी एक खुदरा योजना में एक खुदरा योजना पर निवेश करने पर विचार कर सकते हैं जो एक सहयोगी में निवेश के रूप में निवेश कर सकता है। इस मामले में, निवेश को 25%से अधिक की अनुमति नहीं दी जा सकती है।
“जबकि IFSCA फंड प्रबंधन नियमों ने एसोसिएट्स की स्थिति में 25% निवेश से छूट दी है, CBDT परिपत्र ने एक समान वितरण प्रदान नहीं किया है, जो इस तरह की संरचनाओं के लिए एक रोडब्लॉक होगा,” स्वामी ने कहा।
कीर शाह, भागीदार और नेता, वित्तीय सेवा कर और नियामक, ईवाई, स्वामी से सहमत हैं। “जहां गिफ्ट सिटी में कोई भी खुदरा योजना, जो एक शाखा या सहायक (एक भारतीय एएमसी की) द्वारा प्रबंधित की जाती है और इस तरह की खुदरा योजना भारत में भारतीय एएमसी द्वारा प्रबंधित योजनाओं में निवेश करती है, तो यह माना जा सकता है कि 25% से अधिक 25% से अधिक गिफ्ट रिटेल फंड के एयूएम को एसोसिएट्स में निवेश किया जाता है और परिणामस्वरूप, भारतीय कर कानून के तहत प्रदान किए गए कर लाभ इस तरह के रिटेल फंड के लिए उपलब्ध नहीं होंगे। “
इस बीच, डीएसपी म्यूचुअल फंड के एसवीपी-इक्विटीज जे कोठारी का मानना है कि स्वयं एमएफ योजनाओं में निवेश करना एक सहयोगी नहीं माना जाएगा। मान लीजिए कि खुदरा उपहार योजना अपने माता -पिता या संबंधित संस्थाओं के शेयरों में निवेश कर रही है, तो इसे एक सहयोगी में निवेश करने पर विचार किया जाएगा, न कि म्यूचुअल फंड में निवेश करना।
एक और अस्पष्टता यह है कि क्या म्यूचुअल फंड अनलस्टेड सिक्योरिटीज के रूप में अर्हता प्राप्त करते हैं, जो 15% कैप के अधीन होगा।
“ओपन-एंडेड फंड की इकाइयाँ सूचीबद्ध नहीं हैं। इसलिए, ऐसी इकाइयों में निवेश को अनलिस्टेड सिक्योरिटीज में 15% निवेश सीमा के पालन की आवश्यकता होगी, “पीडब्ल्यूसी से स्वामी ने कहा।
आंख से शाह सहमत हुए। “एमएफएस हैं जिन्हें सूचीबद्ध किया जा सकता है (जैसे ईटीएफ) या अनलस्टेड। इसलिए, जो प्रतिबंध निर्धारित किया गया है, उस प्रतिबंध के कारण, गिफ्ट सिटी में एक रिटेल फंड अनलिस्टेड एमएफएस में 15% से अधिक का निवेश नहीं कर सकता है, अन्यथा वे कर लाभों के लिए पात्र नहीं होंगे। “
हालांकि, डीएसपी के कोठारी का मानना है कि म्यूचुअल फंड को इस विनियमन के लिए अनलिस्टेड नहीं माना जाएगा।
पिछले हफ्ते CBDT को भेजे गए क्वेरीज़ ने इस मुद्दे पर स्पष्टता की मांग करते हुए प्रेस समय तक कोई प्रतिक्रिया नहीं दी।
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अन्य चुनौतियां
व्हाइट ओक कैपिटल मैनेजमेंट में बिक्री के निदेशक बिबेक सेंगुप्ता ने कहा कि एक रिटेल इनबाउंड फंड को लक्षित करना एक और चुनौती है।
विदेशी निवेशकों से छोटे-टिकट निवेशों को स्वीकार करने से विदेशी न्यायालयों में पंजीकरण की आवश्यकता हो सकती है। एआईएफ के विपरीत, जिन्हें निजी प्लेसमेंट के रूप में माना जाता है, विदेशी नागरिकों से खुदरा फंड सख्त लाइसेंसिंग आवश्यकताओं का सामना कर सकते हैं। यहां तक कि विदेशी नागरिकों को खुदरा धन बेचने वाले वितरकों को विदेशी अधिकार क्षेत्र में खुद को पंजीकृत करने की आवश्यकता हो सकती है, उन्होंने कहा।
उन्होंने कहा कि गिफ्ट सिटी के माध्यम से एक आउटबाउंड रिटेल फंड चलाना एएमसी के लिए आकर्षक हो सकता है। इस तरह के फंड विदेशी प्रतिभूतियों और बाजारों में निवेश करने के इच्छुक भारतीयों के लिए हैं। आरबीआई द्वारा निर्धारित विदेशी निवेश पर म्यूचुअल फंड उद्योग की $ 7 बिलियन की सीमा अब समाप्त हो गई है और परिणामस्वरूप, अधिकांश विदेशी एमएफ और ईटीएफ अब नए निवेश को स्वीकार नहीं कर रहे हैं।
ऐसे मामलों में म्यूचुअल फंड का एक विकल्प लोगों को कम टिकट आकार के साथ एक आउटबाउंड गिफ्ट सिटी फंड में निवेश करना है। ये फंड एसोसिएट इन्वेस्टमेंट्स और अनलस्टेड सिक्योरिटीज के आसपास नियामक अस्पष्टताओं से बचते हैं, जिससे उन्हें अधिक सीधा अवसर मिलता है।
