ब्लू उल्लू कैपिटल के सह-चीफ के कार्यकारी अधिकारी मार्क लिप्सल्ट्ज़ ने हाल ही में विश्लेषकों के साथ एक कॉल पर कहा, “यह इस अर्थ को बना रहा है कि लोग केवल मुफ्त पैसे उठा रहे हैं, और लगभग एक उन्माद उठा रहे हैं। उन्होंने कहा कि उनकी फर्म इस प्रथा से बचती है, वहाँ जोड़ते हुए अभी भी एक “महान व्यवसाय है, जब आपके पास अतीत में कभी भी अधिक विक्रेता होने पर माध्यमिक ब्याज का वास्तव में विचारशील खरीदार होना था।”
द्वितीयक बाजार निवेशकों को निजी-परिसंपत्ति फंड में दांव खरीदने या बेचने की अनुमति देता है, अक्सर छूट पर। यह इस समस्या का एक तेजी से लोकप्रिय समाधान बन गया है कि कई प्रबंधकों ने आसान-धन युग के अंत में सामना किया, जब उच्च ब्याज दरों ने कुछ मूल्यांकन को सही ठहराने के लिए अधिक कठिन बना दिया-और उन्हें निवेश से बाहर निकलने में असमर्थ छोड़ दिया।
जेफरीज फाइनेंशियल ग्रुप इंक के अनुसार, आने वाले वर्षों के लिए क्रेडिट के सबसे तेजी से बढ़ते हिस्से की उम्मीद है, जो पिछले साल 10 बिलियन डॉलर से इस साल $ 17 बिलियन से अधिक बढ़ने के लिए अंतरिक्ष में लेनदेन की संख्या का अनुमान लगाता है। फंड स्टेक के लिए मार्केटप्लेस पहले से कहीं अधिक विक्रेताओं को आकर्षित कर रहा है, कीमतों को बढ़ा रहा है, जो कि अधिक निवेशकों को डिस्पोजल को देखने के लिए लुभाता है।
तरलता की तलाश में निजी क्रेडिट फंड में निवेशक अब अपने पदों को द्वितीयक बाजार में स्थानांतरित करने में सक्षम हैं, जो वित्तपोषण श्रृंखला में एक अड़चन को साफ कर रहे हैं। गतिरोध तब शुरू हुआ जब डीलमेकिंग स्टालिंग, निजी कंपनी के मालिकों को लंबे समय तक संपत्ति पर रखने के लिए मजबूर करती है। इसका मतलब था कि प्रत्यक्ष ऋणदाताओं को लंबे समय तक ऋण का विस्तार करना था और कुछ के लिए रिटर्न को कम करने के लिए कैश आउट करने की प्रतीक्षा करनी थी।
कुछ खरीदारों के लिए एक लाभ यह है कि लेखांकन उपचार जो उन्हें अधिग्रहण को चिह्नित करने की अनुमति देता है, संपत्ति के मूल्य को बढ़ाता है।
निजी पूंजी निवेशक हैमिल्टन लेन ने पिछले महीने अपनी वेबसाइट पर लिखा था, “यह सच है कि माध्यमिक लेनदेन अक्सर NAV को छूट पर पूरा किया जाता है, और हाँ, यह खरीदार के लिए एक प्रारंभिक असत्य लाभ पैदा कर सकता है।” “लेकिन यह कृत्रिम नहीं है। यह वास्तविक मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है और फंड के लिए रिटर्न बढ़ा सकता है।”
अधिक मोटे तौर पर, व्यापक सेकंडरी ट्रेंड हाल ही में फलदायी साबित हुआ है। वैकल्पिक परिसंपत्ति प्रबंधक ने पिछले महीने एक प्रस्तुति में कहा कि यह रणनीति ब्लैकस्टोन इंक के लिए सबसे अच्छा प्रदर्शन था। ब्लूमबर्ग न्यूज ने पिछले महीने रिपोर्ट में बताया कि फर्म अपनी रणनीतिक पार्टनर्स यूनिट के माध्यम से सेकंड-हैंड प्राइवेट क्रेडिट फंड खरीदने के लिए कैपिटल के एक स्टैंडअलोन पूल पर विचार कर रही है।
लंदन स्थित कोलर कैपिटल लिमिटेड ने पिछले हफ्ते प्रत्यक्ष ऋणदाता टीपीजी ट्विन ब्रुक कैपिटल पार्टनर्स के साथ $ 3 बिलियन की निरंतरता निधि के लिए एक सौदा बंद कर दिया, जो यूएस फर्म के पिछले विंटेज से ऋणों के एक पोर्टफोलियो को एक नए फंड में स्थानांतरित करेगा। यह आज तक निजी क्रेडिट सेकेंडरी में इस तरह का सबसे बड़ा वाहन है।
रणनीति के लिए भूख के अन्य संकेतों में 70 बिलियन डॉलर से अधिक के प्रबंधक पैंटियन शामिल हैं, जो अपने तीसरे क्रेडिट सेकेंडरी फंड के लिए $ 750 मिलियन के मूल लक्ष्य को तीन गुना बढ़ा रहा है।
इस बीच, एरेस मैनेजमेंट कॉर्प ने अब तक अपने डेब्यू क्रेडिट सेकेंडरी फंड और संबंधित वाहनों के लिए $ 3.5 बिलियन से अधिक जुटाए हैं, मुख्य कार्यकारी अधिकारी माइकल अरोघेती ने पिछले महीने एक कमाई कॉल पर कहा था। दूसरा समूह “भविष्य के भविष्य के लिए हमारे सबसे मजबूत विकास वैक्टर में से एक है,” उन्होंने कहा।
इस तरह की और कहानियाँ उपलब्ध हैं Bloomberg.com
