रिकॉर्ड हाई के पास निफ्टी 50 और सेंसक्स को धक्का देने वाली रैली के बाद, निवेशकों को मूल्यांकन को सही ठहराने के लिए स्पष्ट आय संकेतों का इंतजार है। हालांकि, जून-तिमाही के परिणामों के लिए एक मौन शुरुआत ने भावना को कम कर दिया है। एक संभावित भारत -अमेरिकी व्यापार सौदे के आसपास ताजा ट्रिगर और अनिश्चितता की अनुपस्थिति ने भी निवेशकों को सतर्क रखा है।
उनकी कम तरलता और जोखिम-से-भावना के प्रति अधिक संवेदनशीलता के कारण, मध्य और स्मॉल-कैप सेगमेंट में सुधार को अधिक स्पष्ट किया गया है। मैक्रोइकॉनॉमिक हेडविंड और कमाई अनिश्चितताओं की इस पृष्ठभूमि के बीच, मंसी पटेल, हेड – इन्वेस्टमेंट काउंसलर, इंस्टीट्यूशन, वर्तमान बाजार प्रक्षेपवक्र पर अपनी अंतर्दृष्टि साझा करता है।
वह चर्चा करती है कि चल रहे सुधार को क्या चला रहा है, चाहे वह एक खरीद का अवसर प्रस्तुत करता हो, और कैसे सेक्टोरल आय उन्नयन, ग्रामीण वसूली, और एक मजबूत कैपेक्स चक्र आने वाले महीनों में इक्विटी बाजार के रुझान को आकार दे सकता है। संपादित अंश:
कौन सा कारक, आपके विचार में, अभी बाजारों पर अधिक भारी वजन कर रहा है – मेक्रोइकॉनॉमिक अनिश्चितता या कॉर्पोरेट कमाई याद आती है?
जबकि कंपनी-विशिष्ट आय दीर्घकालिक रूप से महत्वपूर्ण है, मैक्रोइकॉनॉमिक बल वर्तमान में भारतीय इक्विटी में चल रहे सुधार को आकार दे रहे हैं। वैश्विक मैक्रो हेडविंड -विशेष रूप से चिपचिपा अमेरिकी मुद्रास्फीति और ऊंचा बॉन्ड पैदावार – प्राथमिक अपराधी हैं। इन कारकों ने एक व्यापक-आधारित जोखिम-बंद भावना को ट्रिगर किया है और अमेरिकी फेड दर में कटौती की उम्मीदों में देरी हुई है, जिसके परिणामस्वरूप विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) अप्रैल-मई में स्थिर प्रवाह के बाद शुद्ध विक्रेताओं को बदल दिया है।
इसके विपरीत, घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) ने भारत की संरचनात्मक आय की कहानी में उनके विश्वास को दर्शाते हुए, मजबूत समर्थन की पेशकश की है। एक अपेक्षाकृत स्थिर रुपये, मजबूत जीडीपी वृद्धि और स्वस्थ कर संग्रह द्वारा समर्थित, डीआईआई ने पूंजी को तैनात करना जारी रखा है। विशेष रूप से, सुधार को कम तरलता और उच्च अस्थिरता के कारण मध्य और स्मॉल-कैप सेगमेंट में अधिक स्पष्ट किया गया है।
कमाई के मोर्चे पर, Q1 FY26 एक मिश्रित बैग रहा है। जबकि आईटी सेवाओं और चुनिंदा एनबीएफसी जैसे वैश्विक-सामना करने वाले सेक्टर ने कुछ कोमलता देखी है, बड़े निजी बैंक, ऑटो नाम और कैपेक्स-लिंक्ड इंडस्ट्रियल अब तक काफी हद तक अपेक्षाओं को पूरा या पार कर चुके हैं। मौलिक रूप से, इंडिया इंक ठोस जमीन पर बना हुआ है, भले ही वैश्विक विकास द्वारा अस्थायी रूप से ओवरशैड किया गया हो।
आपके विचार में, क्या हाल ही में बाजार पुलबैक एक खरीद का अवसर पेश करता है, या क्या यह एक गहरे सुधार की शुरुआत का संकेत दे सकता है?
वर्तमान सुधार ऐतिहासिक पैटर्न के अनुरूप है। पिछले एक दशक में, निफ्टी 50 ने प्रत्येक वर्ष लगभग एक 10%+ सुधार देखा है, इसके बाद मजबूत विद्रोह किया गया है। COVID-19 जैसी काली हंस की घटनाओं को छोड़कर, इन सुधारों ने लगभग 11-12%का औसत निकाला है।
संस्थागत सर्वसम्मति का सुझाव है कि यह एक स्वस्थ विराम है, न कि एक भालू बाजार की शुरुआत। बाहरी हेडविंड के बावजूद, भारत का मैक्रो सेटअप मजबूत बना हुआ है – Q4 FY25 GDP की वृद्धि 7.4%थी, और ग्रामीण मांग और Capex गति मजबूत हो रही है।
यह पुलबैक अधिक आकर्षक मूल्यांकन में उच्च गुणवत्ता वाले शेयरों को जमा करने का एक रणनीतिक अवसर प्रदान करता है, विशेष रूप से वित्तीय, बुनियादी ढांचे और खपत जैसे क्षेत्रों में। एक संतुलित दृष्टिकोण उचित है: स्थिरता और चयनात्मक प्रविष्टि के लिए बड़े कैप के लिए कोर एक्सपोज़र और मजबूत फंडामेंटल के साथ मिड और स्मॉल-कैप विचारों में चयनात्मक प्रवेश।
कौन से सेक्टर, यदि कोई हो, तो क्या आप आशा करते हैं कि आने वाले क्वार्टर में कमाई उन्नयन देख सकते हैं?
हां, आने वाले क्वार्टर में कमाई के उन्नयन के लिए कई घरेलू-सामना करने वाले क्षेत्र तैयार हैं। पूंजीगत सामान और बुनियादी ढांचा सरकार द्वारा संचालित, फ्रंट-रनर बने हुए हैं ₹वित्त वर्ष 26 में 11.11 लाख करोड़ कैपेक्स परिव्यय। एलएंडटी, सीमेंस इंडिया और एबीबी जैसी कंपनियां मजबूत ऑर्डर इनफ्लो और बेहतर निष्पादन दक्षता से लाभान्वित हो रही हैं।
वित्तीय में, निजी बैंकों और एनबीएफसी जैसे कि आईसीआईसीआई बैंक, बजाज फाइनेंस और एसबीआई को स्थिर एनआईएम और मजबूत क्रेडिट वृद्धि देखने की उम्मीद है। विनिर्माण और इंडस्ट्रियल पीएलआई योजनाओं और चीन+1 रणनीति से प्राप्त कर रहे हैं, जो भारत फोर्ज और कमिंस इंडिया जैसे खिलाड़ियों को लाभान्वित कर रहे हैं।
ऑटो और ऑटो सहायक ग्रामीण-नेतृत्व वाली मांग पुनरुद्धार और नरम कच्चे माल की लागत देख रहे हैं, एम एंड एम और बजाज ऑटो जैसे नामों के लिए कमाई की दृश्यता को बढ़ाते हैं। हेल्थकेयर और डायग्नोस्टिक्स भी एक रिकवरी पथ पर हैं, जिसमें वॉल्यूम और मार्जिन सपोर्ट में सुधार होता है – अपोलो हॉस्पिटल्स जैसे प्लेयर और डॉ। रेड्डी के स्टैंड को लाभ के लिए। हालांकि, आईटी सेवाओं और रसायनों जैसे वैश्विक-सामना करने वाले क्षेत्र विदेशों की मांग के कारण दबाव में रह सकते हैं।
आप ग्रामीण बाजार वसूली और चल रहे पूंजीगत व्यय योजनाओं के बारे में हाल की कॉर्पोरेट टिप्पणी की व्याख्या कैसे करते हैं?
ग्रामीण बाजारों पर कॉर्पोरेट टिप्पणी अलग -अलग सकारात्मक हो गई है। Nielseniq डेटा से पता चलता है कि ग्रामीण FMCG की बिक्री Q4 FY25 में 11% बढ़ी, जो कि 2.6% की शहरी विकास से अधिक है। HUL और COLGATE जैसे FMCG मेजर ग्रामीण क्षेत्रों में मजबूत कर्षण की रिपोर्ट करते हैं, विशेष रूप से छोटे SKU और स्वच्छता उत्पादों में।
इस वसूली को बेहतर मानसून, बढ़ती खेत की आय और कम मुद्रास्फीति द्वारा रेखांकित किया गया है। इसके साथ ही, कैपेक्स आउटलुक मजबूत हो रहा है। एसबीआई और आईसीआईसीआई बैंक जैसे बड़े बैंक विनिर्माण, कृषि और बुनियादी ढांचे में परियोजना के वित्तपोषण की बढ़ती मांग देख रहे हैं।
एनटीपीसी और अडानी एनर्जी जैसे एनर्जी मेजर निवेशों को बढ़ा रहे हैं, जबकि एल एंड टी और केएनआर कंस्ट्रक्शन रिपोर्ट जैसे कि इन्फ्रा प्लेयर्स मजबूत पाइपलाइनों में हैं। ग्रामीण खपत और औद्योगिक निवेश की यह दोहरी पूंछ निरंतर आर्थिक विकास के लिए अच्छी तरह से है।
क्या ऐसे विशिष्ट क्षेत्र हैं जो आप निकट-अवधि की अस्थिरता के बावजूद डिप्स पर जमा कर रहे हैं?
हां, हम उन चुनिंदा क्षेत्रों को जमा करना जारी रखते हैं जो भारत के संरचनात्मक और नीति-नेतृत्व वाले विकास प्रक्षेपवक्र के साथ संरेखित करते हैं। इंफ्रास्ट्रक्चर, कैपिटल गुड्स और पावर मजबूत कैपेक्स साइकिल और सरकारी खर्च के कारण शीर्ष पिक्स बने हुए हैं। वित्तीय-विशेष रूप से निजी बैंकों और उच्च गुणवत्ता वाले एनबीएफसीएस- स्थिरता और कमाई की गति।
उपभोक्ता स्टेपल ग्रामीण-नेतृत्व वाली मांग पुनरुद्धार दिखा रहे हैं, जबकि हेल्थकेयर मात्रा में वृद्धि और इनपुट लागत को सामान्य करने से लाभान्वित हो रहा है। डिजिटल परिवर्तन के साथ संरेखित क्षेत्रों, जैसे कि स्वचालन और फिनटेक बुनियादी ढांचा, दीर्घकालिक क्षमता भी पेश करता है। ये क्षेत्र हमारी खरीद-पर-डुबकी रणनीति के लिए मुख्य बने हुए हैं।
वर्तमान बाजार की गतिशीलता को देखते हुए, क्या आप मानते हैं कि लार्ज-कैप शेयर मध्य और स्मॉल-कैप इक्विटी की तुलना में बेहतर हैं?
निकट अवधि में, बड़े कैप को उनकी स्थिर कमाई, मजबूत बैलेंस शीट और मौसम के मैक्रो अस्थिरता की क्षमता के कारण बेहतर तरीके से तैनात किया जाता है। एचडीएफसी बैंक, इन्फोसिस और एल एंड टी जैसे ब्लू-चिप नाम संस्थागत प्रवाह को आकर्षित करना जारी रखते हैं, विशेष रूप से एफआईआई पुलआउट के दौरान।
हालांकि, हाल के सुधारों ने लंबे समय तक निवेशकों के बीच ब्याज को पुनर्जीवित करते हुए मध्य और स्मॉल-कैप स्थानों में मूल्यांकन में सुधार किया है।
Q1 की कमाई के साथ लचीलापन और बेहतर कॉर्पोरेट मार्गदर्शन दिखाते हुए, गुणवत्ता में चयनात्मक संचय मिड-कैप फाइनेंशियल, कैपिटल गुड्स और खपत के नाम चल रहा है। एक बारबेल रणनीति- बड़े-कैप के साथ एंकरिंग पोर्टफोलियो, जबकि चुनिंदा रूप से उच्च-कन्विक्शन मध्य- और छोटे-कैप्स को जोड़ते हैं-वर्तमान चक्र में सबसे विवेकपूर्ण दृष्टिकोण है।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, न कि मिंट के। हम निवेशकों को किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों के साथ जांच करने की सलाह देते हैं।
