यह स्थिरता हाल के मुद्रास्फीति के आंकड़ों, आरबीआई दर में कटौती अपेक्षाओं और सरकारों के राजकोषीय अनुशासन से कम है:
घरेलू मुद्रास्फीति के रुझान:
• उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति: फरवरी 2025 में 3.61% तक गिर गया, छह महीने में पहली बार यह 4% से नीचे गिर गया है, मुख्य रूप से सब्जी और खाद्य कीमतों में गिरावट के कारण।
• थोक मूल्य सूचकांक (WPI) मुद्रास्फीति: जनवरी में 2.31% से फरवरी में 2.38% की वृद्धि हुई, जो कि वनस्पति तेलों और पेय पदार्थों जैसे निर्मित खाद्य उत्पादों की उच्च कीमतों से संचालित है।
निश्चित आय को प्रभावित करने वाले वैश्विक कारक:
19 मार्च, 2025 को फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) की बैठक के परिणामस्वरूप अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने संघीय धन की दर को 4.25% से 4.50% तक बनाए रखा। फेड के आर्थिक अनुमान एक सतर्क रुख को दर्शाते हैं:
• जीडीपी वृद्धि: नीचे की ओर 1.7% (दिसंबर 2024 में 2.1% से)। • बेरोजगारी दर: 4.4% (4.1% से) तक बढ़ने की उम्मीद है।
• मुद्रास्फीति: पिछले पूर्वानुमानों की तुलना में अधिक, वैश्विक बॉन्ड बाजारों पर दबाव जोड़ना। व्यक्तिगत खपत व्यय (पीसीई) मुद्रास्फीति की दर 2.7% तक पहुंचने की उम्मीद है, दिसंबर 2024 में 2.1% पूर्वानुमान से अधिक है।
भारत में सीपीआई मुद्रास्फीति को कम करने से उपभोक्ता मूल्य के दबाव में कमी आई है, जो संभावित रूप से आने वाले महीनों में आरबीआई दर में कटौती के लिए दरवाजा खोल रहा है। हालांकि, WPI मुद्रास्फीति में मामूली वृद्धि बढ़ती इनपुट लागतों को इंगित करती है, जो कॉर्पोरेट मार्जिन और भविष्य के मूल्य निर्धारण को प्रभावित कर सकती है।
बाजार आउटलुक और निवेश रणनीतियाँ
दर में कटौती की उम्मीदों के साथ, निवेशकों को अपने निश्चित आय आवंटन का अनुकूलन करना चाहिए:
1। मध्यम से लंबी अवधि के बांड पर ध्यान केंद्रित करें
• ब्याज दरों में गिरावट बांड की कीमतों में वृद्धि होती है, जिससे 5- से 10 साल के बॉन्ड आकर्षक हो जाते हैं। • अल्पकालिक बॉन्ड स्थिरता प्रदान करते हैं, लेकिन घटते दर परिदृश्य में कमजोर हो सकते हैं।
2। उच्च गुणवत्ता वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करें
• एएए-रेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड वर्तमान में 7.5% से 8.5% की उपज देते हैं, जो सुरक्षा और रिटर्न का एक मजबूत संतुलन प्रदान करता है।
• एए-रेटेड और उच्च-उपज बॉन्ड उच्च रिटर्न प्रदान करते हैं लेकिन सावधानीपूर्वक क्रेडिट मूल्यांकन की आवश्यकता होती है।
3। राज्य सरकार के बॉन्ड पर विचार करें (एसडीएल)
• एसडीएल 30-50 आधार अंक जी-एसईसी की तुलना में अधिक पैदावार प्रदान करता है।
• ये बॉन्ड एक आकर्षक दीर्घकालिक विकल्प हैं, जो संप्रभु क्रेडिट गुणवत्ता द्वारा समर्थित हैं।
4। लचीलेपन के लिए म्यूचुअल फंड और बॉन्ड ईटीएफ का उपयोग करें
• डायनेमिक बॉन्ड फंड ब्याज दर आंदोलनों के आधार पर पोर्टफोलियो को समायोजित करते हैं। • लक्ष्य परिपक्वता निधि (TMFs) रूढ़िवादी निवेशकों के लिए आदर्श, आदर्श रिटर्न प्रदान करती है।
नियत आय निवेश पिक
वर्तमान बाजार के माहौल के आधार पर, निम्नलिखित उपकरण आकर्षक अवसर प्रदान करते हैं:
1। एएए-रेटेड कॉर्पोरेट बॉन्ड (2-5 वर्ष की परिपक्वता)
• मजबूत क्रेडिट गुणवत्ता के साथ सरकारी प्रतिभूतियों की तुलना में उच्च पैदावार।
• न्यूनतम जोखिम के साथ स्थिर आय प्राप्त करने वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त।
2। मध्यम अवधि के सरकारी प्रतिभूतियां (5-10 वर्ष की परिपक्वता)
• ब्याज दर जोखिम का प्रबंधन करते हुए तरलता और लचीलापन प्रदान करता है।
• संभावित आरबीआई दर में कटौती के आगे एक पसंदीदा विकल्प।
3। एनबीएफसी में उच्च-उपज के अवसर और कॉर्पोरेट ऋण का चयन करें
• अच्छी तरह से रेटेड एनबीएफसी पर ध्यान केंद्रित करें और मजबूत परिसंपत्ति-देयता प्रबंधन के साथ एए/एए-रेटेड कॉरपोरेट्स का चयन करें।
• ये बॉन्ड एएए-रेटेड जारी करने पर एक उपज प्रीमियम प्रदान करते हैं, विवेकपूर्ण क्रेडिट चयन के साथ उच्च रिटर्न को संतुलित करते हैं।
निष्कर्ष
भारतीय फिक्स्ड-इनकम मार्केट रणनीतिक निवेश के अवसरों को प्रस्तुत करता है क्योंकि मुद्रास्फीति मॉडरेट और वैश्विक मौद्रिक नीति ध्यान में है। सीपीआई मुद्रास्फीति में महत्वपूर्ण गिरावट 3.61% तक आरबीआई दर में कटौती की अपेक्षाओं को बढ़ाती है, जबकि डब्ल्यूपीआई मुद्रास्फीति 2.38% संकेतों में बढ़ती इनपुट लागत।
यूएस फेड होल्डिंग दरों को स्थिर करने के साथ, वैश्विक तरलता की स्थिति भारतीय ऋण बाजार के रुझानों में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगी। निवेशकों को एक संतुलित दृष्टिकोण अपनाना चाहिए, सरकारी प्रतिभूतियों, उच्च गुणवत्ता वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड और गतिशील बॉन्ड फंड जैसे लचीले निवेश वाहनों का संयोजन करना चाहिए।
मध्यम से लंबी अवधि के बॉन्ड, एसडीएल और कॉर्पोरेट ऋण में एक अच्छी तरह से संरचित आवंटन, विकसित ब्याज दर वातावरण में जोखिम-समायोजित रिटर्न को अनुकूलित करने में मदद करेगा।
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