2024 के अंत तक, म्यूचुअल फंड उद्योग के पास प्रबंधन (एयूएम) के तहत संपत्ति थी ₹66.9 ट्रिलियन, जबकि पीएमएस उद्योग में एक संयुक्त एयूएम था ₹37.1 ट्रिलियन। बाजार नियामक पीएमएस फंड प्रबंधकों को अपने ग्राहकों के पोर्टफोलियो के साथ आक्रामक दांव लगाने के लिए अधिक लचीलापन देता है, जो कि म्यूचुअल फंड की तुलना में उच्च रिटर्न प्रदान करता है जो सख्त नियमों के तहत काम करते हैं।
परिणाम एक मिश्रित बैग है। जबकि कुछ पीएम बेहतर रिटर्न देते हैं, निवेशकों को भी अंडरपरफॉर्मिंग उत्पादों के साथ फंसने की अधिक संभावना है। म्यूचुअल फंड, इसके विपरीत, अधिक स्थिर रिटर्न की पेशकश करते हैं।
इस लेख में, हम नए निवेशकों के लिए पीएमएस रिटर्न के खिलाफ म्यूचुअल फंड की प्रत्यक्ष योजनाओं का विश्लेषण करते हैं। ₹50 लाख।
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क्रियाविधि
पीएमएस और एमएफ रिटर्न की तुलना करना एक चुनौती है क्योंकि वे सेब-से-सेब की तुलना नहीं हैं। एमएफएस में, इक्विटी योजनाओं में अलग-अलग श्रेणियां होती हैं जैसे कि बड़े, मध्य, छोटे, फ्लेक्सी, मल्टी-कैप, आदि पीएमएस व्यापक श्रेणियों के तहत संचालित होते हैं: इक्विटी, ऋण, हाइब्रिड और मल्टी-एसेट।
पीएमएस ने निफ्टी 50 या बीएसई 500 के साथ अपने रिटर्न को बेंचमार्क किया। जबकि एमएफएस में अलग -अलग बेंचमार्क के साथ अलग -अलग श्रेणियां हैं। यह सुनिश्चित करने के लिए, अक्टूबर 2024 में, सेबी ने कहा कि पीएमएसईएस एक माध्यमिक बेंचमार्क चुन सकता है जो अधिक विशिष्ट था लेकिन इसे वैकल्पिक रखा गया था। APMI माध्यमिक बेंचमार्क के लिए डेटा बनाए नहीं रखता है।
पोर्टफोलियो मैनेजमेंट सर्विसेज (APMI) के लिए इंडस्ट्री बॉडी एसोसिएशन द्वारा प्रदान किया गया डेटा पीएमएस में प्रत्यक्ष और नियमित योजनाओं के रिटर्न को द्विभाजित नहीं करता है।
इसे तुलनीय बनाने के लिए, हमने पीएमएस बाजार द्वारा किए गए वर्गीकरण पर भरोसा किया है।
पीएमएस बाजार के संस्थापक आर। पल्लवराजन ने कहा कि उन्होंने पीएमएस हाउस से पूछा कि वे किन श्रेणियों को अपनी पीएमएस रणनीतियों को सौंपेंगे और उन्हें संकलित करेंगे। पीएमएसई में से कुछ ने बड़े, मध्य और स्मॉल-कैप में अपनी होल्डिंग्स के प्रतिशत का खुलासा किया, जबकि अन्य ने केवल अपना वांछित वर्गीकरण दिया। उन्होंने कहा कि एपीएमआई डेटा कई और पीएमएस दिखाएगा, लेकिन उनमें से कई के पास बहुत कम एयूएम हो सकता है और सार्वजनिक धन को स्वीकार नहीं कर सकता है।
एपीएमआई वेबसाइट पर रिपोर्ट की गई 1,029 पीएमएस रणनीतियों में से, 436 ने पीएमएस बाजार के साथ अपना डेटा साझा किया। पीएमएस निवेशकों की संख्या के संदर्भ में, यह डेटा कुल ब्रह्मांड का 85% कैप्चर करता है। पीएमएस उद्योग में लगभग 1.84 लाख निवेशक हैं और पीएमएस बाजार में 1.56 लाख निवेशकों को पकड़ लिया गया है।
पीएमएस बाज़ार के पल्लवराजन ने कहा, “एपीएमआई डेटा में कई शामिल हैं जो एक ही परिवार के लिए अनुकूलित हैं और आम जनता के लिए खुले नहीं हैं, जबकि हमारे डेटाबेस में केवल जनता के लिए खुले लोग शामिल हैं।”
प्रमुख निष्कर्ष
हमने एक साल, तीन साल और पांच साल के रिटर्न को लार्गेकैप, मिडकैप, स्मॉलकैप और मिक्स श्रेणियों के लिए विभिन्न टाइमफ्रेम में देखा है। मिश्रित श्रेणी में, हमने तुलनाओं को अधिक मानक बनाने के लिए बहु-कैप और फ्लेक्सी-कैप दोनों के तहत गिरने वाली योजनाओं को संयुक्त किया है।
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सभी एमएफ योजनाओं को संबंधित श्रेणियों में इस विश्लेषण के लिए लिया जाता है, जबकि पीएमएस के लिए, हमने पीएमएस बाजार से एक नमूना आकार लिया है।
परिणाम हमें दिखाते हैं कि मंझला शर्तों पर प्रत्यक्ष म्यूचुअल फंड, हमने उन पीएमएस में पीएमएस से बेहतर प्रदर्शन किया है, जिनमें से हमने देखा है (इन्फोग्राफिक देखें)। मेडियन एक डेटा सेट में मध्य रिटर्न को देखता है। उदाहरण के लिए, यदि 10 डेटा सेट हैं, तो हम उन्हें उच्चतम से सबसे कम तक रैंक करते हैं और पांचवें और छठे रैंक वाले डेटा का औसत लेते हैं।
“एमएफ के खिलाफ पीएमएस के बेहतर प्रदर्शन का कोई मजबूत सबूत नहीं है। उच्च टिकट आकार, परिचालन कार्यों और उच्च कर को देखते हुए, किसी को पीएमएस का चयन करना चाहिए यदि यह पूरी तरह से प्रमुख विविधीकरण लाभ प्रदान करता है, “सौरभ मित्तल, एक आरआईए और सर्कल वेल्थ एडवाइजर्स के संस्थापक सौरभ मित्तल ने कहा।
म्यूचुअल फंड भी एक अधिक कर-कुशल वाहन हैं। एमएफएस को पूल किए गए वाहनों के रूप में माना जाता है और निवेशक बाहर निकलने पर पूंजीगत लाभ कर का भुगतान करते हैं। दूसरी ओर, एक पीएमएस पोर्टफोलियो प्रतिभूतियों को धारण करने जैसा है: निवेशक हर बार प्रतिभूतियों को अपने पोर्टफोलियो के भीतर बेचे जाने पर करों को पूरा करते हैं।
“यह एमएफएस को पीएमएस की तुलना में अधिक कर-कुशल वाहन बनाता है। पीएमएसईएस के बीच, एज उन लोगों के साथ निहित है जो अपने पोर्टफोलियो को कम मंथन करते हैं और दीर्घकालिक के लिए स्टॉक रखते हैं, “एमके इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स लिमिटेड के कार्यकारी निदेशक और फंड मैनेजर सचिन शाह ने कहा।
विशेषज्ञों का कहना है कि पीएम में औसत रिटर्न एक महत्वपूर्ण विवरण छिपाता है। उदाहरण के लिए, फ्लेक्सी प्लस मिड-कैप श्रेणी में, सर्वश्रेष्ठ पीएमएस योजना ने पांच में 38.5% रिटर्न दिया और सबसे खराब ने 8.34% दिया। हालांकि औसत रिटर्न 21.09%था, वास्तविक रिटर्न एक पीएमएस निवेशक को प्राप्त हो सकता है। इसकी तुलना में, एक ही श्रेणी में सर्वश्रेष्ठ एमएफ योजना ने 32.36% और सबसे खराब 15.28% दिया।
पीएमएस स्कीम रिटर्न भी उत्तरजीविता पूर्वाग्रह के लिए अतिसंवेदनशील हैं। PPFAs के CIO, राजीव ठाककर ने कहा, पीएमएस प्रबंधक कई रणनीतियों को लॉन्च कर सकते हैं और उन लोगों को बंद कर सकते हैं जो अच्छी तरह से काम नहीं कर रहे हैं या इसे उन लोगों के साथ मर्ज कर सकते हैं जो अच्छा प्रदर्शन कर रहे हैं। ठक्कर ने कहा कि यह एमएफएस में भी हो सकता है लेकिन पीएमएस स्पेस में अधिक प्रचलित है।
इसके अलावा, पीएमएस रिटर्न अपने सभी निवेशकों के औसत रिटर्न पर आधारित हैं। पीएमएस के भीतर, निवेश करने वाले दो लोगों को अलग -अलग रिटर्न मिल सकते हैं। पीएमएस वार्षिक प्रबंधन शुल्क के ऊपर एक प्रदर्शन शुल्क भी ले सकता है।
अभिषेक कुमार, रिया और सहज मनी के संस्थापक ने कहा, “यह डेटा दिखाता है कि एमएफ पर पीएमएस द्वारा कोई महत्वपूर्ण आउटपरफॉर्मेंस नहीं है, क्योंकि इस नमूने में पीएमएस की औसत वापसी उनके संबंधित श्रेणियों में एमएफ की तुलना में काफी अधिक नहीं है। इसके अतिरिक्त, एक निश्चित अवधि में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले पीएमएस फंड से वापसी एक ही श्रेणी में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाले एमएफ से वापसी से बहुत कम है। “
तुम्हे क्या करना चाहिए?
जो निवेशक जोखिमों को समझते हैं और प्रबंधकों का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन कर सकते हैं, वे पीएम पर विचार कर सकते हैं। हालांकि, अधिकांश निवेशक म्यूचुअल फंड के साथ बेहतर होंगे।
“पीएमएस में, पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने वाला व्यक्ति सबसे महत्वपूर्ण कारक है और निवेशक को यह तय करना होगा कि क्या उनका स्वभाव और अपेक्षाएं फंड मैनेजर के साथ मेल खाती हैं,” एमकेई निवेश प्रबंधकों के शाह ने कहा।
उन्होंने कहा कि भले ही रिटर्न एक ही अवधि में एमएफ के समान हो, पीएमएस में लगातार कर भुगतान लाभ प्राप्त कर सकते हैं।
पीएमएस में निवेश संभावित रूप से उच्च रिटर्न प्राप्त कर सकता है, लेकिन आपको सही निवेश प्रबंधक का चयन करने की आवश्यकता है। पीएमएस उच्च जोखिम ले सकते हैं और छोटी अवधि के लिए उच्च रिटर्न दे सकते हैं। लेकिन अधिक बार नहीं, एक बार-आउट-आउटफॉर्मिंग पीएमएस अपने प्रदर्शन को बनाए रखने में सक्षम नहीं हो सकता है।
