निफ्टी मिडकैप 100 और निफ्टी स्मॉलकैप 100 ने शुक्रवार, 28 फरवरी को चौथे सीधे सत्र के लिए अपने हारने की लकीर को बढ़ाया, जिसमें 2 प्रतिशत से अधिक की शुरुआती व्यापार में गिरावट दर्ज की गई। व्यापक बाजार बेचने से बचाव के रूप में भू-राजनीतिक चिंताओं को निवेशकों की भावना पर तौला गया।
अपने चरम से, निफ्टी स्मॉलकैप 100 ने 25 प्रतिशत से अधिक की डुबकी लगाई है, जो बाजार पूंजीकरण में लगभग ₹ 5.25 लाख करोड़ को मिटा देता है। इसी तरह, निफ्टी मिडकैप 100 ने अपने उच्च से 21 प्रतिशत से अधिक की गिरावट दर्ज की है, जो कि ₹ 13.35 लाख करोड़ है।
इस बीच, निफ्टी 50 इंडेक्स ने अपने सितंबर के मध्य शिखर के बाद से 14 प्रतिशत से अधिक की गिरावट दर्ज की है, जो लगातार पांच महीने की गिरावट को चिह्नित करती है-लगभग तीन दशकों में सबसे लंबे समय तक हारने वाली लकीर। इस मंदी के परिणामस्वरूप ₹ 31.94 लाख करोड़ का धन का क्षरण हुआ है, जबकि व्यापक बाजार सामूहिक रूप से ₹ 18.60 लाख करोड़ की कमी कर चुके हैं।
28 फरवरी को ट्रेडिंग शुरू होने के बाद, निफ्टी 50 पहले से ही लाल रंग में था, जो लगातार सातवें सत्र के लिए घाटे के लिए तैयार था। सुबह 11:30 बजे तक, सूचकांक में 1.19 प्रतिशत की गिरावट आई थी, जो लगभग 22,250 हो गई थी।
वैल्यूएशन के मोर्चे पर, चल रहे सुधार से निफ्टी 50 के एक साल के फॉरवर्ड पी/ई अनुपात को 20x के 10 साल के औसत स्तर से नीचे ला रहा है, जो -1SD के करीब है।
बाजार विशेषज्ञ निवेशकों को छोटे और मध्य-कैप सेगमेंट में संभावित ओवरवैल्यूएशन के बारे में सावधान कर रहे हैं। ICICI PRUDENTIAL के अनुभवी Cio, S. Naren, उन लोगों में से हैं जिन्होंने प्रचलित बाजार उत्साह से जुड़े जोखिमों के बारे में चेतावनी दी है।
ये चिंताएं एक साल पहले लगभग एक साल पहले की हैं जब सेबी चेयरपर्सन मदबी बुच ने म्यूचुअल फंड हाउसों से आग्रह किया कि वे संभावित “बुलबुले” को रोकने के लिए चेक और बैलेंस को लागू करें। इसी तरह, कोटक संस्थागत प्रतिभूतियों के प्रशांत जैन और संजीव प्रसाद जैसे उद्योग के दिग्गज 2023 के अंत से आशंकाओं की आवाज उठा रहे हैं, उनकी चेतावनी इन क्षेत्रों में निरंतर खुदरा-चालित रैली के बीच अधिक स्पष्ट हो रही है।
3P निवेश प्रबंधकों में CIO, Prashant Jain ने कहा कि हाल ही में मध्य और स्मॉल-कैप शेयरों का अंडरपरफॉर्मेंस अनिश्चित था, क्योंकि वैल्यूएशन ने आगे कई विस्तार के लिए बहुत कम जगह छोड़ दी थी। इसी तरह, कोटक संस्थागत इक्विटीज ‘संजीव प्रसाद ने पहले व्यापक बाजार में अत्यधिक प्रवाह से “मिड-कैप पागलपन” की आलोचना की।
हेलिओस कैपिटल के संस्थापक और फंड मैनेजर, समीर अरोड़ा ने एक पूर्व साक्षात्कार में उजागर किया कि पिछले दो से तीन वर्षों में मिड और स्मॉल-कैप शेयरों में 6-8 प्रतिशत प्रति वर्ष से बेहतर प्रदर्शन किया गया है, बाजार में सुधार निवेशकों की तुलना में बहुत तेजी से होता है। अरोड़ा ने यह भी बताया कि पिछले तीन वर्षों में निफ्टी में ऐतिहासिक रूप से कम रिटर्न के बावजूद-एनएसई 500 के अलावा, जिसने बेहतर प्रदर्शन किया है-लंबे समय तक रिटर्न (लगभग सात साल तक फैले) सामान्य सीमा के भीतर बने हुए हैं, जिसमें निफ्टी 13-14 प्रतिशत और निफ्टी 500 की उपज 15-16 प्रतिशत है।
निवेशक चिंताओं को जोड़ते हुए, विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) वैश्विक अनिश्चितताओं के बीच अपनी होल्डिंग को बंद कर रहे हैं। बढ़ती अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार और लंबे समय तक उच्च ब्याज दरों की अपेक्षाओं ने भारत जैसे उभरते बाजारों से पूंजीगत बहिर्वाह को जन्म दिया है। घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) ने हालांकि, कुछ बिक्री दबाव को अवशोषित करना जारी रखा है, फिर भी बाजार की भावना कमजोर बनी हुई है।
विश्लेषकों का सुझाव है कि तेज सुधार लंबे समय तक निवेशकों के लिए खरीदने के अवसर पैदा कर सकते हैं, विशेष रूप से मौलिक रूप से मजबूत मध्य और स्मॉल-कैप शेयरों में। हालांकि, सावधानी की सलाह दी जाती है, क्योंकि अस्थिरता निकट अवधि में बनी रहने की संभावना है। निवेशकों से आग्रह किया जा रहा है कि वे निवेश निर्णय लेते समय आय में वृद्धि, बैलेंस शीट स्ट्रेंथ और सेक्टर-विशिष्ट लचीलापन पर ध्यान केंद्रित करें।
वर्तमान मंदी के बावजूद, ऐतिहासिक रुझानों से संकेत मिलता है कि बाजार के चक्र अंततः ठीक हो जाते हैं। विशेषज्ञ अप्रत्याशित अल्पकालिक उतार-चढ़ाव से जुड़े जोखिमों को कम करने के लिए एकमुश्त निवेश के बजाय कंपित निवेश की सलाह देते हैं। जैसा कि मूल्यांकन समायोजित करते हैं, एक अनुशासित दृष्टिकोण वाले निवेशकों को मजबूत विकास क्षमता के साथ चुनिंदा शेयरों में आकर्षक प्रवेश बिंदु मिल सकते हैं।
