पोर्टफोलियो प्रबंधन योजनाएं (पीएमएस) का उद्देश्य बड़े पैमाने पर फंडों में जनता के लिए बाजार और निवेश वाहन को बेहतर बनाना है। लेकिन पिछले पांच वर्षों में, पीएमएस ने एक सेट के रूप में, बाजार के बेंचमार्क को हराकर म्यूचुअल फंडों को पीछे छोड़ दिया। पीएम को पंजीकृत निवेश फर्मों और म्यूचुअल फंड द्वारा पेश किया जाता है, जिसकी न्यूनतम निवेश सीमा होती है ₹50 लाख। चूंकि वे अधिक से अधिक अनुकूलन, लचीलापन और गतिशीलता के लिए अनुमति देते हैं, वे उच्च रिटर्न की संभावना प्रदान करते हैं। हालांकि, उनके नियामक फाइलिंग के विश्लेषण से पता चलता है कि यह पांच साल से दिसंबर 2024 तक ऐसा नहीं हुआ है।
एक समय था जब पीएमएस ने प्रबंधन (एयूएमएस) के तहत संपत्ति पर म्यूचुअल फंड का मिलान किया। मार्च 2014 में, म्यूचुअल फंड एयूएमएस केवल 7%पीएमएस से अधिक था। दोनों सेटों ने अपने ऑम्स को तब से बढ़ते हुए देखा है। लेकिन म्यूचुअल फंड (पीएमएस के लिए प्रति वर्ष 21% बनाम औसतन 21% की औसत वृद्धि) की तेजी से वृद्धि ने देखा है कि अंतर उत्तरोत्तर चौड़ा है। दिसंबर 2024 तक, म्यूचुअल फंड एयूएमएस पीएमएस की तुलना में 81% अधिक थे।
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बाजार नियामक के डेटा से पता चलता है कि दिसंबर 2024 में 364 पोर्टफोलियो प्रबंधक थे, प्रबंधन ₹लगभग 193,000 ग्राहकों के लिए 37.1 ट्रिलियन। प्रदर्शन डेटा, बेंचमार्क के साथ, 1,248 निवेश योजनाओं के बारे में कवर करने के लिए उपलब्ध है ₹संपत्ति में 4.4 ट्रिलियन। इक्विटी स्पेस में, पीएमएस की आउटपरफॉर्मेंस म्यूचुअल फंड के साथ अच्छी तरह से तुलना करती है। म्यूचुअल फंड की प्रत्यक्ष योजनाओं के लिए लगभग 62% योजनाओं ने अपने संबंधित बेंचमार्क को हराया, 64% के मुकाबले। लेकिन कर्ज और हाइब्रिड स्पेस में, पीएमएस में म्यूचुअल फंड की तुलना में बाजार के बेंचमार्क की पिटाई के कम उदाहरण हैं।
पीएफ प्रमुखता
कर्मचारियों के प्रोविडेंट फंड ऑर्गनाइजेशन (EPFO) और अन्य प्रोविडेंट फंड (PF) खातों से संबंधित फंड लगभग तीन-चौथाई लोग बनाते हैं ₹पीएमएस संपत्ति के 37.1 ट्रिलियन। पिछले एक दशक में यह मामला रहा है। एक और 10% कॉर्पोरेट बचत है। दिसंबर 2024 तक, उच्च-नेट-वर्थ व्यक्तियों ने 193,000 पीएमएस ग्राहकों के लगभग 94% का प्रतिनिधित्व करते हुए, पीएमएस की कुल संपत्ति का लगभग 9.3% हिस्सा लिया।
प्रबंधित परिसंपत्तियों द्वारा शीर्ष तीन पोर्टफोलियो प्रबंधक एसबीआई फंड प्रबंधन हैं ( ₹1.47 ट्रिलियन), दाराशव और कंपनी ( ₹1.43 ट्रिलियन) और यूटीआई एएमसी ( ₹1.35 ट्रिलियन)। प्रत्येक EPFO-PF मनी का प्रबंधन करने के लिए एक निर्दिष्ट फंड मैनेजर है, इस मनी के हिसाब से उनके कुल AUMs का 74-96% है। सामान्य तौर पर, पीएमएस स्पेस में एक एकाग्रता होती है, जिसमें संपत्ति (73 फर्मों) द्वारा शीर्ष 20% पोर्टफोलियो प्रबंधकों के साथ लगभग 97% संपत्ति और 84% ग्राहकों का प्रबंधन होता है।
ऋण अभिविन्यास
परिसंपत्ति वर्गों के संदर्भ में, कुल पीएमएस कॉर्पस का 76% हिस्सा ऋण प्रतिभूतियों में प्रसारित किया जाता है। 11.3% हिस्सेदारी के साथ, पीएमएस परिदृश्य में इक्विटी अगला सबसे बड़ा परिसंपत्ति वर्ग है। इक्विटी और सादे ऋण निवेश दोनों के लिए, लगभग 99% सूचीबद्ध प्रतिभूतियों में है, तरलता के महत्व को रेखांकित करता है।
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यह ऋण अभिविन्यास ईपीएफओ दिशानिर्देशों के कारण है जहां इसके कॉर्पस का निवेश किया जा सकता है, जो ऋण की ओर भारी पड़ जाता है। सरकारी आंकड़ों के अनुसार, मार्च 2024 तक, इक्विटी में ईपीएफओ कॉर्पस के केवल 9.5% के लिए जिम्मेदार था। इन व्यापक परिसंपत्ति वर्गों के भीतर, फंड मैनेजरों को स्वतंत्रता है, और लगभग 84% ₹पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा प्रबंधित 37.1 ट्रिलियन विवेकाधीन निवेश हैं। यह वह जगह है जहां वे बाजार बेंचमार्क को हराने की कोशिश करते हैं, लेकिन वे ऋण पक्ष पर सफल नहीं हुए हैं। पिछले पांच वर्षों में, ऋण पक्ष पर केवल 31% निवेश योजनाओं ने अपने बेंचमार्क को हराया।
संख्या में ताकत
शानदार प्रदर्शन इस सवाल को उठाता है कि क्या यह अतिरिक्त खर्चों का भुगतान करने के लायक है जो पीएमएस म्यूचुअल फंड की तुलना में चार्ज करता है। पीएमएस मार्च 2014 में लगभग 57,000 ग्राहकों से बढ़कर दिसंबर 2024 में लगभग 193,000 हो गया है। निवेश स्थान भी विकसित हो रहा है। उदाहरण के लिए, सितंबर 2024 में, नियामक ने अनुमति दी जोखिम वाले निवेश योजनाओं की पेशकश करने के लिए म्यूचुअल फंड, न्यूनतम निवेश के साथ पीएमएस के ठीक नीचे तैनात हैं ₹10 लाख।
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दिसंबर 2024 तक, म्यूचुअल फंड ने ग्राहकों की संख्या द्वारा पोर्टफोलियो प्रबंधकों की शीर्ष 10 सूची में शीर्ष तीन स्थानों में से दो पर कब्जा कर लिया: आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल एएमसी लिमिटेड और मोटिलाल ओसवाल एएमसी। इस शीर्ष 10 सूची में, अधिकांश पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने प्रति क्लाइंट में संपत्ति का औसत निकाला है ₹1-2 करोड़। अपवादों को छोड़कर, कॉर्पोरेट पोर्टफोलियो को संभालने वाले अधिकांश बड़े पोर्टफोलियो प्रबंधक भी व्यक्तिगत पक्ष पर मजबूत थे।
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