भारत के वित्तीय बाजार के लिए एक महत्वपूर्ण विकास में, भारत के प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के अध्यक्ष, तुहिन कांता पांडे ने एक बार फिर से वादा किया है कि सेबी कई वर्षों से राष्ट्रीय स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) के आईपीओ को रोकने वाले मुद्दों को हल करने की कोशिश करेगा। पांडे ने गुरुवार को एक उद्योग कार्यक्रम में वाणिज्यिक विचारों से ऊपर सार्वजनिक हित रखने के लिए सेबी की प्रतिबद्धता पर जोर दिया।
पांडे ने कहा, “हम वाणिज्यिक हित को सामान्य सार्वजनिक हित को संभालने की अनुमति नहीं देंगे, और यह नियामक के लिए यह सुनिश्चित करने के लिए है कि यह सुनिश्चित करना है,” पांडे ने कहा, आईपीओ प्रक्रिया के दौरान निवेशक हितों की सुरक्षा में सेबी की भूमिका को उजागर करते हुए।
भारतीय बाजारों में निवेश करें और 5PAISA के साथ भविष्य की क्षमता को अनलॉक करें!लिस्टिंग की ओर एक लंबी यात्रा
एनएसई, भारत के सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंज, ने 2016 में सार्वजनिक लिस्टिंग के लिए अपनी यात्रा शुरू की। हालांकि, इस प्रक्रिया ने इसके आसपास के कई विवादों के कारण एक झटका लिया, सबसे महत्वपूर्ण सह-स्थान घोटाला है जिसमें कुछ दलालों ने एक्सचेंज की व्यापारिक प्रणाली के लिए कथित अनुचित पहुंच प्राप्त की। 2019 में, सेबी ने नाममात्र की पहुंच के लिए of 11 बिलियन का एनएसई जुर्माना लगाया और लिस्टिंग के लिए अपने दस्तावेज वापस कर दिए।
व्यवधानों के बावजूद, एनएसई ने फिर से सार्वजनिक होने के अपने प्रयासों को जारी रखा और पिछले साल सेबी के साथ “नो-ऑब्जेक्शन” प्रमाण पत्र के लिए फिर से आवेदन किया। हालांकि, मार्च 2025 में, रिपोर्टों में उल्लेख किया गया है कि यह देरी सेबी की शासन, आंतरिक प्रक्रियाओं और अपने समाशोधन निगम में विनिमय की हिस्सेदारी के बारे में चिंताओं के कारण दो साल से अधिक तक बढ़ सकती है।
समाशोधन निगम स्वामित्व: एक केंद्रीय चिंता
प्राथमिक मुद्दों में से एक सेबी हाइलाइट्स एनएसई के एनएसई क्लियरिंग लिमिटेड (एनसीएल) का स्वामित्व है। नियामक ने अपने समाशोधन निगम में विनिमय की प्रमुख हिस्सेदारी से उत्पन्न होने वाले हितों के संभावित संघर्षों के बारे में चिंता व्यक्त की है। सेबी ने निगमों को समाशोधन पर स्टॉक एक्सचेंजों द्वारा आयोजित बिजली की एकाग्रता को कम करने का प्रस्ताव दिया है, यह सुझाव देते हुए कि समय के साथ, पेरेंट एक्सचेंज की हिस्सेदारी 15%से कम होनी चाहिए।
जवाब में, एनएसई ने कहा है कि इसकी स्वामित्व संरचना मौजूदा नियमों का अनुपालन करती है, लेकिन यह स्वीकार किया कि निगम के स्वामित्व नियमों को समाशोधन में संभावित परिवर्तनों को अपने मसौदा रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (डीआरएचपी) में एक जोखिम कारक के रूप में प्रकट किया जा सकता है।
हाल के बस्तियों और कदम आगे
अनुपालन की ओर एक कदम में, एनएसई ने अपने एल्गोरिथम ट्रेडिंग सॉफ्टवेयर से संबंधित एक अलग अनुचित एक्सेस केस को निपटाने के लिए अक्टूबर 2024 में (6.43 बिलियन ($ 75.2 मिलियन) का भुगतान किया। यह निपटान संभावित रूप से अपने आईपीओ के लिए महत्वपूर्ण बाधाओं को दूर करता है।
सेबी के अध्यक्ष पांडे ने संकेत दिया है कि एनएसई की सूची में देरी करने वाले मुद्दों को हल करने के लिए नियामक सक्रिय रूप से काम कर रहा है। उन्होंने कहा, “हम एनएसई के आईपीओ प्रस्ताव पर अपने दिमाग को लागू करेंगे। हम मुद्दों पर गौर करेंगे और हम इसे कैसे आगे ले जा सकते हैं,” उन्होंने कहा, एक्सचेंज की सार्वजनिक पेशकश की ओर अधिक खुले रुख का संकेत देते हुए।
बाजार निहितार्थ और निवेशक भावना
एनएसई के अनुसार, भारत में वित्तीय इतिहास के संदर्भ में सबसे अधिक प्रतीक्षित होने के बीच इसका सार्वजनिक मुद्दा है। यह अनुमान लगाया जाता है कि एक्सचेंज शेयरों को अनलिस्टेड मार्केट में ₹ 4.75 लाख करोड़ की कीमत है, और लिस्टिंग से पारदर्शिता और जवाबदेही बढ़ाने की उम्मीद है। एनएसई में मुख्य व्यवसाय विकास अधिकारी श्रीराम कृष्णन के अनुसार, एक आईपीओ का उद्देश्य पारदर्शिता और जवाबदेही को बढ़ाना है। उन्होंने कहा, “हम अनलस्टेड मार्केट में लगभग, 4.75 लाख करोड़ हैं, और भारत के सबसे बड़े एक्सचेंज के रूप में, हमें बाजार के प्रति जवाबदेह होना चाहिए।”
यह इंगित करता है कि एनएसई शेयरों में निवेशक की रुचि स्पष्ट है, क्योंकि पिछले कुछ वर्षों में शेयरधारकों की संख्या में काफी वृद्धि हुई है। सिर्फ 1,941 शेयरधारकों को 31 दिसंबर, 2021 तक दर्ज किया गया था, और यह संख्या दिसंबर 2023 तक 11,274 हो गई और 31 दिसंबर, 2024 तक लगभग 20,500 को छूने की उम्मीद है।
आगे देख रहा
यद्यपि एनएसई आईपीओ के लिए कोई औपचारिक फाइलिंग नहीं हुई है, बाजार के अंदरूनी सूत्रों से संकेत मिलता है कि यदि कानूनी मंजूरी और शेयरधारक अनुमोदन सुचारू रूप से चलते हैं, तो आईपीओ को 2025 के अंत या 2026 की शुरुआत में लॉन्च किया जा सकता है। सेबी के हालिया उच्चारणों को आरामदायक सुराग के रूप में लिया जाता है, जो बाजारों में और अन्य संभावित निवेशकों के बीच की उम्मीदें बढ़ा चुके हैं।
सेबी चल रही चिंताओं को हल करने के साथ, वित्तीय समुदाय भारत में पूंजी बाजार के ऐतिहासिक विकास में एक मील का पत्थर, एक सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी के रूप में एनएसई की यात्रा के लिए तत्पर है।
