वर्तमान में, म्यूचुअल फंड हाउस गोल्ड और सिल्वर ईटीएफ का प्रबंधन करते हैं, जो बेंचमार्क के रूप में अमेरिकी डॉलर में लंदन बुलियन मार्केट एसोसिएशन (LBMA) की कीमत का उपयोग करते हैं। इस मूल्य को तब भारतीय रुपये में बदल दिया जाता है और भारतीय बाजार की स्थितियों को प्रतिबिंबित करने के लिए समायोजन -कस्टम्स -ड्यूटी, स्थानीय करों और परिवर्तनीय प्रीमियम या छूट के एक मेजबान के अधीन किया जाता है। इस बहुस्तरीय प्रक्रिया ने इन मूल्य समायोजन करने के लिए विभिन्न स्रोतों और आवृत्तियों का उपयोग करने के लिए परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों (एएमसीएस) को लेवे दिया है, जिसके परिणामस्वरूप मूल्यांकन विधियों में एकरूपता की कमी है।
सेबी ने अब प्रस्तावित किया है कि ईटीएफ इसके बजाय एमसीएक्स जैसे भारतीय कमोडिटी एक्सचेंजों द्वारा प्रकाशित सोने और चांदी के लिए स्पॉट कीमतों का उपयोग करते हैं। इन कीमतों को घरेलू बाजार के प्रतिभागियों के एक पैनल से चुना जाता है- इंपोरर्स, ट्रेडर्स, ज्वेलर्स-और इसका मतलब भारत के भीतर वास्तविक समय की आपूर्ति और मांग को प्रतिबिंबित करने के लिए है।
घरेलू बेंचमार्क
“वर्तमान में, विभिन्न परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियां (एएमसी) आवश्यक प्रीमियम/ छूट को लागू करने के लिए घरेलू बेंचमार्क के विभिन्न स्रोतों का उपयोग करती हैं, जो एमएफ उद्योग में सोने और चांदी के लिए मूल्यांकन अभ्यास की गैर-एकरूपता की ओर ले जाती है। इसके अलावा, किसी भी नियामक दिशा की अनुपस्थिति में, एएमसी अपने विवेक का उपयोग करते हैं, जो कि गोल्ड/ सिल्वर के मूल्यांकन में अंतर के परिणामस्वरूप प्रीमियम/ छूट को लागू करने के लिए अपने विवेक का उपयोग करते हैं,”
भारत में विभिन्न सेवा प्रदाता/ सूचकांक प्रदाता हैं जैसे कि ज्वैलर एसोसिएशन, कमोडिटी एक्सचेंज आदि, जो घरेलू बाजार की स्थिति के तहत सोने और चांदी सहित वस्तुओं की स्पॉट मूल्य प्रकाशित करते हैं, सेबी ने कहा।
सेबी पेपर ने हाइलाइट किया, “कमोडिटी एक्सचेंज आमतौर पर दैनिक आधार पर सोने और चांदी की स्पॉट कीमतों को बढ़ाते हैं और इस कीमत का उपयोग भारत के भीतर सोने/ चांदी में भौतिक बाजार लेनदेन के लिए संदर्भ मूल्य के रूप में किया जाता है।”
एक्सचेंज ट्रेड किए गए फंड, या ईटीएफ, म्यूचुअल फंड हैं जो शेयरों की तरह ही शेयर बाजारों में पारंपरिक हैं। और एक म्यूचुअल फंड की तरह, वे एक सूचकांक, सेक्टर, कमोडिटी या एसेट को ट्रैक करते हैं।
इंडिया बुलियन एंड ज्वेलर्स एसोसिएशन (IBJA) के राष्ट्रीय सचिव सुरेंद्र मेहता ने सेबी के प्रस्ताव के बारे में आरक्षण व्यक्त किया।
“कमोडिटी एक्सचेंज स्पॉट स्पॉट पोलिंग की कीमतें सोने और चांदी की कीमतों में केवल एक बार एक बार केवल एक बार शाम 4.30 बजे घोषित की जाती हैं। चूंकि सोने और चांदी का बाजार अंतरराष्ट्रीय स्तर पर कारोबार करने वाली वस्तुएं हैं और यह बाजार एक दिन में 23 बजे खुला रहता है, विशेष रूप से भारतीय समय के आधार पर सोने और चांदी की कीमत की गणना अंतर्राष्ट्रीय मूल्य और घरेलू स्पॉट प्राइस के बीच एक बड़ी खाई को जन्म दे सकती है,” मेहता ने कहा कि ईटीएफ वैलिंग के आधार पर।
उन्होंने कहा, “आगे, जब भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) संप्रभु गोल्ड बॉन्ड (एसजीबी) के मुद्दे और मोचन के लिए आईबीजेए) की कीमत का उपयोग करता है और आभूषणों के खिलाफ उधार देने के लिए भी, इब्जा मूल्य का उपयोग ईटीएफ द्वारा मूल्यांकन उद्देश्य के लिए भी किया जा सकता है,” उन्होंने कहा।
(राम साहगल से योगदान के साथ)
