मूल क्रिप्टोक्यूरेंसी एक और महान वर्ष है, इसकी कीमत 27%से अधिक है। शुक्रवार को, बिटकॉइन ने $ 119,023 पर कारोबार किया, दिन के लिए 0.5%, और केवल 14 जुलाई से लगभग 3% नीचे $ 123,166 के सभी समय से नीचे। मूल्य PEG की बिटकॉइन की कुल मार्केट कैप $ 2.3 ट्रिलियन है। यदि बिटकॉइन एक स्टॉक था, तो यह फैक्टसेट डेटा के अनुसार, Google माता -पिता की वर्णमाला के पीछे और मेटा के सामने S & P 500 में छठे स्थान पर होगा।
सभी उत्साह को देखते हुए, वॉल स्ट्रीट विश्लेषक बढ़ती संपत्ति पर एक लक्ष्य मूल्य डालने के लिए पांव मार रहे हैं। गुरुवार को, सिटीग्रुप ग्लोबल मार्केट्स ने निवेशकों को बिटकॉइन की कीमत को समझने के लिए एक ढांचा पेश किया, जो मांग और मैक्रो-आर्थिक कारकों जैसे मानदंडों के आधार पर था। लेकिन परिणाम कई दिमागों को बदलने वाला नहीं था: सिटी ने $ 199,000 का एक बैल मामला पेश किया, जो आज की कीमत से लगभग 70% और $ 64,000 के एक भालू के मामले का प्रतिनिधित्व करता है, जिसमें 50% की गिरावट का सुझाव दिया गया था।
अपने ठिकानों को कवर करने की कोशिश करने के लिए सिटीबैंक के विश्लेषकों को दोष देना मुश्किल है। बिटकॉइन के पक्ष में इतने सारे तर्क खुद पर वापस आते हैं – और फिर भी कीमत कभी भी ऊपर की ओर होती है।
बिटकॉइन के नवीनतम मूल्य चालक को लें: वाशिंगटन में कार्रवाई। पिछले हफ्ते राष्ट्रपति ट्रम्प ने जीनियस एक्ट पर हस्ताक्षर किए, स्थिर सिक्कों को विनियमित करने के लिए डिज़ाइन किया गया एक बिल, वास्तविक संपत्ति द्वारा समर्थित क्रिप्टोक्यूरेंसी का एक रूप। सांसदों ने जल्द ही स्पष्टता अधिनियम को आगे बढ़ाया, जो इस सवाल को हल करने के लिए डिज़ाइन किया गया है कि क्या नियामकों को क्रिप्टोकरेंसी को वस्तुओं या प्रतिभूतियों के रूप में व्यवहार करना चाहिए। यहां तक कि 401 (के) एस में क्रिप्टो की बात भी है।
यह सच है कि वे घटनाक्रम आगे की मुख्यधारा को अपना सकते हैं। फिर भी पिछले एक दशक में क्रिप्टो उद्योग की बयानबाजी का पालन करने वाले किसी भी व्यक्ति के लिए, वाशिंगटन में जीत पर सभी जयकार करने के लिए यह थोड़ा मुश्किल नहीं है। बिटकॉइन का मूल उद्देश्य – और इसके cri de Coeur- मूल्य का एक स्टोर होना था, जिसकी कीमत सरकार के मध्यस्थता के लिए प्रतिरक्षा थी।
डिजिटल परिसंपत्तियों की बढ़ती मांग के बीच, बिटकॉइन की कमी, रैली के लिए एक और महत्वपूर्ण स्पष्टीकरण है। लेकिन यह तर्क कांटेदार भी है। बिटकॉइन बूस्टर दोहराने के शौकीन हैं कि 21 मिलियन से अधिक बिटकॉइन कभी नहीं होंगे, जबकि नियमित “हैलविंग्स” बिटकॉइन को कम और कम आकर्षक बनाते हैं।
इस बीच, बिटकॉइन की मांग पिछले एक साल में स्पॉट बिटकॉइन एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडों के आगमन के लिए आसमान छू गई है, जो मुख्यधारा के निवेशकों के लिए क्रिप्टोक्यूरेंसी पर दांव लगाना बहुत आसान बनाती है। इनमें से सबसे बड़ा, इशरस बिटकॉइन ट्रस्ट, पिछले 12 महीनों में निवेशक डॉलर में लगभग 38 बिलियन डॉलर और पिछले महीने में लगभग 6 बिलियन डॉलर का सामना करना पड़ा है।
लेकिन क्या यह प्रबल मिश्रण और मांग का मिश्रण जारी रह सकता है? जबकि बिटकॉइन की संख्या तय हो गई है, कॉपी-कैट सिक्कों की संख्या पर कोई सीमा नहीं है। CoinMarketCap अपनी वेबसाइट के अनुसार, $ 1.5 ट्रिलियन के कुल बाजार मूल्य के साथ, 18 मिलियन से अधिक सिक्कों को ट्रैक करता है।
अब तक एसईसी ने केवल दो सबसे मूल्यवान क्रिप्टो के लिए स्पॉट ईटीएफ को मंजूरी दे दी है: बिटकॉइन और एथेरियम। लेकिन एक्सआरपी, लिटकोइन और सोलाना जैसे प्रसाद के बूस्टर अपने स्वयं के स्पॉट ईटीएफ के लिए क्लैमिंग कर रहे हैं। वाशिंगटन के नए क्रिप्टो-फ्रेंडली रवैये से पता चलता है कि वे जल्द ही उन्हें प्राप्त करेंगे।
बेशक, नए क्रिप्टो ईटीएफ की बाढ़ बिटकॉइन के लिए निवेशकों की भूख को कम नहीं करेगी। बिटकॉइन की स्थिति और मिस्टिक के रूप में मूल क्रिप्टो ने अब तक यह सुनिश्चित किया है कि यह अपने कई नकल करने वालों की तुलना में अधिक मूल्यवान रहे। लेकिन संभावित बाढ़ यह बताती है कि सीमित आपूर्ति से अधिक प्रचार, बिटकॉइन की कीमत का समर्थन करता है।
क्यों निवेशकों को बिटकॉइन (मूल्य अटकलों के अलावा) के मालिक होने के लिए तर्क भी अस्थिर हैं। शेयरों और बॉन्ड के विपरीत, बिटकॉइन किसी भी नकदी प्रवाह को फेंक नहीं देता है। कोई बात नहीं, समर्थकों ने लंबे समय से तर्क दिया है। बिटकॉइन अभी भी आपके पोर्टफोलियो में मूल्य के स्टोर के रूप में एक भूमिका है, “डिजिटल गोल्ड” का एक रूप।
यह एक ऐसा विचार है जिसने कुछ बड़ी निवेश फर्मों (बिटकॉइन ईटीएफ प्रायोजक ब्लैकरॉक और फिडेलिटी सहित) का नेतृत्व किया है, निवेशकों को अपने समग्र पोर्टफोलियो के कम से कम एक छोटे हिस्से को समर्पित करने पर विचार करना चाहिए, 1% से 2%, बिटकॉइन को, विविधीकरण को बढ़ावा देने के लिए कहते हैं।
बिटकॉइन-एएस-डिविफ़ायर धारणा वास्तविक सोने के मालिक के पक्ष में किए गए लंबे समय से तर्कों को प्रतिबिंबित करती है-लेकिन इस थीसिस के साथ भी समस्याएं हैं। यह सच है कि बिटकॉइन और गोल्ड के लिए रिटर्न पिछले एक साल में एक दूसरे से मिलता जुलता है। वे दोनों बड़ी रैलियों के बीच में हैं। लेकिन, तब बहुत सारे जोखिम-पर संपत्ति हैं, विशेष रूप से अमेरिकी विकास स्टॉक, बड़े अमेरिकी प्रौद्योगिकी नामों के नेतृत्व में।
जबकि गोल्ड स्टॉक-मार्केट में गिरावट के खिलाफ एक आदर्श हेज नहीं है, मैक्रोइकॉनॉमिक उथल-पुथल के समय के दौरान एक आश्रय के रूप में इसकी प्रतिष्ठा को अकादमिक अध्ययनों द्वारा दशकों के रिटर्न को देखते हुए स्थापित किया गया है। 2008 में आविष्कार किए गए बिटकॉइन में ऐसा कोई व्यापक रिकॉर्ड नहीं है। वास्तव में, एक हालिया अध्ययन (फिर से ब्लैकरॉक द्वारा) ने पाया कि, हालांकि बिटकॉइन की अस्थिरता हाल ही में कम हो गई थी, सिक्का सोने की तुलना में लगभग चार गुना अधिक अस्थिर रहा।
जब अगला भालू बाजार आता है तो ऐसा लगता है कि निवेशक बिटकॉइन और टेक स्टॉक जैसी सट्टा संपत्ति से भाग लेंगे, आश्रय के लिए उन्हें नहीं चलाएंगे।
बिटकॉइन आगे कहां जाएगा? कीमतें अधिक मार्च कर सकती हैं, सिर्फ इसलिए कि उनके पास हमेशा है। लेकिन अभी भी बड़े लाभ के पक्ष में तर्क अभी भी बहुत आत्मविश्वास नहीं देते हैं-केवल तभी समझाते हैं जब आप एक आंख बंद करते हैं और सभी विरोधाभासों को दूर करते हैं।
इयान सैलिसबरी को ian.salisbury@barrons.com पर लिखें
