वह गंभीर है, और यह शेयर बाजार के लिए गंभीर रूप से बुरी खबर है।
राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने बुधवार को अपने व्यापार युद्ध में एक प्रमुख नया चरण शुरू किया, जो दुनिया के लगभग हर देश पर टैरिफ लागू करता है। बिक्री तब से बंद नहीं हुई है। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ने दो दिनों में 9.3% की गिरावट की और शुक्रवार के अंत तक अपने उच्च स्तर से 10% से अधिक सुधार में गिर गया। S & P 500 सप्ताह में 9.1% गिर गया, मार्च 2020 के बाद से इसकी सबसे खराब गिरावट। 5074 पर, सूचकांक अपने उच्च स्तर से लगभग 17% नीचे है और 4915 के आधिकारिक भालू बाजार स्तर की दूरी के भीतर है।
निवेशकों ने ट्रम्प को गंभीरता से लेने की कोशिश की है लेकिन शाब्दिक रूप से नहीं। हालांकि, राष्ट्रपति के शाब्दिक कथन निम्नलिखित के लायक हैं, क्योंकि वह एकमात्र ऐसा व्यक्ति है जो बिक्री को रोक सकता है। उन्होंने शुक्रवार को नहीं चुना। उम्मीद है कि वह वापस नीचे ले जाएगा और टैरिफ दरों को कम कर देगा, उन्होंने निम्नलिखित संदेश भेजा सभी कैप में: “मेरी नीतियां कभी नहीं बदलेंगी।”
कभी भी एक लंबा समय नहीं है, इसलिए आइए आगे के सप्ताह पर ध्यान केंद्रित करें। शनिवार को, 10% बेसलाइन ग्लोबल टैरिफ को किक करने के लिए सेट किया गया है। वे बदलने की संभावना नहीं है। इसका पालन 9 अप्रैल को चीन, वियतनाम और यूरोपीय संघ के सदस्यों सहित देशों के एक और सबसेट पर बहुत अधिक टैरिफ द्वारा किया जाएगा। अगले दिन, चीन अमेरिकी कनाडा पर 34% प्रतिशोधी टैरिफ लगाने के लिए तैयार है, ने यह भी कहा है कि यह ऑटोमोबाइल पर 25% प्रतिशोधात्मक टैरिफ लगाएगा, एक और संकेत है कि व्यापार युद्ध आगे बढ़ सकता है।
कुछ स्टॉक अभी भी व्यापार कर रहे हैं जैसे कि टैरिफ पूरी तरह से लागू नहीं होंगे। उदाहरण के लिए, जनरल मोटर्स स्टॉक अभी भी पिछले एक साल में है।
लेकिन बाजार कम से कम उस खतरे की सराहना करते हैं जो वे हैं, खासकर अगर मंदी होती है। क्या किसी से बचा जा सकता है, यह निर्धारित करने की कुंजी है कि क्या यह एक अल्पकालिक बिक्री है या एक ऐसा मार्ग है जो बाजार को भालू क्षेत्र में गहराई से ले जाता है। 1950 के बाद से, 10% या उससे अधिक के 56 पुलबैक हुए हैं। उन सुधारों के बारह महीने बाद, स्टॉक 49 बार अधिक था। ट्रूस्ट एडवाइजरी सर्विसेज के अनुसार, सात बार वे विफल होने में विफल रहे, उनमें से छह मंदी के दौरान आए।
अधिकांश अर्थशास्त्रियों और रणनीतिकारों के अनुसार, टैरिफ से पहले एक मंदी अपेक्षाकृत संभावना नहीं थी। लेकिन ऑड्स अधिक रेंगते रहे हैं। मार्च के अंत में ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किए गए औसत अर्थशास्त्री ने अगले 12 महीनों में 30% मंदी की संभावना देखी, जो वर्ष की शुरुआत में 20% से ऊपर थी। प्रतिशत यहां से उठना निश्चित है।
जेपी मॉर्गन के अर्थशास्त्रियों ने गुरुवार को देर से कहा कि वे अब एक वैश्विक और अमेरिकी मंदी की 60% संभावना देखते हैं, यह देखते हुए कि “इस वर्ष अमेरिकी टैरिफ दरों में संचयी 20%-बिंदु की वृद्धि की तरह दिखने का प्रत्यक्ष प्रभाव 1968 के राजस्व अधिनियम के बाद से अमेरिकी घरों और व्यवसाय पर सबसे बड़ी कर वृद्धि होगी, जो 1969-70 की मंदी से पहले थी।” नोट में एक सूक्ष्म शीर्षक नहीं था: “रक्त होगा।”
बाजार और भी अधिक निराशावादी हो सकता है। औसत मंदी में, स्टॉक 24% गिर जाता है, इसलिए बाजार में लगभग 70% मौके में बाजार का मूल्य निर्धारण प्रतीत होता है, कीथ लर्नर, ट्रूस्ट एडवाइजरी सर्विसेज के मुख्य बाजार रणनीतिकार ने कहा।
अच्छी खबर यह है कि बाजार में घबराहट के कुछ संकेत हैं, लर्नर ने कहा। CBOE अस्थिरता सूचकांक, या VIX, जो S & P 500 विकल्प अनुबंधों को ट्रैक करता है, शुक्रवार को 45 से ऊपर, इसके सामान्य स्तर और महीनों में उच्चतम स्तर से दोगुना से अधिक है। पुट विकल्पों का अनुपात – या मंदी के लिए दांव लगाने के लिए – एक वर्ष में अपने उच्चतम स्तर पर हाइट।
“इसका मतलब यह है कि आप थोड़ा डरते हुए देख रहे हैं,” लर्नर ने कहा। “मैं सावधान रहना चाहता हूं, क्योंकि मैं बाजार में नीचे एक नीचे नहीं बुला रहा हूं। लेकिन यह सच है कि बाजार डर पर नीचे करते हैं।”
अल्पावधि में, वह सोचता है कि “यह शायद अब दो-तरफ़ा व्यापार से अधिक है। जोखिम है कि बाजार कम हो जाता है,” लेकिन व्यापार वार्ता में प्रगति के किसी भी संकेत के परिणामस्वरूप “कुछ प्रकार के अल्पकालिक उछाल” हो सकते हैं।
यह स्पष्ट है कि व्यापारी अभी भी एक तालमेल के किसी भी संकेत के लिए शिकार कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, वियतनाम के बारे में ट्रम्प के एक दोस्ताना सामाजिक-मीडिया पोस्ट ने नाइके के शेयरों को भेजा, जो अपने उत्पादों के निर्माण के लिए उस देश पर निर्भर करता है, शुक्रवार को तेजी से।
एक भालू बाजार के साथ, स्टॉक नाइके की कुछ गति का उपयोग कर सकते हैं। वह एक आदमी पर निर्भर है। क्या वह सिर्फ यह करेगा?
