जब निष्क्रिय फंड की बात आती है, तो आपके पास दो विकल्प होते हैं – इंडेक्स फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ईटीएफ)। लेकिन आपको किसे चुनना चाहिए?
आप कैसे खरीदते और बेचते हैं यह मायने रखता है
इंडेक्स फंड एक नियमित म्यूचुअल फंड योजना की तरह है। प्रत्येक लेनदेन दिन के अंत में होता है, और उस दिन के शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी) को ध्यान में रखा जाता है। चाहे आपने सुबह 10 बजे निवेश किया हो या दोपहर 3 बजे, आपको उसी दिन का समापन एनएवी प्राप्त होता है।
इंडेक्स फंड के साथ, निवेशक व्यवस्थित निवेश योजना (एसआईपी) का विकल्प भी चुन सकते हैं, जहां वे एक निश्चित मासिक निवेश निर्धारित कर सकते हैं, जो जितना कम हो सकता है ₹500. एसआईपी का एक अन्य लाभ रुपये की औसत लागत है। यहां आपको समान एसआईपी के लिए अधिक इकाइयां मिलती हैं जब सूचकांक का स्तर ऊंचा होता है और कम होने पर कम इकाइयां मिलती हैं। इस तरह, आप अपने निवेश के समय की चिंता किए बिना अपनी औसत खरीदारी लागत कम रख सकते हैं।
दूसरी ओर, ईटीएफ, शेयरों की तरह ही स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार करते हैं और उनकी कीमतों में पूरे दिन उतार-चढ़ाव होता रहता है। आप बाज़ार में गिरावट का फ़ायदा उठाते हुए, उन्हें वास्तविक समय में खरीद या बेच सकते हैं। आप सीमा आदेश भी निर्धारित कर सकते हैं, जिसका सीधा सा मतलब है कि आप वह अधिकतम कीमत निर्धारित करते हैं जो आप खरीदते समय भुगतान करना चाहते हैं, या वह न्यूनतम कीमत निर्धारित करते हैं जिसे आप बेचते समय स्वीकार करना चाहते हैं। याद रखें, ईटीएफ में निवेश करने के लिए आपके पास एक डीमैट खाता होना चाहिए।
तरलता का प्रश्न
तरलता – आप कितनी आसानी से खरीद या बेच सकते हैं – वह जगह है जहां इंडेक्स फंड विश्वसनीयता पर स्कोर करते हैं। क्योंकि उनका लेन-देन सीधे फंड हाउस के साथ होता है, इसलिए हमेशा एक खरीदार (फंड ही) होता है। आप किसी भी समय रिडीम कर सकते हैं, और यदि आप अपराह्न 3 बजे के कट-ऑफ समय से पहले लेनदेन करते हैं तो आपको उसी दिन की एनएवी प्राप्त होगी।
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हालाँकि, ETF बाज़ार की माँग और आपूर्ति पर निर्भर करते हैं। यदि ट्रेडिंग वॉल्यूम कम है, तो आपको बाहर निकलना मुश्किल हो सकता है, या उचित मूल्य पर बाहर निकलने का मौका नहीं मिल सकता है। मूल्य विकृतियाँ दो परिदृश्यों में हो सकती हैं। जब मांग अधिक होती है लेकिन विक्रेता कम होते हैं, तो ईटीएफ की कीमतें उनके उचित मूल्य से ऊपर पहुंच सकती हैं – और जब खरीदार गायब हो जाते हैं तो इसका विपरीत भी हो सकता है।
यह मूल्य विकृति हाल ही में सिल्वर ईटीएफ के साथ हुई, जो इन ईटीएफ के लिए उच्च निवेशक मांग के कारण अपने आईएनएवी (सांकेतिक शुद्ध संपत्ति मूल्य) पर 18% प्रीमियम पर कारोबार कर रहे थे, लेकिन भौतिक चांदी को आपूर्ति चुनौतियों का सामना करना पड़ रहा था।
सिल्वर ईटीएफ की कीमतें सीधे भौतिक चांदी से जुड़ी होती हैं, जो तिजोरियों में संग्रहित होती है।
ट्रैकिंग अंतर
इंडेक्स फंड और ईटीएफ दोनों का लक्ष्य अपने बेंचमार्क इंडेक्स की यथासंभव बारीकी से नकल करना है। लेकिन व्यवहार में, वे कभी भी पूरी तरह से ट्रैक नहीं कर पाते। यह बेमेल, जिसे ट्रैकिंग त्रुटि के रूप में जाना जाता है, आपको बताता है कि फंड का रिटर्न इंडेक्स से कितना भिन्न है।
इंडेक्स फंड में ट्रैकिंग त्रुटियां थोड़ी अधिक होती हैं क्योंकि वे मोचन अनुरोधों को पूरा करने के लिए कुछ नकदी रखते हैं। ईटीएफ, जो उसी तरह से मोचन का सामना नहीं करते हैं, लगभग पूरी तरह से निवेशित रह सकते हैं और इस प्रकार अपने बेंचमार्क को अधिक मजबूती से पकड़ सकते हैं। जैसा कि पहले बताया गया है, ईटीएफ खरीदना और बेचना शेयर बाजार में किसी भी कंपनी के स्टॉक खरीदने और बेचने जैसा है। इसलिए, ईटीएफ में निवेशकों को बाहर निकलने की सुविधा के लिए फंड हाउस को कोई नकदी रखने की आवश्यकता नहीं है।
लागत समीकरण
इंडेक्स फंड में आमतौर पर ईटीएफ की तुलना में अधिक कुल व्यय अनुपात (टीईआर) होता है। लेकिन इससे ईटीएफ स्वचालित रूप से सस्ते नहीं हो जाते।
डीएसपी इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स में निष्क्रिय निवेश और उत्पादों के प्रमुख अनिल घेलानी कहते हैं, “निवेशक अक्सर स्वामित्व की कुल लागत (टीसीओ) को नजरअंदाज कर देते हैं।” “टीसीओ में न केवल व्यय अनुपात, बल्कि ब्रोकरेज शुल्क, बोली-प्रस्ताव प्रसार और अन्य अंतर्निहित लागतें भी शामिल हैं जो ट्रेडिंग ईटीएफ के साथ आती हैं।”
बोली-प्रस्ताव प्रसार एक्सचेंज पर उद्धृत खरीद और बिक्री मूल्यों के बीच का अंतर है। जब कोई ईटीएफ बार-बार व्यापार नहीं करता है या अशिक्षित शेयरों पर नज़र नहीं रखता है, तो यह अंतर बढ़ सकता है, जिससे इसे खरीदना या बेचना महंगा हो जाएगा। यह बढ़ी हुई अस्थिरता के दौरान भी हो सकता है क्योंकि बाजार निर्माता बड़े बाजार के उतार-चढ़ाव के जोखिम को ऑफसेट करने के लिए व्यापक खरीद और बिक्री की कीमतें उद्धृत करते हैं।
इसलिए, जबकि ईटीएफ कागज पर कम टीईआर का दावा कर सकते हैं, उनकी कुल लागत बढ़ सकती है – खासकर छोटे निवेशकों के लिए जो छोटी लॉट में खरीदारी करते हैं या उच्च ब्रोकरेज शुल्क का सामना करते हैं। इसके विपरीत, इंडेक्स फंड सीधे और सरल उत्पाद हैं।
तो, कौन सा आपके लिए सही है
यह इस बात पर निर्भर करता है कि आप किस प्रकार के निवेशक हैं – और आप कितना व्यावहारिक बनना चाहते हैं।
इन्फिनिटी अल्टरनेटिव्स के पार्टनर और फंड मैनेजर अनुभव श्रीवास्तव कहते हैं, “ईटीएफ और इंडेक्स फंड दोनों बाजार सूचकांकों को ट्रैक करते हैं, लेकिन उनकी उपयुक्तता इस बात पर निर्भर करती है कि निवेशक कैसे भाग लेता है।”
उन्होंने कहा, ईटीएफ बाजार तंत्र के माध्यम से वास्तविक समय मूल्य निर्धारण और तरलता प्रदान करते हैं, जो उन्हें ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म और निष्पादन जोखिम के साथ सहज लोगों के लिए कुशल बनाता है। “इसके विपरीत, इंडेक्स फंड संचालित करने में आसान होते हैं, व्यवस्थित निवेशकों के लिए बेहतर अनुकूल होते हैं जो दिन के अंत में एनएवी मूल्य निर्धारण पसंद करते हैं और मामूली ट्रैकिंग अंतर को सहन कर सकते हैं। संक्षेप में, ईटीएफ सूचित, निष्पादन-संचालित निवेशक की सेवा करते हैं; इंडेक्स फंड व्यावहारिक, अनुशासित बचतकर्ता की सेवा करते हैं,” श्रीवास्तव ने कहा।
यदि आप इस प्रकार के निवेशक हैं तो इंडेक्स फंड पर विचार करें। यदि आप सादगी पसंद करते हैं, डीमैट खाता नहीं चाहते हैं, और एसआईपी के माध्यम से नियमित रूप से छोटी राशि का निवेश कर सकते हैं, तो वे आपके लिए उपयुक्त हो सकते हैं। आप हमेशा एनएवी पर खरीदेंगे या बेचेंगे, और बाजार की तरलता या ईटीएफ वॉल्यूम के बारे में चिंता करने की कोई आवश्यकता नहीं है। आप केवल दीर्घकालिक निवेशक हैं।
हालाँकि, यदि आप एक डीमैट खाते वाले बाजार-प्रेमी निवेशक हैं और बाजार के घंटों के दौरान वास्तविक समय में व्यापार करने के लिए लचीलेपन को पसंद करते हैं – या यहां तक कि बाजार पर सामरिक दांव लगाने के लिए भी – ईटीएफ पर विचार करें।
