मिंट बॉन्ड स्ट्रीट डायलॉग्स के पहले एपिसोड में नील बोरेट, एडिटर-इन-चीफ, TheFynprint के साथ बातचीत में भारत के सह-संस्थापक विशाल गोयनका को देखा गया। गोयनका ने निश्चित आय निवेश विकल्पों के बारे में बात की जो विनम्र एफडी से परे जाते हैं।
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निश्चित आय को समझना
बोरेट ने निश्चित आय की एक बुनियादी समझ के साथ चर्चा शुरू की। सरल शब्दों में, फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट्स एक लोन है जिसे आप किसी इकाई को प्रदान करते हैं, जैसे कि एक कंपनी या सरकार, नियमित ब्याज भुगतान और परिपक्वता के समय आपके मूलधन की वापसी के बदले में। जबकि एफडीएस इसका एक रूप है, वे सिर्फ शुरुआती बिंदु हैं। एफडी बचत का बहुत बुनियादी रूप हैं। जब आप एक फिक्स्ड डिपॉजिट में पैसा लगाते हैं, तो आप अनिवार्य रूप से बैंक को उधार दे रहे हैं। बैंक, बदले में, इस पैसे को लेता है और इसे कॉर्पोरेट्स या व्यक्तियों को उच्च ब्याज दर पर उधार देता है, जिससे लाभ होता है।
“ज्यादातर भारतीय, मुझे लगता है, फिक्स्ड डिपॉजिट के साथ शुरू होता है और प्रत्येक इंस्ट्रूमेंट के पास इसके पेशेवरों और विपक्ष होते हैं। मेरे विचार में, फिक्स्ड डिपॉजिट बेहद सरल हैं, समझने में आसान हैं। एक नुकसान यह है कि वे पूरी तरह से कर योग्य हैं, इसलिए उच्च स्लैब में लोगों के पास मुद्दे हैं,” बोरेट ने कहा।
जब आप सीधे निश्चित आय या बॉन्ड में निवेश करते हैं, तो आप अपनी पसंद करते हैं कि कहां उधार दें और इस प्रक्रिया में फिक्स्ड डिपॉजिट की तुलना में संभावित रूप से उच्च ब्याज दरें अर्जित करें। अन्य सामान्य निश्चित आय विकल्पों में पब्लिक प्रोविडेंट फंड (पीपीएफ) और कर्मचारी प्रोविडेंट फंड (ईपीएफ) शामिल हैं। “दोनों अनिवार्य रूप से सरकारी उपकरण हैं। उनके पास कर लाभ हैं। इसलिए पीपीएफ के पास वर्तमान में 7.1% ब्याज कर है। ईपीएफ में वर्तमान में 8.25 ब्याज है, जो कर मुक्त भी है,” गोएनका ने समझाया।
हालांकि, ये उपकरण संरचनात्मक रूप से illiquid हैं, जिसमें 7 से 15 साल की अवधि और गैर-हस्तांतरणीय भी हैं। यदि आपको अप्रत्याशित रूप से अपने फंडों तक पहुंच की आवश्यकता है, तो तरलता की यह कमी एक बड़ा नुकसान हो सकता है।
निश्चित आय स्थान में एक और लोकप्रिय विकल्प ऋण म्यूचुअल फंड है। डेट फंड का मुख्य लाभ यह है कि वे बांडों का एक विविध पोर्टफोलियो प्रदान करते हैं, जो पेशेवरों द्वारा प्रबंधित होते हैं। इसके अलावा, उन्होंने सूचकांक के माध्यम से कर लाभ की पेशकश की, हालांकि यह काफी हद तक हटा दिया गया है। जबकि वे तरलता और अल्पकालिक पूंजी की जरूरतों के प्रबंधन के लिए महान हैं, वे व्यक्तिगत बॉन्ड के रूप में उच्च रिटर्न के लिए समान स्तर के दानेदार नियंत्रण या क्षमता की पेशकश नहीं कर सकते हैं।
गोयनका के अनुसार, एक अच्छी तरह से संतुलित पोर्टफोलियो में निश्चित आय निवेश होना चाहिए। उन्होंने कहा: “प्राथमिक सवाल यह है कि हर किसी को पोर्टफोलियो में निश्चित आय होनी चाहिए। लोगों को पहले से ही पोर्टफोलियो में निश्चित आय है, और वे इसके बारे में नहीं जानते हैं।”
व्यक्तिगत बंधनों का उद्भव
अधिक नियंत्रण, पारदर्शिता और संभावित रूप से उच्च रिटर्न की मांग करने वाले निवेशकों के एक खंड के लिए, व्यक्तिगत बॉन्ड में निवेश करना निश्चित आय के अन्य रूपों के लिए एक सम्मोहक विकल्प है। एक बार संस्थागत निवेशकों के अनन्य डोमेन पर विचार करने के बाद, बॉन्ड ऑनलाइन बॉन्ड प्लेटफार्मों के उदय के कारण व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अधिक सुलभ हो गए हैं। प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा स्वीकृत ये विनियमित प्लेटफॉर्म, खुदरा निवेशकों को आसानी से व्यक्तिगत बॉन्ड खरीदने और बेचने का मौका देते हैं। हालांकि, गोयनका दृढ़ता से सावधानी बरतने की सलाह देता है
“कृपया केवल विनियमित प्लेटफार्मों से खरीदें। बहुत सारे प्लेटफ़ॉर्म हैं जो विभिन्न प्रकार की वित्तीय सुरक्षा बेचते हैं, इसे निश्चित आय कहते हैं। बस एक सूची की जांच करें। सुनिश्चित करें कि आपके द्वारा खरीदे गए प्लेटफ़ॉर्म को विनियमित किया गया है। दूसरी बात, बस यह सुनिश्चित करें कि आप सूचीबद्ध प्रतिभूतियां या सूचीबद्ध बॉन्ड खरीदते हैं,” उन्होंने कहा।
बांड में निवेश करते समय विचार करने के लिए प्रमुख कारक
बॉन्ड बाजार में निवेश करने के लिए कुछ प्रमुख अवधारणाओं की कुछ समझ की आवश्यकता होती है। गोयनका ने नए निवेशकों के लिए आवश्यक कारकों को विस्तृत किया।
पहला कदम आपके निवेश क्षितिज से बॉन्ड की परिपक्वता से मेल खाना है। निवेशकों को अपने व्यक्तिगत वित्तीय लक्ष्यों के साथ निवेश को संरेखित करना होगा। क्या आपको अल्पकालिक लक्ष्य के लिए धन की आवश्यकता है, जैसे कि तीन साल में कार की खरीद, या एक दीर्घकालिक एक, 15 वर्षों में सेवानिवृत्ति की तरह? यदि आपके पास एक विशिष्ट जीवन की घटना है, जैसे कि एक घर खरीदना, आप उस सटीक समय पर परिपक्व होने वाले बॉन्ड खरीद सकते हैं, तो यह सुनिश्चित करना कि आपके फंड उपलब्ध हैं जब आपको बाजार की अस्थिरता के जोखिम के बिना उनकी आवश्यकता होती है।
परिपक्वता (YTM) के लिए thecouponand heield के बीच अंतर को समझना भी महत्वपूर्ण है। कूपन निश्चित ब्याज दर है जो बॉन्ड जारीकर्ता को भुगतान करने का वादा करता है, एक एफडी पर ब्याज दर की तरह। हालाँकि, YTM वास्तविक रिटर्न है जिसे आप प्राप्त करेंगे यदि आप आज बॉन्ड खरीदते हैं और इसे तब तक पकड़ते हैं जब तक कि यह परिपक्व नहीं होता है। यह वह आंकड़ा है जो वास्तव में मायने रखता है। एक बॉन्ड को उसके मूल मूल्य (PAR) पर, प्रीमियम (Par से ऊपर), या छूट पर (PAR के नीचे) पर खरीदा जा सकता है। गोयनका ने समझाया: “यदि आपने बराबर के ऊपर एक बॉन्ड खरीदा है, तो आपकी उपज या वापसी कूपन से कम होगी। और यदि आप नीचे एक बॉन्ड खरीदते हैं, तो इसका रिटर्न या उपज अधिक हो जाती है।” सभी सेबी-विनियमित प्लेटफार्मों को अब एक बॉन्ड के YTM को प्रदर्शित करने के लिए अनिवार्य किया जाता है, जिससे यह महत्वपूर्ण जानकारी निवेशकों के लिए आसानी से सुलभ हो जाती है।
एक अन्य महत्वपूर्ण कारक TheCredit रेटिंग है। दिलचस्प बात यह है कि उन्होंने एक कंपनी के लिए एक स्कूल रिपोर्ट कार्ड की सादृश्य का उपयोग किया। प्रत्येक सूचीबद्ध बॉन्ड को सेबी-विनियमित क्रेडिट रेटिंग एजेंसी द्वारा रेट किया गया है, जो जारीकर्ता के वित्तीय स्वास्थ्य और उसके ऋण का भुगतान करने की क्षमता का आकलन करता है। रेटिंग ट्रिपल-ए (एएए) से लेकर सबसे सुरक्षित, आमतौर पर बड़े सार्वजनिक क्षेत्र के उद्यमों के लिए, निचले ग्रेड तक होती है। अकेले निवेश-ग्रेड श्रेणी के भीतर, जोखिम प्रोफाइलिंग की 10 परतें हैं। गोयनका ने व्यक्तिगत निवेशकों को उच्च-रेटेड बॉन्ड से चिपके रहने की सलाह दी, क्योंकि वे जोखिम और वापसी का बेहतर संतुलन प्रदान करते हैं।
“मैं वास्तव में ट्रिपल बी माइनस या नीचे खरीदने को हतोत्साहित करता हूं, और वे पूरे बॉन्ड मार्केट का एक बहुत छोटा खंड हैं। क्रेडिट रेटिंग आपको बताएगी, और आमतौर पर वर्तमान बाजार परिदृश्य में, उदाहरण के लिए, ट्रिपल ए, डबल ए प्लस आपको 6-7% देता है, डबल ए प्लस आपको लगभग 8% देता है, सिंगल ए, एक व्यक्ति के साथ। 13% और यह 10 रेटिंग संरचनाओं में सबसे अधिक जोखिम है। जबकि क्रेडिट रेटिंग एक अच्छी दिशानिर्देश प्रदान करती है, वे निरपेक्ष नहीं हैं और कंपनी के प्रदर्शन और आर्थिक स्थितियों के आधार पर बदल सकते हैं।
बाजार की गतिशीलता आपको कैसे प्रभावित कर सकती है
बॉन्ड की कीमतें सीधे ब्याज दरों से प्रभावित होती हैं, और यह एक ऐसा संबंध है जिसका स्मार्ट निवेशक अपने लाभ के लिए उपयोग कर सकते हैं। संबंध उलटा होता है: जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं, और जब वे गिरते हैं, तो बॉन्ड की कीमतें बढ़ जाती हैं। वजह साफ है। उच्च कूपन दर पर जारी किया गया एक बांड अधिक मूल्यवान हो जाता है जब नए बांड कम दर पर जारी किए जा रहे हैं। इससे निवेशक के लिए पूंजीगत लाभ हो सकता है।
गोयनका बताते हैं कि मौजूदा वातावरण में, संभावित नीचे चक्र पर ब्याज दरों के साथ, यह निश्चित आय निवेश के लिए एक अनुकूल समय है। ऐसा इसलिए है क्योंकि उच्च कूपन दरों के साथ मौजूदा बॉन्ड उनकी कीमतों की सराहना करते हुए देखेंगे। इसका मतलब है कि निवेशक नियमित ब्याज भुगतान के अलावा संभावित रूप से पूंजीगत लाभ अर्जित कर सकते हैं।
“भारत ने अभी एक दर कटिंग चक्र में प्रवेश किया है .. मुझे लगता है कि हम कम से कम अगले दो वर्षों के लिए ब्याज दर स्थिर या नीचे की ओर रखते हैं। इसलिए यह ब्याज दर चक्र में एक अच्छा समय है,” उन्होंने समझाया, यह निश्चित आय निवेशकों के लिए बाजार में प्रवेश करने के लिए एक अच्छा समय है।
अंतिम विचार
गोयनका ने एक निवेशक के पोर्टफोलियो में बॉन्ड के महत्व की पुष्टि करके चर्चा का समापन किया। “फिक्स्ड इनकम या बॉन्ड, मुझे लगता है कि हर पोर्टफोलियो में होना चाहिए … आप हमेशा यह सुनिश्चित करते हैं कि आपके पोर्टफोलियो का 20-30% आपको स्थिर रिटर्न प्राप्त करने के लिए निश्चित आय परिसंपत्तियों में है,” उन्होंने कहा।
उन्होंने निवेशकों को अपना शोध करने के लिए प्रोत्साहित किया, जारीकर्ता के सूचना ज्ञापन को पढ़ा, और विभिन्न प्लेटफार्मों में कीमतों की तुलना की। उन्होंने कहा, “सूचना की शक्ति वित्तीय निर्णय, या पारदर्शिता करने में सबसे महत्वपूर्ण पहलू है, जैसा कि हम इसे कहते हैं। इसलिए इससे पहले कि आप निवेश करें, आप वास्तव में जांच कर सकते हैं, और आपको जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग, जारीकर्ता की सूचना ज्ञापन पढ़ना चाहिए,” उन्होंने कहा।
