बाजार पूंजीकरण, जो किसी कंपनी के कुल स्टॉक मूल्य को मापता है, उसके शेयर मूल्य को बकाया शेयरों की संख्या से गुणा करके निर्धारित किया जाता है। यह निवेशकों की भावना और भविष्य के लाभ की उम्मीदों को दर्शाता है, न कि कंपनी के वर्तमान आर्थिक आकार या उत्पादन क्षमता को। दूसरी ओर, जीडीपी एक वर्ष में किसी देश के भीतर उत्पादित वस्तुओं और सेवाओं के कुल मूल्य को मापता है – आय और उत्पादन का प्रवाह, न कि धन का भंडार। दोनों की तुलना करना किसी कंपनी की अनुमानित क्षमता की तुलना पूरे देश के वार्षिक आर्थिक प्रदर्शन से करने जैसा है – दो मैट्रिक्स जो संरेखित नहीं होते हैं।
संख्याओं को परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, वित्तीय वर्ष 2025 के लिए एनवीडिया का कुल राजस्व लगभग 130.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर था। जब भारत की लगभग 4.1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की जीडीपी की तुलना की जाती है, तो एनवीडिया का राजस्व भारत के वार्षिक आर्थिक उत्पादन का बमुश्किल 3 प्रतिशत दर्शाता है। भले ही एनवीडिया ने कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) और सेमीकंडक्टर प्रभुत्व में अपनी तीव्र वृद्धि जारी रखी है, लेकिन वैश्विक उत्पादन में इसका वास्तविक योगदान भारत जैसी बड़ी अर्थव्यवस्थाओं की तुलना में बहुत कम है।
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तो एनवीडिया इतने खगोलीय मूल्यांकन तक क्यों पहुंच गया है? कंपनी का उदय काफी हद तक वैश्विक एआई क्रांति से प्रेरित है। एक समय मुख्य रूप से गेमिंग के लिए ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (जीपीयू) निर्माता के रूप में जाना जाने वाला एनवीडिया एआई इकोसिस्टम की रीढ़ बन गया है। इसके शक्तिशाली चिप्स अब डेटा सेंटर, सुपर कंप्यूटर और चैटजीपीटी और गूगल जेमिनी जैसे जेनरेटिव एआई मॉडल को पावर देते हैं। 2022 के बाद से, जब एआई लहर गंभीरता से शुरू हुई, एनवीडिया का शेयर मूल्य बारह गुना से अधिक बढ़ गया है, जो निवेशकों के आशावाद को दर्शाता है कि यह कंप्यूटिंग के भविष्य पर हावी होगा।
हालांकि, अर्थशास्त्रियों का तर्क है कि हालांकि एनवीडिया का मूल्यांकन निवेशकों के विश्वास को दर्शाता है, लेकिन इसे वास्तविक आर्थिक आकार के साथ भ्रमित नहीं किया जाना चाहिए। भारत, अपने 1.4 अरब लोगों के साथ, कई क्षेत्रों – विनिर्माण, कृषि, बुनियादी ढांचे और डिजिटल सेवाओं – में वस्तुओं और सेवाओं का उत्पादन करता है – जिससे लाखों व्यवसाय और नौकरियां कायम रहती हैं। एनवीडिया का मूल्यांकन, हालांकि असाधारण है, बाजार की अपेक्षाओं पर काफी हद तक निर्भर करता है, जो सेमीकंडक्टर उद्योग में बदलती मांग या प्रतिस्पर्धा के साथ तेजी से उतार-चढ़ाव कर सकता है।
इसके अलावा, किसी देश की जीडीपी घटने की तुलना में किसी एक कंपनी का मूल्यांकन तेजी से खत्म हो सकता है। स्टॉक की कीमतें बाजार की धारणा, ब्याज दरों और निवेशकों की अटकलों पर प्रतिक्रिया करती हैं, जबकि जीडीपी ठोस, मापने योग्य उत्पादन को दर्शाता है। उदाहरण के लिए, वैश्विक चिप मांग में गिरावट, एनवीडिया के मूल्यांकन से रातोंरात सैकड़ों अरबों डॉलर मिटा सकती है – ऐसा कुछ जो भारत जैसी अर्थव्यवस्था के साथ नहीं होता है।
संक्षेप में, एनवीडिया का 5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर का मूल्यांकन एआई युग में उसके प्रभुत्व को रेखांकित करता है, लेकिन इसे भारत से “बड़ा” नहीं बनाता है। जबकि एनवीडिया वित्तीय बाजारों में सबसे मूल्यवान कंपनी हो सकती है, भारत दुनिया की पांचवीं सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बना हुआ है, जो वास्तविक उत्पादन, रोजगार और खपत से प्रेरित है – ऐसे कारक जिनकी तुलना कोई भी एकल निगम नहीं कर सकता है।
अंत में, एनवीडिया का उदय तकनीकी क्षेत्र की शक्ति और एआई-संचालित नवाचार की भविष्य की क्षमता का प्रतीक है। लेकिन इसके बाजार मूल्य की तुलना राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था से करना आर्थिक संकेतकों की गलतफहमी का एक उत्कृष्ट मामला है। बाजार पूंजीकरण इस बारे में है कि निवेशक क्या मानते हैं कि एक कंपनी का मूल्य क्या है, जबकि जीडीपी इस बारे में है कि एक राष्ट्र वास्तव में क्या उत्पादन करता है – और इससे सारा फर्क पड़ता है।
