ब्रोकरेज का मानना है कि व्यापक आर्थिक स्थितियों में सुधार, अधिक उचित मूल्यांकन, विदेशी निवेशकों की बिक्री में कमी और कच्चे तेल की नरम कीमतों के संयोजन ने इक्विटी के लिए अधिक सहायक पृष्ठभूमि तैयार की है। हालांकि जोखिम बना हुआ है, रिपोर्ट बताती है कि कारकों का संतुलन घरेलू बाजार के लिए तेजी से अनुकूल हो रहा है।
भारतीय इक्विटी को पिछले कई महीनों में चुनौतीपूर्ण दौर का सामना करना पड़ा है। उच्च मूल्यांकन, नाममात्र जीडीपी और कमाई में धीमी वृद्धि, लगातार विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) का बहिर्वाह, वैश्विक एआई बुनियादी ढांचे के शेयरों को लेकर उत्साह और अमेरिकी टैरिफ और पश्चिम एशिया में भू-राजनीतिक तनाव जैसे बाहरी झटकों ने बाजार की कमजोरी में योगदान दिया है।
इस कैलेंडर वर्ष में अब तक बेंचमार्क सूचकांकों में लगभग 9% की गिरावट आई है, जबकि विदेशी निवेशकों ने शुद्ध रूप से निकासी की है ₹24 जून तक भारतीय इक्विटी से 2.73 ट्रिलियन।
ब्रोकरेज के मुताबिक, करेक्शन के बाद वैल्यूएशन काफी आकर्षक हो गया है.
रिपोर्ट में कहा गया है, “मूल्यांकन, लगभग 24x के शिखर से, लगभग 18x तक कम हो गया है; समानांतर में, नाममात्र लाभ वृद्धि का दृष्टिकोण जोश दिखा रहा है, लचीले कॉर्पोरेट वॉल्यूम और बेहतर पूंजीगत व्यय चक्र के साथ-साथ मुद्रास्फीति निचले स्तर से बढ़ रही है।”
आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज का मानना है कि मौजूदा मूल्यांकन स्तर मूल्यांकन गुणकों में और विस्तार के बिना भी स्टॉक की कीमतों पर आय वृद्धि पर नज़र रखने की संभावना में सुधार करता है।
इसमें कहा गया है कि वैल्यूएशन रेंज का निचला सिरा वर्तमान में वैल्यूएशन री-रेटिंग के बिना भी स्टॉक की कीमतों में 14-15% की मामूली वृद्धि को ट्रैक करने की उच्च संभावना वाला परिदृश्य प्रदान करता है।
एआई का उत्साह ठंडा हो गया है, लेकिन व्यापक बाजार जोखिम सीमित हैं
ब्रोकरेज ने इस बात पर भी प्रकाश डाला कि वैश्विक स्तर पर एआई बुनियादी ढांचे से संबंधित शेयरों में आशावाद की विस्तारित अवधि के बाद तेजी कम होने लगी है।
रिपोर्ट में कहा गया है, “एआई इन्फ्रास्ट्रक्चर स्टॉक उत्साह ने थकान के संकेत दिखाना शुरू कर दिया है, नैस्डैक बिग टेक से लेकर कोरियाई एआई कहानियों तक स्टॉक की कीमतों में अस्थिरता बढ़ रही है। यह आईपीओ के बाद कीमत में बदलाव (स्पेसएक्स), पूंजी के गलत आवंटन पर चिंता, कर्ज बढ़ाने और बढ़ती प्रतिस्पर्धा के डर के साथ मेल खा रहा है।”
एआई-संबंधित शेयरों में थकान के संकेतों के बावजूद, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज को व्यापक बाजार गिरावट की उम्मीद नहीं है।
रिपोर्ट में कहा गया है, “हाइपरस्केलर्स की अपेक्षाकृत मजबूत बैलेंस शीट और मजबूत मांग के संबंध में आशावाद एक पतन के खिलाफ एक बफर प्रदान करता है जो वैश्विक इक्विटी के लिए एक प्रणालीगत जोखिम हो सकता है।”
मैक्रो संकेतक निवेश के मामले को मजबूत करते हैं
मूल्यांकन से परे, ब्रोकरेज आर्थिक संकेतकों में सुधार को बाजार के दृष्टिकोण को समर्थन देते हुए देख रहा है।
वित्त वर्ष 2026 की चौथी तिमाही में भारत की जीडीपी में 7.8% की वृद्धि हुई, जो मुख्य रूप से सकल स्थिर पूंजी निर्माण द्वारा संचालित है। रिपोर्ट में यह भी कहा गया है कि भारतीय रिजर्व बैंक के हालिया नीतिगत उपाय ऋण बाजारों में अधिक विदेशी निवेश आकर्षित करने में मदद कर सकते हैं।
अन्य मैक्रो संकेतकों में भी सुधार हुआ है। मजबूत सेवा निर्यात और प्रेषण प्रवाह द्वारा समर्थित, भारत का चालू खाता अधिशेष में चला गया। इस बीच, कच्चे तेल की कीमतें 80 डॉलर प्रति बैरल से नीचे आ गई हैं, रुपया अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 95 से नीचे मजबूत हो गया है, और बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बांड उपज 6.9% से नीचे आ गई है।
ब्रोकरेज ने कहा कि कच्चे तेल की नरम कीमतें घरेलू इक्विटी के लिए विशेष रूप से सकारात्मक हैं क्योंकि ऊंचे तेल की कीमतों और निफ्टी 50 के बीच ऐतिहासिक रूप से विपरीत संबंध है। कच्चे तेल की कम कीमतें भारत के आयात बिल को भी कम कर सकती हैं और देश के बाहरी खाते पर दबाव कम कर सकती हैं।
इसी समय, एफपीआई की बिक्री, जो कि बड़े पैमाने पर चुनिंदा पदों पर केंद्रित थी, भू-राजनीतिक तनाव कम होने के कारण कम होने लगी है।
हालाँकि, आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने आगाह किया कि कुछ जोखिमों पर कड़ी निगरानी की आवश्यकता बनी रहेगी। प्रमुख चिंताओं में 2026 में अल नीनो मौसम की घटना की संभावना और इस साल के अंत में अतिरिक्त अमेरिकी फेडरल रिजर्व दर में बढ़ोतरी का जोखिम है, जो दोनों पूंजी प्रवाह और बाजार धारणा को प्रभावित कर सकते हैं।
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