भारत के सबसे बड़े स्टॉकब्रोकर्स में से एक, ज़ेरोदा, एंथ्रोपिक द्वारा निर्मित एक बड़ी भाषा मॉडल (एलएलएम) क्लाउड एआई के साथ एमसीपी को एकीकृत करने वाले पहले व्यक्ति बन गए हैं। कुछ सरल तकनीकी चरणों के साथ, उपयोगकर्ता अब एआई सहायक को अपने पोर्टफोलियो का उपयोग और विश्लेषण करने के लिए प्रेरित कर सकते हैं, सादे अंग्रेजी में अंतर्दृष्टि प्रदान कर सकते हैं।
अपने पोर्टफोलियो के शार्प अनुपात, विविधीकरण स्कोर या अवास्तविक नुकसान को जानना चाहते हैं? सिर्फ पूछना। क्लाउड पोर्टफोलियो की अस्थिरता का भी अनुमान लगा सकता है, एफ एंड ओ पदों का आकलन कर सकता है, या यहां तक कि निवेशक-परिभाषित लक्ष्यों या बेंचमार्क के आधार पर कार्रवाई खरीद/बेचने का सुझाव दे सकता है-सभी संवादी संकेतों के माध्यम से।
यह एक संकेत हो सकता है जो केवल ‘मेरे स्टॉक को सूचीबद्ध करने’ के लिए कहता है; वर्तमान स्थिति; अवास्तविक लाभ और नुकसान; उपलब्ध मार्जिन या खरीदने की शक्ति; बीटा जैसे मैट्रिक्स में पोर्टफोलियो के जोखिम का विश्लेषण; पोर्टफोलियो की अनुमानित अस्थिरता; विविधीकरण स्कोर; शार्प भाग; स्टॉक पोर्टफोलियो का विश्लेषण; खुले एफ एंड ओ पदों का विश्लेषण।
अब यह संभव है कि नवंबर 2024 में जारी एक ओपन-सोर्स फ्रेमवर्क एमसीपी के लिए धन्यवाद, जो क्लाउड जैसे बड़े भाषा मॉडल को तृतीय-पक्ष डेटा और टूल तक पहुंचने की अनुमति देता है। MCP सर्वर स्थापित करके, उपयोगकर्ता AI को अपने ऐप्स और खातों तक नियंत्रित एक्सेस दे सकते हैं-प्रभावी रूप से एक संकेत-चालित, पोर्टफोलियो-जागरूक वित्तीय सहायक बना रहे हैं।
प्रारंभिक प्रयोग
जबकि Zerodha आधिकारिक तौर पर MCP एकीकरण की पेशकश करने वाला एकमात्र ब्रोकर है, कुछ उपयोगकर्ताओं ने Groww जैसे अन्य प्लेटफार्मों के साथ क्लाउड को जोड़ने में कामयाब रहे हैं – हालांकि इसके लिए अधिक तकनीकी कौशल की आवश्यकता होती है। और टेक-प्रेमी निवेशकों ने अपने प्रयोगों को ऑनलाइन साझा करना शुरू कर दिया है।
प्लेटफ़ॉर्म के अनुसार, लगभग 300-600 उपयोगकर्ता प्रत्येक दिन ज़ेरोदा-क्लाउड एमसीपी की कोशिश कर रहे हैं, पिछले सप्ताह में लगभग 16,000 ने इसे एक्सेस किया है-फिर भी मार्च 2025 तक ज़ेरोदा के 7.96 मिलियन सक्रिय उपयोगकर्ता आधार का एक छोटा सा अंश।
यह सुनिश्चित करने के लिए, क्लाउड की प्रतिक्रियाओं में कभी -कभी यह बताते हुए अस्वीकरण शामिल होते हैं कि इसकी सिफारिशें केवल शैक्षिक या सामान्य उद्देश्यों के लिए हैं – लेकिन ये चेतावनी हर आउटपुट के साथ दिखाई नहीं देती हैं।
ऐसा ही एक उपयोगकर्ता, 38 वर्षीय किरुबकरन राजेंद्रन ने ज़ेरोदा पर अपने इक्विटी पोर्टफोलियो की समीक्षा और समायोजित करने के लिए क्लाउड का इस्तेमाल किया। 2017 के बाद से एक चेन्नई स्थित पूर्णकालिक एल्गो व्यापारी, राजेंद्रन की पोस्ट ने बातचीत को जल्दी से एक्स पर वायरल किया।
“एआई टूल के उदय ने ऑटोमेशन को बहुत अधिक आसान बना दिया है, यहां तक कि गैर-कोडर्स के लिए भी, और लागत प्रभावी है,” उन्होंने कहा।
राजेंद्रन, जिन्होंने 2010 से Zerodha पर कारोबार किया है, स्पष्ट था कि सिफारिशें क्लाउड AI से आई हैं, न कि दलाल से। Zerodha, एक डिस्काउंट प्लेटफॉर्म होने के नाते, निवेश सलाह या अनुसंधान की पेशकश नहीं करता है।
वह ब्लाइंड रिलायंस के खिलाफ चेतावनी देता है: “एआई के साथ, यह सही संकेत देता है। उदाहरण के लिए, एक संकेत जैसे – स्टॉक की अस्थिरता पर विचार करें और तदनुसार एक स्टॉक की सिफारिश करें क्योंकि मैं अपने पोर्टफोलियो के साथ उच्च विचलन नहीं चाहता हूं – सिफारिशों को जन्म दे सकता है जो पोर्टफोलियो को अधिक अस्थिर नहीं करता है।
अन्य लोग न केवल पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने के लिए, बल्कि उन्हें पौराणिक निवेशकों के दर्शन के साथ संरेखित करने के लिए क्लाउड का उपयोग कर रहे हैं।
विजयवाड़ा के 30 वर्षीय साइबरसिटी विश्लेषक हेमन्थ कुमार बॉयापति ने क्लाउड को निवेश करने की शैली में अपनी होल्डिंग्स का मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित किया।
“मैंने एआई को यह बताने के लिए प्रेरित किया है कि मेरे स्टॉक पोर्टफोलियो के कौन से हिस्से मुझे इन महान निवेशकों की शैली में अपने पोर्टफोलियो को पकड़ना, बेचना या जोड़ना चाहिए। मैं एआई को यह बताने के लिए प्रेरित करता हूं कि यह क्या सिफारिश करता है। सिफारिशों को ठीक करने के लिए, मैं निवेश की थीसिस अपलोड करने के लिए-जो कि व्यापक रूप से बंद हैं-एआई में इन निवेशकों के निवेशकों के लिए,” उन्होंने कहा।
“इसके अलावा, मैं इसका उपयोग उन समाचार विकासों को ट्रैक करने के लिए भी करता हूं, जिन्हें मैं याद कर सकता हूं-या अपने पोर्टफोलियो में शेयरों से संबंधित आगामी घटनाओं। यह कहा कि, मैं अपने पोर्टफोलियो को अधिक न करने की कोशिश करता हूं, जब तक कि कोई समायोजन करने के लिए कोई मजबूत मामला न हो।”
क्या AI को जवाबदेह ठहराया जा सकता है?
कई लाइसेंस प्राप्त अनुसंधान विश्लेषक (आरएएस) या पंजीकृत निवेश सलाहकार (आरआईए) छोटे -छोटे प्लेटफार्मों के माध्यम से क्यूरेट स्टॉक पोर्टफोलियो प्रदान करते हैं, जो कि भारत के प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड (एसईबीआई) नियमों के तहत संचालन करते हैं, जिन्हें निवेश सलाह के लिए स्पष्ट पंजीकरण और जवाबदेही की आवश्यकता होती है।
विशिष्ट निवेश सलाह देने वाले किसी को भी आरए या आरआईए के रूप में पंजीकृत करने के लिए आवश्यक है। लेकिन क्लाउड जैसे एआई उपकरण, स्टॉक सुझाव और पोर्टफोलियो अंतर्दृष्टि उत्पन्न करने में सक्षम हैं, उस ढांचे को चुनौती दे रहे हैं।
“पोर्टफोलियो प्रबंधकों के रूप में, हम सिफारिशें नहीं बेच रहे हैं, हम विश्वसनीयता और दृढ़ विश्वास बेच रहे हैं। क्या कोई निवेशक एआई-चालित सिफारिशों पर अपने धन की दांव लगा सकता है? एआई को अपने स्टॉक कॉल पर किस तरह की सजा है? क्या यह प्रदर्शन में बदलाव के लिए अतिसंवेदनशील नहीं है और जब वे जवाब देने के लिए बने हैं, तो वे प्रश्न हैं।
“जवाबदेही के आसपास भी प्रश्न हैं – जो कुछ गलत हो जाता है, तो यह जिम्मेदार है। किसी के लिए किसी भी स्टॉक की सिफारिश करने के लिए, आपको आरए लाइसेंस प्राप्त करके सेबी के नियामक ढांचे के तहत गिरने की आवश्यकता है, लेकिन एआई को कैसे विनियमित किया जाएगा?” उन्होंने कहा।
अन्य लोग व्यवधान का स्वागत करते हैं।
“यह वास्तव में स्वागत करने के लिए कुछ है। अब, प्रतियोगिता का एक नया एवेन्यू है। शालीन पोर्टफोलियो प्रबंधकों और सलाहकारों को यह कठिन लगेगा क्योंकि एआई का उपयोग पूंजी बाजारों में अधिक व्यापक हो जाता है। लेकिन हमेशा विश्वसनीय विश्लेषकों और पोर्टफोलियो प्रबंधकों के लिए एक जगह होगी, जो अपने ग्राहकों के लिए लगातार आउटपरफॉर्मेंस उत्पन्न करते हैं।”
नियामकों के लिए एक नई चुनौती
भारत के निवेश सलाहकार नियम मानव जवाबदेही के आसपास बनाए गए हैं। लेकिन जैसा कि एआई सिस्टम तेजी से वित्तीय निर्णयों की मध्यस्थता करते हैं, नियामक परिधि को परिभाषित करना कठिन हो जाता है।
“आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस टूल्स रिटेल निवेशकों के लिए विशेष रूप से सहज एकीकरण के माध्यम से तेजी से सुलभ हो जाते हैं, जैसे कि ब्रोकर जैसे कि ज़ोर्दा जैसे कि, नियामक परिधि को गहराई और स्पष्टता दोनों में विकसित करने की आवश्यकता होगी।”
यह विकास, अग्रवाल ने कहा, एक अलग नियामक सैंडबॉक्स या एक प्रकाश-टच आचार संहिता के साथ शुरू हो सकता है, विशेष रूप से दलालों और फिनटेक के लिए इस तरह की पहुंच को सक्षम करने के लिए।
“फ्यूचरिस्टिक रूप से, व्यक्तिगत निवेश सिफारिशों के लिए एलएलएम और एआई का उपयोग, यहां तक कि निवेशक द्वारा शुरू किए जाने पर भी, भारत के सेबी (निवेश सलाहकारों) विनियमों, 2013 के तहत जटिल प्रश्न उठाता है। आज, नियामक ढांचा एक ‘मानव एजेंट’ की सलाह देता है। अग्रवाल ने कहा कि ‘इंटरमीडिएशन’ को पर्याप्त पुनर्विचार की आवश्यकता हो सकती है।
“वर्तमान में, यदि कोई मंच एआई-चालित सिफारिशों की सुविधा देता है जो कि विशिष्ट खरीद या सलाह बेचने के लिए राशि है, तो यह अपंजीकृत निवेश सलाहकार क्षेत्र में भटकने का जोखिम उठा सकता है, जो विवेक की डिग्री, लक्ष्यीकरण और वास्तविक समय की प्रयोज्यता पर निर्भर करता है,” एग्रावल ने कहा।
उन्होंने कहा, “ऑडिटिबिलिटी, जवाबदेही, स्पष्टता (एआई आउटपुट की), और निवेशक संरक्षण के प्रश्न सामने और केंद्र होना चाहिए। एक हाइब्रिड नियामक ढांचा, जहां मानव ओवरसाइट एआई आउटपुट के लिए जवाबदेह है या जहां एआई-आधारित इंटरैक्शन को ‘सूचनात्मक’ के रूप में टैग किया जाता है और ‘सलाहकार’ नहीं, एक अस्थायी मार्ग हो सकता है,” उन्होंने कहा।
एक परामर्श पत्र में दिनांक 20 जून, शीर्षक से भारतीय प्रतिभूति बाजारों में एआई/एमएल के जिम्मेदार उपयोग के लिए दिशानिर्देशसेबी ने कई उपायों का प्रस्ताव किया, जिसमें मानव निगरानी, ग्राहक डेटा के आसपास सुरक्षा उपाय, निवेशक के खुलासे और एआई अनुप्रयोगों का परीक्षण करने के लिए नियामक सैंडबॉक्स के उपयोग सहित कई उपायों का प्रस्ताव था। हालाँकि, पेपर विशेष रूप से MCP-STYLE AI इंटीग्रेशन को संबोधित नहीं करता है।
नियामक ने प्रतिभूति बाजार में एआई/एमएल उपयोग के लिए एक “नियामक लाइट” ढांचे का भी प्रस्ताव किया – उन अनुप्रयोगों के लिए कम किया गया जो अपने व्यवसाय संचालन के माध्यम से सीधे ग्राहकों या विनियमित संस्थाओं के ग्राहकों को प्रभावित नहीं करते हैं।
दलाल क्या कहते हैं
Zerodha ने स्पष्ट किया है कि MCP क्लाउड को मौलिक रूप से नया करने में सक्षम नहीं करता है, यह केवल डेटा निष्कर्षण प्रक्रिया को स्वचालित करता है जो उपयोगकर्ता पहले से ही मैन्युअल रूप से प्रदर्शन कर सकते हैं।
“एमसीपी केवल उपयोगकर्ताओं को अपने पोर्टफोलियो को क्लाउड में खींचने में सक्षम बनाता है, जिसे उन्हें अन्यथा क्लाउड में मैन्युअल रूप से फ़ीड करना होगा, जो केवल उपयोगकर्ता के ट्रेडिंग ऐप के स्क्रीनशॉट का उपयोग करके किया जा सकता है। क्लाउड की सिफारिशें एमसीपी के साथ या उसके बिना उपयोगकर्ताओं द्वारा मांगी जा सकती हैं,” निखिल अरलीमट्टी, वरिष्ठ व्यापार विश्लेषक, ज़ेरोडा ने कहा।
ज़ेरोदा सीटीओ कैलाश नाद ने हाल ही में एक ब्लॉग पोस्ट में, व्यापक प्रणालीगत चिंताओं की चेतावनी दी।
“एक उपयोगकर्ता के नजरिए से कड़ाई से, यह अपने दीवारों वाले बगीचों के बाहर सेवाओं तक पहुंचने में सक्षम होने के लिए मुक्त महसूस करता है और डार्क पैटर्न के साथ फूला हुआ यूआईएस। यह सेवा प्रदाताओं से उपयोगकर्ताओं के लिए काफी मात्रा में नियंत्रण करता है, लेकिन साथ ही, यह एआई ब्लैकबॉक्स के हाथों में निर्णय लेने और मध्यस्थता को केंद्रित करता है।”
“वास्तविक दुनिया के निहितार्थों के साथ त्रुटियों और विफलताओं के बारे में क्या महत्वपूर्ण सेवाओं के बीच एआई ऑर्केस्ट्रेशन के बीच में होता है? उन लोगों को कैसे डिबग किया जाएगा और पता लगाया जाएगा? जवाबदेही कैसे स्थापित की जाएगी? क्या विनियम और शासन मॉडल एआई-मध्यस्थता वाले ऑटोमैगिकल कार्यों के लिए सेवाओं के लिए उभरेंगे? क्या एमसीपी के वायरल के दीर्घकालिक निहितार्थों को स्पष्ट करना या नहीं, जो कि शुद्ध हो जाएगा।
शार्दुल अमरचंद मंगलडास एंड कंपनी के साथी योगेश चंदे का मानना है कि दलालों और एक्सचेंजों को अपने आंतरिक नियंत्रणों को अपग्रेड करने की आवश्यकता हो सकती है।
“वर्तमान फ्रेमवर्क में एआई टूल का उपयोग करके, और बाहरी रूप से, एआई टूल का उपयोग करने के इरादे से ग्राहकों के लिए पर्याप्त प्रकटीकरण करने के माध्यम से, और बाहरी रूप से एक स्टॉक ब्रोकर के स्तर पर पर्याप्त आंतरिक नियंत्रण और चेक होते हैं। एआई टूल का उपयोग करने वाले ग्राहकों को पर्याप्त प्रकटीकरण करने के लिए। एआई टूल का उपयोग और जब इस ढांचे को बढ़ाता है, तो इस ढांचे को बढ़ाने के लिए हो सकता है।”
अग्रवाल ने कहा कि यह पता लगाने के लायक हो सकता है कि क्या मौजूदा एल्गोरिथम सलाहकार नियम (रोबो-सलाहकारों के लिए) को इस तरह के एलएलएम-संचालित उपकरणों को कवर करने के लिए बढ़ाया जा सकता है या फिर से तैयार किया जा सकता है।
“यह विश्व स्तर पर वित्तीय नियामकों के लिए एक परिभाषित चुनौती होगी-यह सुनिश्चित करना कि नवाचार निवेशक सुरक्षा उपायों को नहीं छोड़ता है, विशेष रूप से खुदरा उपयोगकर्ताओं के लिए जो एलएलएम आउटपुट की संभाव्य और गैर-फ़िजन प्रकृति को पूरी तरह से नहीं समझ सकते हैं।”
मानव सलाहकारों के पास अभी भी बढ़त है – अब के लिए
प्रौद्योगिकी के वादे के बावजूद, कई आरआईए का मानना है कि एआई वित्तीय सलाह में मानव स्पर्श को बदल नहीं सकता है।
“आरआईए की भूमिका में व्यक्ति के लक्ष्यों को समझने सहित कई पहलू शामिल हैं – जो कभी -कभी स्पष्ट नहीं हो सकते हैं – लेकिन निहित है। इसके लिए एक समग्र वित्तीय योजना बनाने के लिए गहरी बातचीत के कई दौर की आवश्यकता होती है – जोखिम, लक्ष्यों, उत्तराधिकार योजना, आदि को कवर करने के लिए .. इसलिए, एआई एक शोध उपकरण के रूप में काम कर सकता है, लेकिन एक सलाहकार को जवाब नहीं दे सकता है।
“वित्तीय नियोजन के लिए गहरी और उच्च गुणवत्ता वाली बातचीत की आवश्यकता होती है, जो केवल मानवीय बातचीत से उभर सकती है,” प्लान फॉरवर्ड वेल्थ एडवाइजर्स के संस्थापक विशाल धवन ने कहा।
