वित्तीय सेवा उद्योग के लिए अनुसंधान और डेटा प्रदाता क्रिसिल कोएलिशन ग्रीनविच के अनुसार, पिछले साल प्रत्येक कारोबारी दिन निवेश-ग्रेड और उच्च-उपज बांड में औसतन 50 बिलियन डॉलर का बदलाव हुआ। यह 2024 में $46 बिलियन से बढ़कर एक रिकॉर्ड स्तर है, जो रिकॉर्ड की श्रृंखला में नवीनतम है क्योंकि बाजार को बढ़ते इलेक्ट्रॉनिक व्यापार जैसे दीर्घकालिक परिवर्तनों से लाभ होता है।
व्यापार का एक बड़ा हिस्सा नए बांड की बिक्री से आता है, जो अक्सर निवेशकों को कंपनी के पुराने ऋण को बेचने और नई प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए प्रेरित करता है। मॉर्गन स्टेनली और जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी सहित डीलरों को इस साल उच्च-श्रेणी के अमेरिकी कॉर्पोरेट ऋण के लिए रिकॉर्ड जारी होने की उम्मीद है, जो डेटा केंद्रों के निर्माण जैसे कृत्रिम-बुद्धिमत्ता बुनियादी ढांचे में निवेश को वित्तपोषित करने वाली कंपनियों द्वारा आंशिक रूप से प्रेरित है।
उन निवेशों के लिए कुछ उधार निजी बाजारों में हो रहा है, जैसे कि मेटा प्लेटफ़ॉर्म इंक और ब्लू आउल कैपिटल इंक ने पिछले साल ग्रामीण लुइसियाना में एक डेटा सेंटर के लिए लगभग 27 बिलियन डॉलर का उच्च-श्रेणी का ऋण जुटाया था। मॉर्गन स्टेनली में क्रेडिट ट्रेडिंग के वैश्विक प्रमुख रेहान लतीफ ने कहा, इसके बदले में निजी क्रेडिट में अधिक व्यापार को बढ़ावा मिल सकता है, जहां निवेशक तेजी से पदों को बेचने के तरीकों की तलाश कर रहे हैं।
लतीफ ने एक साक्षात्कार में कहा, “मैं इसे 2026 में आने वाले सबसे बड़े एकल अवसर के रूप में देखता हूं।” “हर बार जब कोई नया बाज़ार बनता है, तो द्वितीयक बाज़ार शुरू होने में थोड़ा सा अंतराल होता है। वास्तविकता यह है कि ऐसा होने का यही सही समय है।”
सिटाडेल सिक्योरिटीज में क्रेडिट ट्रेडिंग के वैश्विक प्रमुख सैम बर्बेरियन और फर्म में प्रमुख निवेश-ग्रेड डेस्क विश्लेषक जेफ ईसन के अनुसार, तकनीकी कंपनियां और यूटिलिटीज अक्सर एआई से जुड़े फंड निवेश में मदद के लिए जो लंबी अवधि के बांड बेचते हैं, वे भी अधिक व्यापार को बढ़ावा दे सकते हैं।
उपज वक्र में बदलाव के कारण इन बांडों की कीमतें अधिक बढ़ जाती हैं, जिससे हेज फंड और बाजार में सक्रिय रूप से व्यापार करने वाले अन्य निवेशकों के लिए प्रतिभूतियां अधिक दिलचस्प हो जाती हैं।
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चूंकि कंपनियां एआई परियोजनाओं के लिए अधिक उधार लेती हैं, इसलिए निवेशकों को यह सुनिश्चित करने के लिए कड़ी मेहनत करने के लिए मजबूर किया जा रहा है कि उनके पास अपने पोर्टफोलियो में तकनीकी कंपनियों और उपयोगिताओं के लिए बहुत अधिक जोखिम नहीं है। बाजार निर्माताओं के अनुसार, संभावित एआई बुलबुले के बारे में बढ़ी हुई चिंताओं से क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप बाजार में हेजिंग गतिविधि बढ़ने की भी उम्मीद है, जिससे ट्रेडिंग वॉल्यूम में और वृद्धि होगी।
पोर्टफोलियो ट्रेडिंग जैसे बदलावों के कारण ट्रेडिंग वॉल्यूम वर्षों से बढ़ रहा है, जो निवेशकों को प्रतिभूतियों के बड़े ब्लॉक को एक झटके में खरीदने और बेचने की अनुमति देता है। व्यापारी इक्विटी से लंबे समय से परिचित नवाचारों को अपना रहे हैं – जैसे फिक्स्ड-इनकम एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, इलेक्ट्रॉनिक निष्पादन और हाई-स्पीड ट्रेडिंग रणनीतियाँ। अन्य कारकों को नजरअंदाज करते हुए, एक अधिक सक्रिय व्यापारिक बाजार को स्प्रेड को मजबूत करने में मदद करनी चाहिए, क्योंकि बांड पर तरलता प्रीमियम कम हो जाता है।
गोल्डमैन सैक्स में यूएस क्रेडिट ट्रेडिंग के पार्टनर और सह-प्रमुख एलेक्स फिंस्टन के अनुसार, निवेशक अधिक मैक्रो-स्तरीय रणनीतियों की ओर भी बढ़ रहे हैं, जो एकल-नाम, विशिष्ट ट्रेडों पर ध्यान केंद्रित करने के बजाय उपकरणों की एक विस्तृत श्रृंखला का उपयोग करते हैं। फिनस्टन ने कहा, इन बदलावों ने हाल के वर्षों में कॉरपोरेट-बॉन्ड ट्रेडिंग लागत को दो-तिहाई तक कम करने में मदद की है।
फिंस्टन ने एक साक्षात्कार में कहा, “जिस स्केलेबिलिटी से हमारे ग्राहक तरलता तक पहुंच पाते हैं वह कभी बेहतर नहीं रही है और मुझे उम्मीद है कि समय के साथ यह बढ़ती रहेगी।”
जबकि बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि स्वचालित क्रेडिट ट्रेडिंग बढ़ती रहेगी, वॉयस ट्रेडिंग अभी भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। क्रेडिट फर्म शोरक्लिफ एसेट मैनेजमेंट के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी ग्रांट नचमैन का कहना है कि इलेक्ट्रॉनिक निष्पादन कितनी दूर तक जा सकता है इसकी सीमाएं हैं – विशेष रूप से बाजार के कम तरल भागों में। निष्पादन से परे, वह कहते हैं कि बाय-साइड फर्मों को भी अपनी बाजार स्थिति को कमजोर करने का जोखिम उठाना पड़ता है यदि वे वॉयस ट्रेडिंग से बहुत अधिक वॉल्यूम स्थानांतरित करते हैं।
उन्होंने आवंटन, अनुसंधान, बाजार के रंग और दीर्घकालिक साझेदारी के निरंतर महत्व की ओर इशारा करते हुए कहा, “इस बात की संभावना है कि कितना इलेक्ट्रॉनिक व्यापार हो सकता है।” “इसमें से कुछ पाने के लिए एक प्रासंगिक आवाज प्रतिपक्ष बनने से मदद मिलती है।”
रूप चाहे जो भी हो, व्यापार 2025 में सक्रिय था, और संभवत: इस वर्ष बढ़ता रहेगा। क्रेडिट ईटीएफ और क्रेडिट डेरिवेटिव सहित अन्य संबंधित बाजारों में भी अधिक मात्रा देखी जा रही है।
सिटाडेल सिक्योरिटीज के बर्बेरियन ने कहा, “हमें उम्मीद है कि 2026 में व्यापारिक गतिविधि में तेजी आएगी।”
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