तथाकथित प्राथमिक डीलर-जिनमें से वर्तमान में 25 हैं-उनके घर के खातों के लिए $ 39 बिलियन की नीलामी का रिकॉर्ड कम 4.2% से सम्मानित किया गया। प्राथमिक डीलरों को फेडरल रिजर्व द्वारा नामित किया गया है और सभी ट्रेजरी नीलामी में बोली लगाने की उम्मीद है।
बाकी बोलीदाताओं की दो अन्य श्रेणियों में गए – प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष – विशाल श्रेणियां जिसमें विदेशी मौद्रिक अधिकारियों से लेकर परिसंपत्ति प्रबंधकों तक सब कुछ शामिल है।
यह 10 साल के नोट नीलामी में सबसे छोटा प्राथमिक-डीलर पुरस्कार था क्योंकि विभाग ने 2003 में बोली लगाने वाले-भागीदारी के आंकड़ों को प्रकाशित करना शुरू किया था। अन्य प्रकार के नोटों और बॉन्ड के लिए छोटे लोग हैं, विशेष रूप से ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित प्रतिभूतियों, जहां जुलाई 2023 में 10 साल की युक्तियों की बिक्री में 1.5% पुरस्कार सबसे छोटे का अंतर है।
नियमित ट्रेजरी के लिए, सबसे छोटा प्राथमिक-डीलर पुरस्कार जुलाई में सात साल के नोट का 4.1% था। मंगलवार को तीन साल के नोटों की नीलामी ने टेनर के लिए रिकॉर्ड-कम प्राथमिक डीलर पुरस्कार भी दिया।
एक छोटा प्राथमिक-डीलर पुरस्कार बाजार के लिए संभावित रूप से सकारात्मक है क्योंकि इसका मतलब है कि अधिकांश नोट या बॉन्ड निवेशकों के हाथों में हैं जो उन्हें बेचने के बजाय पकड़ने के लिए अधिक इच्छुक हो सकते हैं।
जोखिम, जॉन फथ ने कहा, बीटीजी पैक्टुअल एसेट मैनेजमेंट यूएस एलएलसी में मैनेजिंग पार्टनर और 1993 से 2008 तक एक प्राथमिक ट्रेजरी डीलर ट्रेडर, यह है कि प्रवृत्ति प्राथमिक डीलरों द्वारा बोली लगाने की विघटित होती है। एक नीलामी में प्रतिभूतियों को जीतने में विफल रहने वाले डीलरों को बाजार में उन्हें उच्च कीमतों पर खरीदने के लिए मजबूर किया जा सकता है, जो कि वे बुधवार की बिक्री के बाद होने वाले रैलियों को चलाने के लिए रैलियों को चला रहे हैं।
“अगले पांच वर्षों में कुछ बिंदु पर एक नीलामी की एक उच्च संभावना है जहां डीलरों को बंद हो जाता है,” फाथ ने कहा।
उन्होंने कहा कि व्यापारियों के लिए “यह दर्द का कारण बनने जा रहा है” जो कि प्रतिभूतियों से सम्मानित होने की प्रत्याशा में बोली लगाने और हेजेज सेट करने की आवश्यकता है। “यह बोली व्यवहार को प्रभावित करने जा रहा है। अगर मैं ट्रेजरी या न्यूयॉर्क में होता तो मुझे इस बारे में चिंतित होता।”
ट्रेजरी नीलामी में प्राथमिक-डीलर्स अवार्ड्स में गिरावट कई ड्राइवरों के साथ एक दीर्घकालिक प्रवृत्ति है। एक ट्रेजरी बाजार के आकार में वृद्धि है, जिसने गोदाम नोटों और बॉन्ड के लिए डीलरों के वित्तीय संसाधनों में वृद्धि को कम कर दिया है। एक और निष्क्रिय निवेश की वृद्धि है जैसे कि इंडेक्स म्यूचुअल फंड और एक्सचेंज ट्रेडेड फंड, जो अपने बेंचमार्क की संरचना से मेल खाने के लिए स्वचालित रूप से ट्रेजरी खरीदते हैं।
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2008 तक, प्राथमिक डीलरों ने नए अमेरिकी सरकार के ऋण के वितरण पर एक आभासी गला घोंट दिया, जो प्रत्येक 10-वर्षीय नोट नीलामी का कम से कम 60% और आमतौर पर 80% से अधिक पर कब्जा कर लेता है।
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