पांडे ने मुंबई में आयोजित केयर एज डेट मार्केट समिट 2026 में कहा, “पायलट परीक्षण करेगा कि क्या टोकनाइजेशन तेजी से निपटान, बेहतर ट्रैसेबिलिटी, स्वचालित सर्विसिंग और अधिक पारदर्शिता प्रदान कर सकता है या नहीं। एक बार जब आप ऐसा करते हैं, तो अधिक तरलता की अधिक संभावना होगी।”
बांड टोकनाइजेशन क्या है और यह पारंपरिक बांड निवेश को कैसे बदलता है?
बॉन्ड टोकनाइजेशन एक ब्लॉकचेन फ्रेमवर्क का उपयोग करके पारंपरिक बॉन्ड को डिजिटल टोकन में परिवर्तित करने की प्रक्रिया है। प्रत्येक टोकन बांड के एक हिस्से के स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है, जिससे निवेशकों को समान अंतर्निहित रिटर्न का जोखिम मिलता है, जैसे कि ब्याज भुगतान और बहुत छोटे आकार में मूलधन का पुनर्भुगतान।
मिंट से बात करने वाले दो विशेषज्ञों के अनुसार, पारंपरिक बांड के विपरीत, जो जारी करने, निपटान और हिरासत के लिए मध्यस्थों की परतों से गुज़रते हैं, टोकन बांड को कम मध्यस्थों के साथ और पूर्ण लेनदेन रिकॉर्ड के साथ डिजिटल रूप से जारी किया जा सकता है, व्यापार किया जा सकता है और निपटान किया जा सकता है, जिसे पहुंच वाला कोई भी व्यक्ति वास्तविक समय में सत्यापित कर सकता है।
ग्रिप इन्वेस्ट के संस्थापक और समूह सीईओ निखिल अग्रवाल ने कहा, “खुदरा निवेशकों के लिए, अधिक महत्वपूर्ण परिवर्तन पहुंच है। कॉर्पोरेट बॉन्ड ऐतिहासिक रूप से एक संस्थागत उत्पाद रहा है। टोकनाइजेशन आंशिक स्वामित्व की अनुमति देता है, जिसका अर्थ है कि एक निवेशक को निश्चित आय हासिल करने के लिए बड़ी रकम लगाने की आवश्यकता नहीं है। यह एक ऐसा बाजार खोलता है जो काफी हद तक रोजमर्रा के निवेशकों की पहुंच से बाहर है।”
टोकन बांड के आसपास प्रमुख जोखिम और चिंताएं क्या हैं?
बॉन्ड टोकनाइजेशन के आसपास सबसे बड़ा जोखिम प्रौद्योगिकी नहीं है, बल्कि इसके शीर्ष पर निर्मित बुनियादी ढांचा है। अग्रवाल ने कहा, सेबी ने पहले ही चिंता जताई है कि भविष्य की क्वांटम मशीनें ब्लॉकचेन को सुरक्षित करने वाले क्रिप्टोग्राफ़िक एल्गोरिदम को तोड़ सकती हैं, जिससे रिकॉर्ड की पूरी प्रणाली समझौता हो सकती है। उन्होंने कहा कि साथ ही, लीगेसी डिपॉजिटरी सिस्टम और नए ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे के बीच परिचालन अंतर-संचालनीयता का बड़े पैमाने पर परीक्षण नहीं किया गया है।
नियामक स्पष्टता एक और बड़ा अंतर है। मुड्रेक्स के बिजनेस प्रमुख प्रतीक गुप्ता ने कहा, भारत में अभी भी टोकन बांड के लिए स्वामित्व अधिकार, विवाद समाधान और निवेशक सुरक्षा को परिभाषित करने वाले व्यापक कानूनी ढांचे का अभाव है। उन्होंने कहा, “जब तक वह रूपरेखा पूरी नहीं हो जाती, संस्थागत भागीदारी कम रहेगी।”
शुरुआत में तरलता भी एक चुनौती बनी रह सकती है, क्योंकि टोकनयुक्त बांड बाजार केवल तभी प्रभावी होंगे जब भागीदारी सार्थक रूप से बढ़ेगी। गुप्ता ने कहा, “पायलट के शुरुआती चरण में, द्वितीयक बाजार की गहराई सीमित होगी। निवेशकों को यह समझने की जरूरत है कि बाहर निकलने की तुलना में अंदर आना आसान है। इनमें से कोई भी जोखिम टोकनाइजेशन को एक बुरा विचार नहीं बनाता है। वे पायलट को एक सही दृष्टिकोण बनाते हैं।”
टोकन बांड में निवेश के क्या फायदे हैं? मुख्य विशेषताएं बताई गईं
गुप्ता के अनुसार, सबसे तात्कालिक लाभ निपटान की गति है क्योंकि कॉर्पोरेट बॉन्ड वर्तमान में टी + 2 चक्र पर निपटान करते हैं, जो लेनदेन के दो दिन बाद होता है। उन्होंने बताया कि ब्लॉकचेन पर, निपटान वास्तविक समय में हो सकता है। परिणामस्वरूप, टोकनयुक्त बांड तेजी से पूंजी मुक्त करेंगे और व्यापार और निपटान के बीच मौजूद प्रतिपक्ष जोखिम को कम करेंगे।
उन्होंने दूसरे फायदे के तौर पर पारदर्शिता का भी जिक्र किया. उन्होंने कहा, “वितरित खाता बही पर प्रत्येक लेनदेन रिकॉर्ड किया जाता है और अपरिवर्तनीय होता है। निवेशकों के लिए, इसका मतलब सटीक रिकॉर्ड बनाए रखने के लिए मध्यस्थों पर भरोसा किए बिना स्वामित्व इतिहास, कूपन भुगतान और मोचन में पूर्ण दृश्यता है।”
सेबी के फैसले पर टिप्पणी करते हुए, गुप्ता ने कहा कि कॉर्पोरेट बॉन्ड के लिए एक पायलट सही शुरुआती बिंदु है क्योंकि यह मौजूदा नियामक ढांचे के साथ एक अच्छी तरह से समझा जाने वाला उपकरण है। “यदि पायलट निवेशक सुरक्षा से समझौता किए बिना दक्षता लाभ प्रदर्शित करता है, तो सरकारी प्रतिभूतियों और अन्य निश्चित आय वाले उत्पादों सहित व्यापक अपनाने का मामला बहुत सरल हो जाता है,” उन्होंने कहा।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, न कि मिंट के। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
लेखक के बारे में
इशिता गेन मिंट में एक डिजिटल पत्रकार हैं, जहां वह मई 2025 में शामिल हुईं। वह व्यापक दर्शकों तक समय पर और प्रासंगिक कहानियां पहुंचाने पर ध्यान देने के साथ कॉर्पोरेट विकास, व्यक्तिगत वित्त, बाजार और व्यावसायिक रुझानों पर लिखती हैं।
जबकि उनका मुख्य विषय व्यवसाय और वित्त है, वह किसी एक क्षेत्र तक ही सीमित नहीं हैं और अक्सर अंतरराष्ट्रीय संबंधों और नीति विकास सहित विभिन्न क्षेत्रों में कहानियों की खोज करती हैं।
उनके पास एशियन कॉलेज ऑफ जर्नलिज्म (एसीजे), चेन्नई से ब्लूमबर्ग द्वारा बिजनेस और वित्तीय पत्रकारिता में स्नातकोत्तर डिप्लोमा है। वहां अपने समय के दौरान, उन्होंने वित्तीय डेटा पर नज़र रखने, कॉर्पोरेट फाइलिंग की व्याख्या करने और व्यावसायिक विकास पर रिपोर्टिंग करने में कठोर प्रशिक्षण प्राप्त किया। उन्होंने सेंट जोसेफ यूनिवर्सिटी, बेंगलुरु से बहु-विषयक पाठ्यक्रम में स्नातक की पढ़ाई की है। उनके प्रमुख विषयों में पत्रकारिता, अंतर्राष्ट्रीय संबंध, शांति और संघर्ष अध्ययन शामिल थे।
इशिता ने पहले डिजिटल मार्केटिंग में काम किया है, जो उसे एसईओ अनुकूल प्रतियां लिखने में सक्षम बनाता है जो स्पष्ट और आकर्षक हैं।
उनकी प्राथमिक रुचि जटिल विषयों को तोड़ने और पाठकों को सूचित करने वाली स्पष्ट, सुलभ प्रतियां लिखने में है। उनका लक्ष्य तकनीकी वित्तीय भाषा और रोजमर्रा की समझ के बीच अंतर को पाटना है। न्यूज़रूम के बाहर, इशिता को नॉन-फिक्शन पढ़ना और नई जगहों की खोज करना, लगातार नए दृष्टिकोण और सुर्खियों से परे कहानियों की तलाश करना पसंद है।
