पिछले साल के बजट ने आयकर में कटौती के माध्यम से खपत को बड़ा बढ़ावा दिया था। इस वर्ष, व्यक्तिगत कर-संबंधी प्रमुख घोषणाओं की संभावना नहीं है। फिर भी, उम्मीद है कि बजट में राजकोषीय समझदारी को बनाए रखते हुए विकास पर सरकार का ध्यान केंद्रित किया जाएगा।
एमके वेल्थ मैनेजमेंट के शोध प्रमुख जोसेफ थॉमस के अनुसार, आगामी बजट बुनियादी ढांचे के विकास, निर्यात प्रोत्साहन, किफायती आवास के प्रावधान और रक्षा उत्पादन पर जोर देने के साथ महत्वपूर्ण निरंतरता और सुधार अभिविन्यास प्रदान कर सकता है।
थॉमस ने कहा, “अनुमानित कम नाममात्र जीडीपी वृद्धि से उत्पन्न होने वाली बाधाओं के बावजूद, बजट में सार्वजनिक पूंजीगत व्यय के लिए अपने आवंटन को कमोबेश बरकरार रखने की संभावना है। उन्हीं कारणों से, बजट में कोई बड़ा कर सुधार होने की संभावना नहीं है।”
बजट 2026: बाजार को क्या खुशी दे सकता है?
बुनियादी ढांचे, विनिर्माण और रोजगार सृजन पर अधिक ध्यान देने से भारतीय अर्थव्यवस्था को महत्वपूर्ण बढ़ावा मिलेगा। इन मोर्चों पर घोषणाएं बाजार की धारणा को पुनर्जीवित कर सकती हैं।
उपभोग पक्ष पर, सरकार पहले ही राजकोषीय और मौद्रिक रूप से कई उपाय कर चुकी है। हालाँकि, सतर्क भावना के कारण निजी क्षेत्र का पूंजीगत व्यय कम बना हुआ है।
निराशाजनक वैश्विक माहौल के बीच पूंजीगत व्यय के लिए सरकार के बढ़े हुए आवंटन से बाजार की धारणा को बढ़ावा मिल सकता है।
आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के शोध प्रमुख पंकज पांडे ने कहा, “केंद्र या राज्यों के माध्यम से पूंजीगत व्यय के लिए उम्मीद से अधिक आवंटन, बाजार के लिए एक सकारात्मक आश्चर्य हो सकता है। पूंजी बाजार के लिए कुछ प्रोत्साहन भी भावनाओं को बेहतर बनाने और राहत प्रदान करने में मदद कर सकते हैं। व्यक्तिगत आयकर में बदलाव की संभावना नहीं दिखती है। जीएसटी से संबंधित मामलों को पहले से ही एक अलग तंत्र के माध्यम से संबोधित किया जाता है।”
रेलिगेयर ब्रोकिंग में रिसर्च के एसवीपी अजीत मिश्रा का मानना है कि पिछले डेढ़ साल में पहले ही उठाए गए कदमों को देखते हुए सार्थक राजकोषीय प्रोत्साहन की गुंजाइश सीमित लगती है, खासकर बुनियादी ढांचे के खर्च पर।
इसके अतिरिक्त, 8वें वेतन आयोग जैसे आगामी दायित्व सरकार के रडार पर बने रहेंगे, जिससे राजकोषीय लचीलापन और बाधित होगा।
मिश्रा ने कहा, “निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों के लिए चुनिंदा उपाय हो सकते हैं जो टैरिफ-संबंधी मुद्दों के कारण दबाव में हैं। करों के साथ कुछ छेड़छाड़ – जैसे प्रतिभूति लेनदेन कर से संबंधित परिवर्तन या दोहरे कराधान के पहलू – मामूली खुशी प्रदान कर सकते हैं, लेकिन कुल मिलाकर, बजट बाजार के लिए एक प्रमुख चालक होने की संभावना नहीं है।”
निवेशकों को प्रतिभूति लेनदेन कर (एसटीटी) और दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (एलटीसीजी) कर में कटौती की भी उम्मीद है, जिससे बाजार की धारणा को बढ़ावा मिल सकता है।
आनंद राठी ग्लोबल फाइनेंस के वरिष्ठ उपाध्यक्ष नवीन व्यास ने कहा, “निवेशकों का विश्वास बढ़ाने, उच्च एफआईआई प्रवाह को आकर्षित करने और समग्र बाजार भागीदारी में सुधार के लिए प्रतिभूति लेनदेन कर (एसटीटी) और दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ (एलटीसीजी) कर में कटौती की उम्मीदें हैं।”
व्यास का मानना है कि भारत में पूंजीगत व्यय चक्र को पुनर्जीवित करने और बनाए रखने के लिए, बजट 2026 रेलवे के लिए पूंजीगत व्यय में सार्थक वृद्धि की घोषणा कर सकता है, जिसमें आवंटन लगभग बढ़ने की संभावना है। ₹लगभग स्थिर पूंजीगत व्यय की तुलना में 12.5-13 लाख करोड़ रु ₹पिछले दो वर्षों में 11.2 लाख करोड़ का रखरखाव किया गया।
व्यास ने कहा, “बजट 2026 में रेलवे और रक्षा प्रमुख फोकस क्षेत्र बने रहने की उम्मीद है, इन क्षेत्रों में पूंजीगत व्यय आवंटन में संभावित रूप से साल-दर-साल कम से कम 15% की वृद्धि देखी जा सकती है, जिससे बुनियादी ढांचे के विकास, स्वदेशीकरण और दीर्घकालिक आर्थिक विकास पर सरकार का जोर बढ़ जाएगा।”
राइट रिसर्च पीएमएस के संस्थापक और फंड मैनेजर सोनम श्रीवास्तव ने कहा कि केंद्रीय बजट 2026 अल्पावधि में नाटकीय रूप से बाजार को आगे बढ़ाने वाला होने की संभावना नहीं है।
हालांकि, श्रीवास्तव ने इस बात पर जोर दिया कि उत्पादकता, पूंजीगत व्यय की गुणवत्ता और नीति स्थिरता पर केंद्रित एक अनुशासित, विकासोन्मुख बजट भारत के दीर्घकालिक निवेश आख्यान को मजबूत करेगा।
श्रीवास्तव ने कहा, “आकार से ज्यादा सिग्नल मायने रखता है।”
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