CSI 300 इंडेक्स ने अपने अप्रैल के चढ़ाव के बाद से 25% से अधिक की वृद्धि की है, जो चीन पर कृत्रिम बुद्धिमत्ता और डोनाल्ड ट्रम्प के नरम बयानबाजी पर उत्साह से प्रभावित है। लेकिन अन्य एसेट क्लास-वेल्थ मैनेजमेंट प्रोडक्ट्स से लेकर मनी-मार्केट फंड तक-एक साल की मंदी में फंस गए हैं।
यह एक पुराने बैल बाजार मंत्र को पुनर्जीवित कर रहा है: शेयरों का कोई विकल्प नहीं है। यह विचार कि चीन के छोटे निवेशक अपने $ 23 ट्रिलियन बचत ढेर का एक हिस्सा स्टॉक मार्केट में बदल देंगे, वैश्विक फर्मों के लिए एक टैंटलाइज़िंग है, जो साइडलाइन पर वर्षों के बाद लौटने के संकेत दिखा रहे हैं।
बीएनपी परिबास एक्सेन में एशिया पैसिफिक में कैश इक्विटी रिसर्च के प्रमुख विलियम ब्रैटन ने कहा, “बचाने का दबाव लुप्त हो रहा है।” उन्होंने कहा कि विशाल बचत पूल एक कारण है कि उनकी फर्म चीन के शेयर बाजार पर “संरचनात्मक रूप से सकारात्मक” है।
गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक के अनुसार, अब तक, खुदरा निवेशकों ने रैली – स्थानीय संस्थानों और विदेशी प्रवाह को संचालित नहीं किया है, लेकिन छोटे निवेशक बुल केस के लिए केंद्रीय हैं। JPMorgan Chase & Co. 2026 के अंत तक स्टॉक में बहने वाली अतिरिक्त बचत का लगभग 350 बिलियन डॉलर देखता है।
यहाँ कुछ अन्य स्थानों पर चीनी निवेशक अपना पैसा लगा सकते हैं – और वे शायद क्यों नहीं चाहते हैं।
कैश अभी भी चीन के नेशन ऑफ सेवर्स के लिए राजा है, लेकिन क्राउन ने अपनी चमक खो दी है।
राज्य के मीडिया रिपोर्टों के अनुसार, देश के चार सबसे बड़े बैंक 2020 में लगभग 2.75% से नीचे पांच साल के बचत खातों के लिए लगभग 1.3% रिटर्न देते हैं। डिमांड डिपॉजिट, जिसे सेवर किसी भी समय वापस ले सकते हैं, प्रति वर्ष केवल 0.05% का भुगतान करते हैं।
मनी-मार्केट फंड पर रिटर्न भी उखड़ गए हैं। विशालकाय तियानहॉन्ग यू’ई बाओ फंड, जो लगभग 110 बिलियन डॉलर की संपत्ति का प्रबंधन करता है, लगभग 1.1%लौटता है। यह आधे से भी कम है कि फंड के निवेशकों ने 2024 की शुरुआत में क्या अर्जित किया था।
बॉन्ड बहुत बेहतर नहीं कर रहे हैं। कुल रिटर्न के ब्लूमबर्ग गेज के अनुसार, चीनी सरकारी ऋण रखने वाले निवेशकों को इस साल अब तक लाभ की तुलना में अधिक मासिक नुकसान का सामना करना पड़ा है।
गिरने वाले बांड की कीमतें उच्च पैदावार के साथ होती हैं, जो अंततः निवेशकों के लिए बॉन्ड को अधिक आकर्षक बनाना चाहिए। लेकिन सरकार या वित्तीय संस्थानों द्वारा भुगतान किए गए ब्याज पर कर संग्रह को फिर से शुरू करने से निवेशकों ने अपना पैसा कहीं और डालने का एक और कारण दिया है।
हाल ही में वृद्धि के बाद भी, ऐतिहासिक रूप से उपलब्ध पैदावार भी ऐतिहासिक रूप से अप्रभावी बनी हुई है। बेंचमार्क 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की पैदावार अब लगभग 1.80%हो जाती है, जो कि पांच साल के औसत 2.58%से नीचे है।
संपत्ति वर्षों के लिए थी चीनी निवेशकों के लिए निवेश रिटर्न उत्पन्न करने के लिए डिफ़ॉल्ट विकल्प, लेकिन चार साल के मंदी के बाद खरीदारों के लौटने के कुछ संकेत हैं।
कई परिवार पहले से ही एक से अधिक घर के मालिक हैं, संभावित मांग को कम करते हैं। राष्ट्रपति शी जिनपिंग के दोहराए गए मंत्र ने कहा कि “घर रहने के लिए हैं, अटकलें के लिए नहीं” ने निवेशकों को चेतावनी के रूप में कार्य किया है। प्रॉपर्टी डेवलपर्स, पहले से बेचे गए घरों को खत्म करने के लिए संघर्ष कर रहे हैं, ने भी आत्मविश्वास डाला है।
चीन इंटरनेशनल कॉरपोरेशन कॉर्प के स्टॉक और अन्य उच्च जोखिम वाले वित्तीय परिसंपत्तियों के अनुसार, इसी अवधि में छह प्रतिशत अंक कूदने के बाद, 2021 में 74% से नीचे, 2021 में 74% से नीचे 58% घरेलू धन अचल संपत्ति में है।
धन प्रबंधन उत्पाद लंबे समय से निवेशकों के लिए एक लोकप्रिय निवेश रहे हैं। डेटा ट्रैकर पाइस्टैंडर्ड के अनुसार, शुद्ध निश्चित-आय और मिश्रित रणनीति धन प्रबंधन उत्पादों दोनों के लिए औसत वार्षिक रिटर्न अब 3%से कम है, जिसने हाल के तिमाहियों से रिटर्न का विश्लेषण किया है। यह दो साल से अधिक मंदी से अधिक है कि निवेशक WMPs से क्या कमा सकते हैं।
जीवन बीमा उत्पाद, चीन में निवेश का एक लोकप्रिय रूप, एक ही दिशा में चला गया है: पिंग ए इंश्योरेंस कंपनी की सार्वभौमिक नीतियों में से कुछ पर वापसी की वार्षिक दर कोविड -19 महामारी से पहले 4.3% से 2.5% तक कम हो गई है, अपने डेटा के अनुसार।
फिर भी, अगर इक्विटी का कोई विकल्प नहीं है – शेयर बाजारों के बारे में कहीं और क्या?
चीनी निवेशकों ने पिछले वर्षों में अन्य बाजारों पर दांव लगाया है, जिसमें अमेरिका में शानदार सात प्रौद्योगिकी शेयरों के संपर्क में आने के तरीके खोजना शामिल है। लेकिन पूंजी नियंत्रण एक बड़ी बाधा है। स्थानीय निवेशकों को प्रत्येक वर्ष $ 50,000 से अधिक विदेशी मुद्राओं में परिवर्तित करने की अनुमति नहीं है, और विदेशी बाजारों तक पहुंच प्रदान करने वाले फंड अपने स्वयं के कोटा के अधीन हैं।
वे एक भारी कर के बोझ का भी सामना करते हैं, स्थानीय अधिकारियों ने विदेशी निवेशों से आय पर 20% लेवी लगाया है।
इसका मतलब है कि चीनी निवेशकों को घर पर आसान विकल्पों के ढेरों के बीच एक विकल्प का सामना करना पड़ता है जो काफी हद तक अनाकर्षक हैं, और विदेशों में कुछ आंखों को पकड़ने वाली संपत्ति जो खरीदने के लिए इतनी आसान नहीं हैं। विश्लेषक अनुमान लगा रहे हैं कि वे मध्य मैदान ले लेंगे – और स्थानीय शेयरों पर अपने दांव लगाए रखेंगे।
-वेनजिन एलवी से सहायता के साथ।
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