मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड की रिपोर्ट रेखांकित करती है कि कीमती धातुएं – विशेष रूप से चांदी और सोना – प्रदर्शन के प्राथमिक चालक थे, जो नीतिगत अनिश्चितता, मुद्रा अस्थिरता, मजबूत संस्थागत भागीदारी और लगातार आपूर्ति बाधाओं द्वारा समर्थित थे।
घरेलू चांदी की कीमतों में 170 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई, जबकि घरेलू सोने की कीमतों में 76 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई, जो निफ्टी और एसएंडपी 500 जैसे बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन कर रही थी। वर्ष के दौरान सोने-से-इक्विटी अनुपात में वृद्धि जोखिम वाले चरणों के दौरान भी कीमती धातुओं के लिए निवेशकों की निरंतर प्राथमिकता को दर्शाती है।
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कीमती धातुओं में, चांदी असाधारण प्रदर्शनकर्ता के रूप में उभरी। रिपोर्ट में कहा गया है कि सोने-चांदी का अनुपात 110 से तेजी से गिरकर 65 के करीब आ गया है, जो तेजी से मूल्य खोज और चांदी की ओर नेतृत्व में निर्णायक बदलाव का संकेत देता है।
यह रैली संरचनात्मक आपूर्ति की तंगी पर आधारित थी, जिसमें वैश्विक चांदी की मांग लगातार पांचवें वर्ष आपूर्ति से अधिक थी, साथ ही सौर फोटोवोल्टिक्स, विद्युतीकरण, इलेक्ट्रिक वाहन, ग्रिड बुनियादी ढांचे और उभरते प्रौद्योगिकी अनुप्रयोगों द्वारा संचालित रिकॉर्ड पर दूसरी सबसे बड़ी औद्योगिक मांग थी।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड के विश्लेषक-कमोडिटीज मानव मोदी ने कहा कि 2025 में कीमती धातुओं का प्रदर्शन निवेशक व्यवहार में स्पष्ट बदलाव को दर्शाता है।
उन्होंने कहा, “सोना एक चक्रीय बचाव से परे एक रणनीतिक आरक्षित परिसंपत्ति के रूप में विकसित हुआ है, जो निरंतर केंद्रीय बैंक खरीद, मुद्रा अस्थिरता और लगातार मैक्रो अनिश्चितता द्वारा समर्थित है।”
सोने ने 2025 में रणनीतिक पोर्टफोलियो हेज के रूप में अपनी स्थिति मजबूत करना जारी रखा। केंद्रीय बैंकों ने सालाना 1,000 टन से अधिक सोना खरीदा, दीर्घकालिक मूल्य समर्थन को मजबूत किया और डी-डॉलरीकरण की ओर बदलाव को तेज किया।
रिपोर्ट में कहा गया है कि वर्ष की दूसरी छमाही में नवीनीकृत ईटीएफ प्रवाह, कमजोर डॉलर सूचकांक और रुपये के मूल्यह्रास के साथ, घरेलू सोने के रिटर्न में और वृद्धि हुई है।
नवीनतम एएमएफआई आंकड़ों के अनुसार, गोल्ड एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) में दिसंबर 2025 में महत्वपूर्ण शुद्ध प्रवाह देखा गया, इस श्रेणी में 11,646 करोड़ रुपये दर्ज किए गए, जो रिकॉर्ड पर सबसे अधिक मासिक प्रवाह है।
रिपोर्ट में आगे कहा गया है कि वित्तीय भागीदारी ने 2025 के दौरान कमोडिटी मूल्य रुझान को मजबूत करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई।
प्रबंधन के तहत घरेलू सोने और चांदी ईटीएफ परिसंपत्तियों में 150 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि हुई, जबकि वैश्विक ईटीएफ प्रवाह वर्ष के उत्तरार्ध में निर्णायक रूप से सकारात्मक हो गया।
इसमें कहा गया है कि कमजोर डॉलर सूचकांक और रुपये के मूल्य में गिरावट से घरेलू कमोडिटी रिटर्न में बढ़ोतरी के साथ मुद्रा आंदोलनों को और समर्थन मिला।
बेस मेटल्स ने 2025 में चुनिंदा लाभ दिए। आपूर्ति की कमी, विद्युतीकरण के रुझान और निवेशकों की रुचि के कारण तांबे ने बेहतर प्रदर्शन किया, जबकि एल्यूमीनियम ने ऑटोमोटिव, निर्माण और विद्युत क्षेत्रों की खपत के समर्थन से स्थिर लाभ दर्ज किया। सीमित भंडार की अवधि के बावजूद, जस्ता अधिशेष स्थितियों के बीच अपेक्षाकृत सीमित दायरे में रहा।
आगे देखते हुए, रिपोर्ट इस बात पर प्रकाश डालती है कि 2026 व्यवधान के बजाय परिवर्तन का वर्ष होने की संभावना है, जो संरचनात्मक विषयों पर आधारित है जिसने वस्तुओं को 2025 में बेहतर प्रदर्शन करने में सक्षम बनाया है।
2026 की शुरुआत में सोने और चांदी की रणनीतिक प्रासंगिकता बरकरार रहने की उम्मीद है, जो निरंतर केंद्रीय-बैंक और निवेशकों की मांग, सीमित खदान आपूर्ति वृद्धि और अपेक्षाकृत बेलोचदार स्क्रैप प्रवाह द्वारा समर्थित है।
