अनंत राज लिमिटेड 1970 के दशक से एनसीआर रियल एस्टेट मार्केट में एक उल्लेखनीय खिलाड़ी रहा है, जिसने आवासीय परिसरों और किफायती आवास से लेकर होटल और आईटी पार्क तक सब कुछ विकसित किया है। 2021 में, कंपनी ने डेटा केंद्रों में विस्तार किया – एक ऐसा कदम जो अपने विकास के अगले चरण को आकार दे सकता है।
प्रबंधन का उद्देश्य अपने डेटा-केंद्र राजस्व को बढ़ाना है ₹FY27 द्वारा 1,200 करोड़, और एक बड़े पैमाने पर ₹FY32 द्वारा 9,000 करोड़। प्रचार ऐसा है कि मोटिलल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने अपने लक्ष्य मूल्य को बढ़ाया है ₹807 एपीस -25% वर्तमान स्तरों से ऊपर। विशेष रूप से, इस वैल्यूएशन का 54% अपने डेटा-केंद्र व्यवसाय के लिए निर्दिष्ट किया गया है, भले ही खंड कथित तौर पर ब्याज, करों, मूल्यह्रास और परिशोधन (EBITDA) से पहले कमाई में 10% से कम योगदान देता है।
स्पष्ट सकारात्मकता हैं। सबसे पहले, एक मजबूत सरकार धक्का: वार्ता में डेटा-सेंटर डेवलपर्स को इनपुट टैक्स क्रेडिट (आईटीसी) का दावा करने और 20 साल की कर छूट का विस्तार करने की अनुमति देना शामिल है। दूसरा, अनंत राज की योजना FY27 द्वारा अपनी डेटा-केंद्र क्षमता को 28 मेगावाट से 63 मेगावाट और FY32 द्वारा 307 मेगावाट तक बढ़ाने की है।
तीसरा, कंपनी का लक्ष्य सह-स्थान से अपना ध्यान एक सेवा (IAAS) के रूप में बुनियादी ढांचे तक स्थानांतरित करना है। चौथा, यह पिछले कुछ वर्षों में काफी हद तक कम हो गया है ₹वित्त वर्ष 21 में 1,494 करोड़ ₹वित्त वर्ष 25 में 50 करोड़।
तैयार और लागत प्रभावी भूमि के साथ, ऑरेंज बिजनेस के साथ एक तकनीकी साझेदारी, और एक स्थापित ग्राहक, एक सफल डेटा-केंद्र व्यवसाय के सभी अवयव जगह में दिखाई देते हैं।
बढ़ते जोखिम और नकदी प्रवाह उपभेद
लेकिन जोखिम भी लाजिमी है। डेटा केंद्रों को कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई), एक गतिशील परिदृश्य के साथ निकटता से जुड़ा हुआ है – टेक्नोलॉजिकल रूप से और साथ ही प्रतिस्पर्धी रूप से। जनवरी में, चीन के चिकना और कम लागत वाले एआई मॉडल, डीपसेक ने डेटा-गहन एआई मॉडल द्वारा पहले से खपत बड़े पैमाने पर पूंजी पर सवाल उठाकर व्यापक घबराहट को ट्रिगर किया था। अनंत राज का स्टॉक केवल दो दिनों में 34% से अधिक हो गया। प्रतिस्पर्धा को तेज करने के लिए तैयार है क्योंकि इनकंबेंट्स का विस्तार होता है और नए खिलाड़ी बाजार में प्रवेश करते हैं।
इस विकसित परिदृश्य में, अनंत राज ने आंतरिक वृद्धि के माध्यम से धन उगाहने से स्थानांतरित कर दिया है। परिणाम: कुछ क्लाउड-सर्विस स्केल-अप योजनाओं को छह महीने तक बाहर कर दिया गया है, और नीचे-रेखा और नकदी प्रवाह भी तनाव के तहत आ सकते हैं। नई रियल एस्टेट परियोजनाओं और एक सरकार-केंद्रित ग्राहक प्रोफ़ाइल का शुभारंभ कंपनी के नकदी-प्रवाह के बोझ को भी जोड़ सकता है। मोटिलाल ओसवाल ने उम्मीद की है कि अनंत राज को नकद बहिर्वाह रिकॉर्ड करने के लिए ₹वित्त वर्ष 26 में 300 करोड़।
जबकि स्टॉक 52-सप्ताह के चढ़ाव से 80% प्रभावशाली है ₹376.15, यह 2025 में अब तक 20% नीचे है।
