विशेषज्ञों का कहना है कि यह कदम “एक आकार-सभी के लिए उपयुक्त” पेंशन योजना से अधिक वैयक्तिकृत, बाजार से जुड़ी संरचना में बदलाव का प्रतीक है – हालांकि यह एक सेवानिवृत्ति उत्पाद और शुद्ध निवेश योजना के बीच की रेखा को धुंधला कर सकता है।
सरकारी कर्मचारियों के लिए 2004 में लॉन्च किए गए एनपीएस ने परिभाषित लाभ पेंशन को परिभाषित योगदान मॉडल से बदल दिया। पहले की व्यवस्था में, सरकार एक निश्चित पेंशन भुगतान की गारंटी देती थी। हालाँकि, एनपीएस के तहत, केवल योगदान राशि तय की जाती है – अंतिम पेंशन योजनाओं के प्रदर्शन पर निर्भर करती है।
2009 तक, एनपीएस को निजी क्षेत्र के कर्मचारियों के लिए खोल दिया गया, जिससे उन्हें नियमित योगदान करने और 60 वर्ष की आयु के बाद कर-मुक्त कॉर्पस का 60% निकालने की अनुमति मिली। शेष 40% का उपयोग वार्षिकी खरीदने के लिए किया जाना चाहिए, जो मासिक पेंशन प्रदान करता है – ग्राहक की आय स्लैब के अनुसार पूरी तरह से कर योग्य।
पहले के ढांचे के तहत सब्सक्राइबर अपने योगदान को इक्विटी, सरकारी प्रतिभूतियों, कॉर्पोरेट बॉन्ड और आरईआईटी, इनविट और एआईएफ जैसी वैकल्पिक परिसंपत्तियों में 5% तक विभाजित कर सकते थे। अनुभवी निवेशकों के लिए, सक्रिय विकल्प विकल्प ने निर्धारित सीमा के भीतर आवंटन पर नियंत्रण की पेशकश की – इक्विटी में अधिकतम 75% और विकल्पों में 5%। अन्य लोग ऑटो चॉइस का विकल्प चुन सकते हैं, जहां आयु और जोखिम प्रोफ़ाइल के आधार पर मिश्रण स्वचालित रूप से समायोजित किया गया था।
नए ढांचे के तहत क्या बदल रहा है
1 अक्टूबर से, पीएफआरडीए ने पेंशन फंड प्रबंधकों को योजनाओं की एक नई श्रृंखला शुरू करने की अनुमति दी है जो कहीं अधिक लचीली हैं। इससे पहले, प्रत्येक फंड हाउस प्रति परिसंपत्ति वर्ग केवल एक ‘सामान्य योजना’ की पेशकश कर सकता था। एमएसएफ के तहत, प्रबंधक अब इक्विटी, ऋण और विकल्पों में अपने स्वयं के आवंटन को डिजाइन और प्रबंधित कर सकते हैं – निवेशकों के चयन के लिए प्रभावी ढंग से कई, अलग-अलग उत्पाद बना सकते हैं।
यूटीआई पेंशन फंड के वेल्थ बिल्डर एनपीएस को लें, जो शीर्ष 100 से बाहर मिड-कैप कंपनियों को लक्षित करता है – जो 100% तक इक्विटी एक्सपोज़र की पेशकश करता है। संदर्भ के लिए, सभी एनपीएस योजनाएं, जिनमें मौजूदा और नई दोनों शामिल हैं, बाजार पूंजीकरण के आधार पर शीर्ष 200 कंपनियों से अधिक निवेश नहीं कर सकती हैं। इक्विटी एक्सपोज़र 100% तक पहुंच सकता है, जो इसे सेवानिवृत्ति कोष वृद्धि पर ध्यान केंद्रित करने वाले युवा या मध्य-कैरियर निवेशकों के लिए उपयुक्त बनाता है।
एचडीएफसी पीएफ का सुरक्षित इनकम फंड (टियर-2) इक्विटी को 25% तक सीमित करता है, मुख्य रूप से कॉर्पोरेट और सरकारी बॉन्ड में निवेश करता है। टियर-1 के विपरीत, टियर-2 फंड लचीली निकासी की अनुमति देते हैं, हालांकि कर लाभ के बिना। एमएसएफ योजनाएं भी नकदी रख सकती हैं – एचडीएफसी का फंड किसी भी समय 10% तक अलग रख सकता है।
आईसीआईसीआई पेंशन फंड ने ‘माई फैमिली माई फ्यूचर’ नाम से एक फंड लॉन्च किया। यह फंड महिलाओं, गृहिणियों और माता-पिता के लिए बनाया गया है और यह इक्विटी में 50 से 85% के बीच निवेश करेगा और ऋण पोर्टफोलियो आवंटन के आधे तक जा सकता है।
आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल पेंशन के मुख्य निवेश अधिकारी शिवकुमार ने कहा, “यह फंड कामकाजी माताओं, गृहिणियों और युवा माता-पिता के लिए डिज़ाइन किया गया है, ताकि उन्हें दूसरी आय उत्पन्न करने के अलावा अपने भविष्य के लक्ष्यों के लिए बचत करने में मदद मिल सके। निवेशकों को विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है क्योंकि फंड मैनेजर विभिन्न खंडों के बीच उनके आकर्षण के आधार पर गतिशील रूप से पूंजी आवंटित करेगा। साथ ही, निहित अवधि में दीर्घकालिक रिटर्न को अधिकतम करने के लिए इक्विटी आवंटन 85% तक जा सकता है।” फंड्स मैनेजमेंट कंपनी लिमिटेड
जबकि फंड एक विशिष्ट लक्षित ग्राहक आधार के लिए डिज़ाइन किया गया है, निवेश सिद्धांत वास्तव में दूसरों को इसमें निवेश करने से बाहर नहीं करते हैं।
12 अक्टूबर तक, आदित्य बिड़ला सन लाइफ को छोड़कर सभी पेंशन प्रबंधकों ने एमएसएफ योजनाएं शुरू की हैं।
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पिछली एनपीएस योजनाएं, जिन्हें ‘सामान्य योजनाओं’ के रूप में पुनः वर्गीकृत किया गया है, अपरिवर्तित जारी रहेंगी। आधिकारिक चैनल के माध्यम से निवेश करने वाले सरकारी कर्मचारी नई एमएसएफ योजनाओं का विकल्प नहीं चुन सकते हैं – हालांकि वे चाहें तो एक अलग खाता खोल सकते हैं और निजी तौर पर निवेश कर सकते हैं।
सामान्य योजनाओं के तहत मौजूदा निवेश को एमएसएफ योजनाओं में स्थानांतरित नहीं किया जा सकता है; केवल नए योगदान ही नए उत्पादों में प्रवाहित हो सकते हैं। हालाँकि, निवेशक एमएसएफ से वापस सामान्य योजना में जाने के लिए स्वतंत्र हैं – 15 साल की निहित अवधि से पहले भी – बिना किसी कर निहितार्थ के।
ध्यान देने योग्य बातें
जल्दी बाहर निकलने का फायदा
पुरानी एनपीएस संरचना से एक प्रमुख विचलन निकास में लचीलापन है। जबकि आम योजनाएं केवल 60 साल की उम्र में निकासी की अनुमति देती हैं, एमएसएफ योजनाएं 15 साल की निहित अवधि के साथ आती हैं। इसका मतलब है कि 30 वर्षीय निवेशक 45 साल की उम्र में बाहर निकल सकता है। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह व्याख्या पेंशन फंड सीईओ और कुछ फंड दस्तावेजों से आती है, जबकि पीएफआरडीए ने आधिकारिक तौर पर स्पष्ट नहीं किया है।
निकासी मानदंड समान हैं – 60% कॉर्पस को कर-मुक्त किया जा सकता है, जबकि 40% का उपयोग वार्षिकी खरीदने के लिए किया जाना चाहिए। एक प्रस्ताव यह भी है कि पीएफआरडीए भविष्य में 80% एकमुश्त निकासी (60% कर-मुक्त, 20% कर योग्य) की भी अनुमति दे सकता है, जिससे वार्षिकी लॉक-इन को घटाकर केवल 20% कर दिया जाएगा। हालाँकि, इसे अंतिम रूप नहीं दिया गया था और यह अंतिम अनुमोदन के अधीन है।
लचीलापन एक कीमत पर आता है
नई आज़ादी सस्ती नहीं है. जबकि आम योजनाएं फंड प्रबंधन शुल्क में 0.03-0.09% तक का शुल्क लेती हैं, एमएसएफ योजनाएं 0.3% तक ले सकती हैं। दशकों तक, यह अंतर रिटर्न पर असर डाल सकता है।
इसके अलावा, चूंकि ये योजनाएं बिल्कुल नई हैं, इसलिए अभी तक कोई प्रदर्शन ट्रैक रिकॉर्ड नहीं है। सलाहकार भारी निवेश करने या मौजूदा एनपीएस योजनाओं से हटने से पहले कुछ तिमाहियों तक इंतजार करने का सुझाव देते हैं।
क्या कहते हैं वित्तीय सलाहकार
लैडर 7 वेल्थ प्लानर्स के प्रबंध निदेशक (एमडी) और प्रमुख अधिकारी सुरेश सदगोपन ने कहा, हालांकि अधिक विकल्प सतह पर एक महान विचार की तरह लग सकते हैं, लेकिन यह निर्णय लेने में बाधा डाल सकते हैं। “कई विकल्पों के साथ, किसी विशेष योजना को चुनने का निर्णय भी कठिन हो जाता है।”
“एनपीएस को सभी के लिए एक सीधा पेंशन उत्पाद बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया था। हालांकि, हाल के बदलावों के साथ, इसके यूलिप (यूनिट लिंक्ड इंश्योरेंस प्लान) जितना जटिल होने का जोखिम है। क्या एनपीएस को वास्तव में म्यूचुअल फंड और यूलिप के साथ प्रतिस्पर्धा करनी चाहिए?” सदगोपन ने कहा।
आरआईए ने यह भी कहा कि 60 साल या उसके बाद बाहर निकलने के बजाय 15 साल के बाद जल्दी बाहर निकलने की अनुमति देना भी पेंशन उत्पाद के लिए गलत संकेत है। जबकि कई लोग लचीलापन चाहते हैं, सदगोपन ने कहा कि 60% के बजाय 80% कॉर्पस निकासी की अनुमति सहित ऐसे प्रस्ताव सेवानिवृत्ति पर नियमित आय उत्पन्न करने के उद्देश्य के खिलाफ जा सकते हैं।
आरआईए और सहज मनी के संस्थापक अभिषेक कुमार ने कहा कि एमएसएफ योजनाओं का अभी कोई ट्रैक रिकॉर्ड नहीं है और इसलिए, किसी को इस क्षेत्र में सावधानी से काम करना चाहिए। उन्होंने कहा, फंड प्रबंधकों को एमएसएफ योजना के माध्यम से आपकी ओर से परिसंपत्ति आवंटन करने की अनुमति देने के बजाय, एनपीएस में सक्रिय विकल्प का उपयोग करके कोई भी व्यक्ति अपनी जोखिम क्षमता के अनुसार अपनी संपत्ति आवंटन का पालन कर सकता है।
सहज मनी के संस्थापक कुमार ने कहा, “100% तक इक्विटी आवंटन केवल तभी चुनें, जब आपकी जोखिम लेने की क्षमता अधिक हो और सेवानिवृत्ति के लिए 15+ वर्ष हों।”
एमएसएफ योजनाएं लंबी अवधि के विकास के लिए आवश्यक अधिक लचीलापन और उच्च इक्विटी एक्सपोजर प्रदान करती हैं। हालाँकि, निवेशकों को नई योजनाओं में निवेश करने से पहले परिसंपत्ति आवंटन और सेवानिवृत्ति लक्ष्यों की समीक्षा करनी चाहिए।
