मिंट के साथ एक साक्षात्कार में, वकील ने इस बात पर प्रकाश डाला कि कमाई सीजन की कमाई का सीजन अब तक अनुमान से अधिक मजबूत रहा है, कंपनियों के नतीजे काफी हद तक उम्मीदों के अनुरूप या उससे थोड़ा ऊपर हैं, और व्यापक बाजार में कोई महत्वपूर्ण नकारात्मक आश्चर्य सामने नहीं आया है।
पेश हैं साक्षात्कार के संपादित अंश –
बढ़ते भू-राजनीतिक तनाव के बीच भारतीय शेयर बाजार अत्यधिक अस्थिर बना हुआ है। क्या आपको लगता है कि गिरावट का सबसे बुरा दौर बीत चुका है?
निकट अवधि की दिशा इस बात पर निर्भर करेगी कि भू-राजनीतिक तनाव कैसे विकसित होता है, कच्चे तेल पर नियंत्रण रहता है और क्या विदेशी निधि प्रवाह स्थिर रहता है; ये आने वाले हफ्तों में बाजार के लिए मुख्य निगरानी योग्य हैं।
मध्य पूर्व में उभरती स्थिति और युद्ध के संरचनात्मक व्यापक प्रभाव को देखते हुए, जबकि बाजार निकट अवधि में अस्थिर रह सकते हैं, सुधार का सबसे बुरा हिस्सा अभी के लिए हमारे पीछे प्रतीत होता है।
आश्वस्त करने वाली बात यह है कि कमाई का मौसम अब तक मोटे तौर पर आशंका से बेहतर रहा है, कंपनियों ने काफी हद तक उम्मीद के अनुरूप या मामूली रूप से बेहतर परिणाम दिए हैं और व्यापक बाजार स्तर पर कोई बड़ा नकारात्मक आश्चर्य नहीं हुआ है। इससे गिरावट को रोकने में मदद मिलती है क्योंकि बाज़ारों ने पहले से ही सावधानी बरतने में काफ़ी छूट दे दी है, ख़ासकर निकट अवधि की वृद्धि और धारणा को लेकर। यदि कच्चा तेल नियंत्रित रहता है और आय संशोधन सकारात्मक रहता है, तो बाजार निकट अवधि में उलटफेर कर सकता है, खासकर दृश्यमान वृद्धि वाले क्षेत्रों में।
एक निरंतर पलटाव के लिए व्यापक शांति और निरंतर आय लचीलापन दोनों से पुष्टि की आवश्यकता होगी।
एफआईआई एक साल से अधिक समय से शुद्ध विक्रेता बने हुए हैं। क्या आपको लगता है कि एसटीसीजी और एलटीसीजी में कटौती से दलाल स्ट्रीट को अमेरिकी डॉलर के बहिर्वाह को रोकने में मदद मिलेगी?
एफआईआई का व्यवहार मुख्य रूप से अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार, डॉलर की मजबूती, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें और समग्र तरलता की स्थिति जैसे वैश्विक संकेतों से प्रेरित रहता है। हालांकि कर समायोजन पूंजी प्रवाह के पीछे प्रमुख शक्ति नहीं हैं, लेकिन वे अप्रासंगिक से बहुत दूर हैं – लाभ पर करों में कमी या हटाने से मार्जिन पर भारत के आकर्षण में सार्थक सुधार हो सकता है, खासकर जब वैश्विक स्थितियां मोटे तौर पर तटस्थ हैं। ऐसे माहौल में, कर-पश्चात रिटर्न में वृद्धिशील सुधार भी पूंजी आवंटन निर्णयों को भारत के पक्ष में झुका सकता है।
इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि निरंतर प्रवाह भारत की निरंतर, उच्च गुणवत्ता वाली आय वृद्धि प्रदान करने की क्षमता पर निर्भर करता है। कर राहत, जहां पेशकश की जाती है, एक सकारात्मक भावना बढ़ाने वाले और नीतिगत इरादे का संकेत देने के रूप में कार्य कर सकती है – लेकिन बड़े वैश्विक फंडों के लिए, यह कमजोर रुपये, उच्च कच्चे तेल की कीमतों या धीमी कमाई की गति के बारे में चिंताओं को पूरी तरह से दूर करने की संभावना नहीं है। बुनियादी बातों का नेतृत्व करना चाहिए; अनुकूल कराधान मामले को बढ़ा सकता है, बढ़ा नहीं सकता।
भारतीय रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचने और तेल की बढ़ती कीमतों के साथ, क्या निवेशकों को अभी भी ‘गिरावट पर खरीदारी’ ट्रेडिंग रणनीति अपनानी चाहिए?
जबकि भारतीय रुपया रिकॉर्ड निम्न स्तर पर फिसल रहा है और कच्चा तेल ऊंचे स्तर पर मँडरा रहा है, जो महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक चुनौतियाँ पैदा करता है, अत्यधिक चयनात्मक संचय दृष्टिकोण के पक्ष में “गिरावट पर खरीदारी” रणनीति से बचना चाहिए।
अनिश्चित भू-राजनीतिक माहौल में, आने वाली तिमाहियों में कई क्षेत्रों में कॉर्पोरेट लाभ मार्जिन कम हो जाएगा, जिससे बाजार में सुधार के लिए खरीदारी का सामान्य दृष्टिकोण अत्यधिक जोखिम भरा हो जाएगा।
जो निवेशक बाजार में हर गिरावट पर आंख मूंदकर खरीदारी करते हैं, वे गिरते चाकू को पकड़ने का जोखिम उठाते हैं, खासकर प्रीमियम-मूल्य वाले क्षेत्रों में जो बढ़ती इनपुट और उधार लागत के प्रति अत्यधिक संवेदनशील होते हैं।
इस अवधि को सफलतापूर्वक पार करने के लिए, निवेशकों को एक व्यापक-बाज़ार रणनीति से एक सामरिक, क्षेत्र-विशिष्ट प्लेबुक की ओर बढ़ना चाहिए।
फार्मास्यूटिकल्स और स्पेशलिटी केमिकल्स जैसे निर्यात-उन्मुख क्षेत्र प्राकृतिक बचाव के रूप में कार्य करते हैं क्योंकि वे अमेरिकी डॉलर में राजस्व कमाते हैं, जिसका अर्थ है कि कमजोर रुपया सक्रिय रूप से INR में परिवर्तित होने पर उनके मार्जिन को बढ़ाता है।
अंततः, भारतीय अर्थव्यवस्था की संरचनात्मक दीर्घकालिक विकास कहानी मजबूत बनी हुई है, लेकिन तात्कालिक माहौल की मांग है कि निवेशक बड़ी एकमुश्त तैनाती को रोकें, क्रमबद्ध व्यवस्थित निवेश योजनाओं (एसआईपी) का उपयोग करें, और मजबूत बैलेंस शीट और मूल्य निर्धारण शक्ति वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करें।
अभी सबसे सुरक्षित ट्रेडिंग रणनीति क्या है? क्या ‘रैलियों पर बेचना’ बेहतर है या किनारे पर बैठकर इंतजार करना बेहतर है?
बाजार ने मौजूदा भू-राजनीतिक तनाव, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतों और कमजोर होते रुपये के नकारात्मक संकेतों पर आक्रामक प्रतिक्रिया देना बंद कर दिया है। एफआईआई ने सूचकांक वायदा खंड में आक्रामक शॉर्ट पोजिशन बनाए रखी है, जिसमें लॉन्ग-टू-शॉर्ट अनुपात गिरकर 0.14 के निचले स्तर पर आ गया है। इस तरह की चरम रीडिंग आने वाले हफ्तों में मीन रिवर्सन या शॉर्ट कवरिंग की प्रबल संभावना का सुझाव देती है।
इतिहास से पता चलता है कि युद्धों और भू-राजनीतिक झटकों ने अक्सर दीर्घकालिक निवेशकों के लिए आकर्षक अवसर पैदा किए हैं, जिन्होंने गुणवत्तापूर्ण संपत्ति जमा करने के लिए बाजार में सुधार का इस्तेमाल किया।
मिड-कैप और स्मॉल-कैप शेयरों ने लार्ज-कैप शेयरों से बेहतर प्रदर्शन किया है। क्या निवेशकों को जोखिम लेना चाहिए या सुरक्षित दांव में निवेश बनाए रखना चाहिए?
बाजार ने अप्रैल 2026 में तेज उछाल दर्ज किया। इस रैली के दौरान, निफ्टी माइक्रोकैप250 और स्मॉलकैप100 सूचकांकों में क्रमशः 28% और 25% से अधिक की वृद्धि हुई, जबकि निफ्टी में लगभग 11% की बढ़त हुई। लार्ज कैप के खराब प्रदर्शन का मुख्य कारण एफआईआई द्वारा भारतीय इक्विटी से तरलता की निकासी है। बाजार को बड़े पैमाने पर घरेलू संस्थानों और खुदरा निवेशकों से समर्थन मिला है, जो आम तौर पर एफआईआई-प्रभुत्व वाले लार्ज-कैप सेगमेंट की तुलना में मिड-कैप को प्राथमिकता देते हैं।
छोटी कंपनियाँ विकास के चरणों में सुधार लाने में मजबूत प्रगति प्रदान कर सकती हैं, लेकिन उनमें बड़ी कंपनियों की तुलना में अधिक अस्थिरता और व्यावसायिक जोखिम भी होता है। एक समझदार रूपरेखा यह है कि बड़े कैप में मुख्य एक्सपोज़र रखा जाए और केवल उच्च-गुणवत्ता वाले नामों के माध्यम से मध्य और छोटे कैप को जोड़ा जाए। इस तरह, आप बाजार के सबसे नाजुक हिस्से में संकेंद्रित जोखिम उठाए बिना मौजूदा नेतृत्व के उत्थान में भाग लेते हैं।
कमजोर कॉर्पोरेट आय के बीच हमें 2026 में किन क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए?
इस कमाई के सीज़न में, चुनिंदा क्षेत्रों ने सकारात्मक आश्चर्य दिया है। रक्षा और एयरोस्पेस सबसे आगे रहे, कंपनियों ने बहु-वर्षीय ऑर्डर दृश्यता के आधार पर मजबूत परिणामों की रिपोर्ट की – एक ऐसा क्षेत्र जिस पर हम रचनात्मक रूप से तैनात हैं। विस्तारित वैश्विक निर्यात अवसर पहले से ही आकर्षक मध्यम अवधि के दृष्टिकोण में एक और आयाम जोड़ता है।
फार्मास्यूटिकल्स एक पसंदीदा क्षेत्र बना हुआ है, हालांकि दृढ़ विश्वास चयनात्मक है। ग्रेवलिमिड टेलविंड्स के लुप्त होने से FY27 में एक उच्च आधार प्रभाव पैदा होगा, जो संभावित रूप से कई खिलाड़ियों की कमाई पर असर डालेगा। जैसा कि कहा गया है, मुद्रा टेलविंड एक सार्थक परिचालन ऑफसेट प्रदान करते हैं, और क्षेत्र की वित्तीय ताकत उल्लेखनीय है – बैलेंस शीट काफी हद तक ऋण-मुक्त हैं, नकदी भंडार पर्याप्त हैं, और मूल्य-वृद्धि एम एंड ए के लिए स्थितियां तेजी से बढ़ रही हैं।
व्यापक बाजार में, मिडकैप और स्मॉलकैप कंपनियों ने काफी अच्छे आंकड़े दर्ज किए हैं। चरम मूल्यांकन से एक महत्वपूर्ण सुधार के बाद और आय प्रक्षेपवक्र रचनात्मक रहने के बाद, विशेष रूप से मिडकैप धैर्यवान, चयनात्मक निवेशकों के लिए एक आकर्षक प्रवेश बिंदु प्रस्तुत करते हैं।
रक्षा, फार्मास्यूटिकल्स, आईटी, एफएमसीजी, इंफ्रास्ट्रक्चर, सीमेंट और रियल एस्टेट में अवसर सबसे अधिक आकर्षक हैं – हालांकि व्यापक प्रदर्शन के बजाय स्टॉक चयन, ऑपरेटिव अनुशासन बना हुआ है।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। उपरोक्त विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
