जून 2026 के मध्य में समाप्त आरबीआई के आंकड़ों के अनुसार, सिस्टम क्रेडिट वृद्धि बढ़कर 17.7% हो गई – जो दो वर्षों में सबसे मजबूत गति है – जबकि जमा वृद्धि 12% पर पिछड़ गई। सेवाओं, एमएसएमई, औद्योगिक और सुरक्षित खुदरा क्षेत्र में ऋण की गति व्यापक है और वित्त वर्ष 27 तक इसके बने रहने की उम्मीद है। निजी बैंकों ने ऋण और जमा राशि में बड़े पैमाने पर वृद्धि के साथ संतुलित, अच्छी तरह से वित्त पोषित विकास किया, जबकि पीएसयू बैंकों ने मजबूत ऋण वृद्धि दर्ज की, लेकिन जमा जुटाने में पिछड़ गए। बेहतर एनआईएम लचीलेपन द्वारा समर्थित, लार्ज-कैप निजी बैंक बेहतर स्थिति में बने हुए हैं।
एनबीएफसी ने सोने के ऋण, वाहन वित्तपोषण और विविध ऋण पोर्टफोलियो के कारण मजबूत एयूएम वृद्धि दर्ज करते हुए इस कथा में ताकत की एक और परत जोड़ दी। FY27 के लिए, हम पहली छमाही में मामूली मार्जिन संकुचन की उम्मीद करते हैं, जो सुरक्षित ऋणों की ओर बढ़ते अग्रिम मिश्रण, तीव्र प्रतिस्पर्धा और बढ़ी हुई फंडिंग लागत से प्रेरित है, इसके बाद दूसरी छमाही में मार्जिन स्थिरीकरण होगा क्योंकि फंडिंग लागत कम हो जाएगी। बैंकों की एनआईआई वृद्धि में लगातार सुधार होना चाहिए, और हमें उम्मीद है कि वित्त वर्ष 27 में आय में 7-11% की वृद्धि होगी, जो स्वस्थ ऋण मात्रा, लचीली फीस और सौम्य क्रेडिट लागत द्वारा समर्थित है। मुख्य निगरानी योग्य में एफसीएनआर (बी) जमा जुटाना और बाहरी जोखिम शामिल हैं – पश्चिम एशिया संघर्ष, मुद्रास्फीति की चिंताएं जो विकास अनुमान को नरम कर सकती हैं, और संभावित अल नीनो प्रभाव, जो ग्रामीण अपराधों को बढ़ा सकता है। निफ्टी बैंक केवल 1.51x के मिश्रित फॉरवर्ड पी/बी पर कारोबार करता है, जो इसके पांच साल के औसत 1.99x से काफी नीचे है, जो बुनियादी बातों को मजबूत करने के साथ महत्वपूर्ण री-रेटिंग क्षमता के साथ एक आकर्षक प्रवेश बिंदु प्रदान करता है।
आईटी सेक्टर का प्रदर्शन
इस तिमाही में भारतीय आईटी क्षेत्र का व्यावसायिक प्रदर्शन कमजोर रहने की उम्मीद है, क्षेत्र के नेताओं द्वारा सपाट क्रमिक स्थिर-मुद्रा वृद्धि की रिपोर्ट करने की संभावना है। हालाँकि, रुपये के मूल्यह्रास से रिपोर्ट किए गए आईएनआर राजस्व और कुशन मार्जिन का समर्थन करने की उम्मीद है, जो ग्राहकों द्वारा नरम खर्च और एआई के नेतृत्व वाले मूल्य निर्धारण दबावों के प्रभाव को संतुलित करेगा। वर्तमान अनुमानों के आधार पर, निफ्टी आईटी इंडेक्स आईएनआर राजस्व Q1FY27 में ~14% सालाना बढ़ने का अनुमान है (बनाम एक साल पहले ~5%) और ईबीआईटीडीए मार्जिन ~30 बीपीएस साल दर साल बढ़ने की उम्मीद है, जब निफ्टी 50 मार्जिन 100-150 बीपीएस अनुबंधित होने की उम्मीद है।
जबकि निकट अवधि में मांग का माहौल चुनौतीपूर्ण बना हुआ है, ऐसे संकेत बढ़ रहे हैं कि सेक्टर के लिए सबसे खराब स्थिति हो सकती है। बोर्डरूम चर्चाएँ तेजी से प्रयोग से बड़े पैमाने पर एआई परिनियोजन, आधुनिकीकरण कार्यक्रमों और उत्पादकता-आधारित परिवर्तन पहलों की ओर स्थानांतरित हो रही हैं, जो अगले 12-24 महीनों में प्रौद्योगिकी खर्च में क्रमिक सुधार की नींव तैयार कर रही हैं। विशेष रूप से, कंपनियां एआई क्षमताओं को मजबूत करने, ग्राहकों को जोड़ने और नए क्षेत्रों में विस्तार करने के लिए बड़े पैमाने पर अधिग्रहण भी कर रही हैं, जो एक संकेत है कि वे चुनौतीपूर्ण माहौल के बावजूद विकास के अगले चरण के लिए तैयारी कर रहे हैं। इसके अलावा, अमेरिका में मौद्रिक सहजता की उम्मीदें भविष्य के आईटी खर्च को पुनर्जीवित कर सकती हैं, जो उद्यम प्रौद्योगिकी बजट में वृद्धिशील टेलविंड प्रदान करेगी।
लंबी अवधि में, अधिकांश आईटी कंपनियों में स्वस्थ बैलेंस शीट के आधार पर, आउटलुक में लगातार सुधार हो रहा है। जबकि उद्योग परिवर्तन के दौर में है, मजबूत निष्पादन, अनुशासित पूंजी आवंटन, गहरे ग्राहक संबंध और एआई-संचालित परिदृश्य के अनुकूल होने की चपलता वाली कंपनियां मध्यम से लंबी अवधि में बेहतर प्रदर्शन करने के लिए सबसे अच्छी स्थिति में हैं। इस बीच, मूल्यांकन में तेजी से गिरावट आई है, निफ्टी आईटी इंडेक्स लगभग 16x 1 वर्ष एफडब्ल्यूडी पीई पर कारोबार कर रहा है। लंबी अवधि के निवेशकों के लिए, इस सुधार ने मूल्यांकन को आकर्षक स्तर पर ला दिया है, जिससे अंतिम मांग में सुधार से पहले गुणवत्ता वाले आईटी नाम जमा करने का अवसर मिला है।
विनोद नायर जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड में अनुसंधान प्रमुख हैं।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। उपरोक्त विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, मिंट के नहीं। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
