जब विदेशों में निवेशकों के बीच जोखिम की भूख कम हो गई, तो भारतीय शेयरों को नुकसान हुआ। जब जोखिम उठाने की क्षमता में सुधार हुआ, तो भारतीय शेयरों में जान आई।
उस निर्भरता में अब मूलभूत परिवर्तन आ गया है।
मार्च 2026 को समाप्त तिमाही के लिए एनएसई इंडिया स्वामित्व ट्रैकर के अनुसार, घरेलू संस्थागत निवेशकों (डीआईआई) ने एनएसई-सूचीबद्ध कंपनियों में रिकॉर्ड 19.6% हिस्सेदारी हासिल की, जबकि एफआईआई स्वामित्व गिरकर 15.8% हो गया, जो सत्रह वर्षों में इसकी सबसे कम रीडिंग है।
यह लगातार छठी तिमाही है जिसमें डीआईआई ने विदेशी निवेशकों को पीछे छोड़ दिया है और उनके बीच का अंतर सौ से अधिक तिमाहियों में सबसे अधिक है।
स्थिर एसआईपी प्रवाह के समर्थन से, एनएसई-सूचीबद्ध कंपनियों में घरेलू म्यूचुअल फंड का स्वामित्व मार्च 2026 में रिकॉर्ड 11.4% तक पहुंच गया।
इस पुनर्संरेखण का आधार घरेलू बचत का इक्विटी में स्थिर स्थानांतरण है, जो मुख्य रूप से एसआईपी के माध्यम से होता है, जो लाखों मासिक वेतन को एक अनुशासित निवेश में परिवर्तित करता है।
मई 2026 के एएमएफआई आंकड़ों के अनुसार, मासिक एसआईपी योगदान लगभग रहा ₹30,954 करोड़ से ऊपर लगातार तीसरा महीना ₹30,000 करोड़ की सीमा और एक साल पहले की तुलना में लगभग 16% अधिक।
एसआईपी परिसंपत्तियां आसपास पहुंच गईं ₹लगभग 9.64 करोड़ खातों में 17.12 लाख करोड़ रुपये जमा हुए, जबकि म्यूचुअल फंड उद्योग समग्र रूप से लगभग प्रबंधित हुआ। ₹81.58 लाख करोड़.
व्यवहार किसी एक आंकड़े से अधिक मायने रखता है, क्योंकि एसआईपी पूंजी अवसरवादी दांव के बजाय आवर्ती प्रतिबद्धता का प्रतिनिधित्व करती है।
यही कारण है कि भारतीय इक्विटी म्यूचुअल फंडों ने अब लगातार 63 महीनों तक शुद्ध प्रवाह दर्ज किया है, एक निरंतर सिलसिला जो मार्च 2021 में शुरू हुआ और एक महामारी, दो युद्धों और आवर्ती मुद्रा अशांति को सहन किया है।
इस ढांचे की ताकत हॉट मनी और धैर्यवान पूंजी के बीच अंतर से आती है।
एफआईआई प्रवाह अमेरिकी ब्याज दरों और डॉलर जैसे वैश्विक संकेतों से संचालित होता है, और वे एक पल की सूचना पर वापस ले सकते हैं।
डीआईआई पूंजी का चरित्र अलग है।
यह सेवानिवृत्ति प्रावधान, बीमा और घरेलू बचत जैसे स्थायी घरेलू अधिदेशों में निहित है, और यह म्यूचुअल फंड, एलआईसी, बैंकों और ईपीएफओ और एनपीएस जैसे बीमाकर्ताओं से प्राप्त होता है, जो इसे काफी अधिक स्थिर बनाता है।
वास्तव में, विदेशी निवेशक ईमानदारी से बिकवाली कर रहे हैं।
भारत समकक्ष उभरते बाजारों की तुलना में महंगा हो गया था, और वैश्विक फंडों ने पूर्वोत्तर एशिया में एआई-लिंक्ड उद्यमों की ओर पूंजी को पुनर्निर्देशित किया था।
विदेशी निवेशक लगभग शुद्ध विक्रेता रहे ₹कैलेंडर 2025 में 1.66 लाख करोड़ भारतीय इक्विटी, और एक और वापस ले लिया ₹मई 2026 की शुरुआत तक 1.92 लाख करोड़, जो पहले से ही पिछले वर्ष से अधिक है।
फिर भी, बाज़ार उल्लेखनीय रूप से शांत साबित हुआ। सबसे सम्मोहक साक्ष्य मार्च 2026 में आया।
उस एक महीने में, एफआईआई का लगभग परिसमापन हो गया ₹1.18 लाख करोड़, जबकि डीआईआई ने करीब अवशोषित किया ₹1.16 लाख करोड़, बिक्री की लगभग पूरी लहर को बेअसर कर दिया।
सेंसेक्स में लगभग 11.5% और निफ्टी में लगभग 11.3% की गिरावट आई, फिर भी इक्विटी म्यूचुअल फंड अभी भी आकर्षित हैं ₹उस महीने 40,450 करोड़ रु.
निवेशक सुरक्षा की दृष्टि से भी पीछे नहीं हटे, क्योंकि फ्लेक्सी-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप फंडों ने नए आवंटन आकर्षित किए।
2026 की पहली छमाही में, डीआईआई ने मोटे तौर पर एक रिकॉर्ड तैनात किया ₹4.3 लाख करोड़. इनमें से कोई भी बाज़ार को जोखिम-मुक्त नहीं बनाता है।
लंबी प्रवाह श्रृंखला का अभी भी एक गहरी, बहु-वर्षीय मंदी से परीक्षण किया जाना बाकी है।
गिरावट के बावजूद संचय करना काफी हद तक सफल रहा है क्योंकि प्रत्येक सुधार के बाद सुधार हुआ है।
स्मॉल और मिड-कैप में भारी आवंटन से भी उन क्षेत्रों में मूल्यांकन बढ़ रहा है।
चूँकि इस समर्थन का अधिकांश हिस्सा म्यूचुअल फंड के माध्यम से दिया जाता है, इसलिए इसका स्थायित्व निवेशकों पर लंबे समय तक गिरावट के बावजूद अपने एसआईपी (व्यवस्थित निवेश योजना) को बनाए रखने पर निर्भर करता है।
व्यक्तिगत भारतीय निवेशक के लिए, यह बदलाव वर्षों में सबसे अनुकूल संरचनात्मक विकासों में से एक है।
बाजार में गिरावट उथली और अधिक क्षणभंगुर होती जा रही है क्योंकि घरेलू संस्थाएं अब विदेशी बिक्री को अवशोषित करने के लिए हस्तक्षेप करती हैं और अचानक गिरावट को नियंत्रित करती हैं जो एक बार हर विदेशी निकास के बाद होती थी, जैसा कि मार्च 2026 में दिखाया गया है।
बाजार तेजी से वैश्विक भावना की अनिश्चितताओं के बजाय कॉर्पोरेट आय, निवेश चक्र और उपभोक्ता मांग जैसे घरेलू निर्धारकों द्वारा शासित हो रहा है, जो दीर्घकालिक, रुपये-मूल्य वाले बचतकर्ता को अधिक पूर्वानुमान देता है।
प्रत्येक विदेशी बिकवाली अब संचय करने का अवसर प्रस्तुत करती है, क्योंकि अनुशासित एसआईपी निवेशक जो विदेशी पूंजी के प्रस्थान के दौरान खरीदारी जारी रखता है, वास्तव में, आशंकित विक्रेताओं से गुणवत्तापूर्ण संपत्ति प्राप्त कर रहा है।
यह बिल्कुल वही दृष्टिकोण है जिसने एक दशक से अधिक समय से घरेलू संस्थानों को पुरस्कृत किया है।
समान रूप से महत्वपूर्ण बात यह है कि बाजार पर प्रभाव आम नागरिकों की ओर स्थानांतरित हो गया है।
रोजमर्रा के निवेशकों की कुल मासिक बचत अब किसी भी विदेशी डेस्क से अधिक बाजार को आगे बढ़ाती है, जो उन्हें राष्ट्रीय धन सृजन में वास्तविक प्रतिभागियों में बदल देती है, जबकि गहरे और अधिक तरल बाजार कंपनियों को पूंजी जुटाने और व्यापक अर्थव्यवस्था को मजबूत करने में सक्षम बनाते हैं।
यह लचीलापन गारंटी के बजाय एक जबरदस्त समर्थन है। निवेशकों को अभी भी बाजार पूंजीकरण और परिसंपत्ति वर्गों में विविधता लानी चाहिए, और सोने और बहु-परिसंपत्ति फंडों के लिए बढ़ती भूख इसका एक विवेकपूर्ण प्रतिबिंब है।
अस्वीकरण: इस लेख के लेखक बोनान्ज़ा में फंड मैनेजर हैं। विचार पूरी तरह से लेखक के हैं, मिंट के नहीं। यह लेख केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है और इसमें निवेश सलाह शामिल नहीं है। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से परामर्श करने की सलाह देते हैं, क्योंकि बाजार की स्थितियां तेजी से बदल सकती हैं और परिस्थितियां भिन्न हो सकती हैं।
