इस साल 33,896 से 31 मार्च 2024 तक 33,896 से कूद गया है, जो इस साल 30 जून तक 146,208 हो गया है। लेकिन यह सिर्फ एनएसई नहीं है। टाटा कैपिटल, मेट्रोपॉलिटन स्टॉक एक्सचेंज और नेशनल कमोडिटी एंड डेरिवेटिव एक्सचेंज उन कंपनियों में से हैं, जिन्होंने अपने अनलिस्टेड शेयरों के लिए निवेशक की भूख को देखा है।
हालांकि, अनलस्टेड शेयरों में निवेश करना सूचीबद्ध शेयरों को खरीदने और बेचने के रूप में सीधा नहीं है। बिचौलियों में ऑफ़लाइन और ऑनलाइन प्लेटफ़ॉर्म काम करने वाले डीलर शामिल हैं। जबकि निवेशकों को उम्मीद है कि जब ऐसी कंपनियां अंततः सूचीबद्ध हों, तो बड़े लाभ के साथ बाहर निकलने की उम्मीद है, अनलस्टेड स्पेस भी जोखिमों से भरा होता है। यहाँ एक नज़र है कि निवेशक अनलस्टेड शेयरों में कैसे निपट सकते हैं।
यह काम किस प्रकार करता है
अनलस्टेड शेयरों में निवेश करने के लिए, ट्रांसफर के बाद प्रतिभूतियों को प्राप्त करने के लिए आपके पास एक डीमैट खाता होना चाहिए। प्लेटफ़ॉर्म या डीलर इन शेयरों को शेयरधारकों के मिश्रण से एकत्र करते हैं-कर्मचारी कंपनी के शेयरों के मालिक, शुरुआती चरण के निवेशकों को बाहर निकलने की तलाश में या कुछ मामलों में, प्रमोटरों से।
यह प्रक्रिया एक विश्वसनीय डिजिटल प्लेटफॉर्म या एक ऑफ़लाइन डीलर की पहचान करने के साथ शुरू होती है। एक बार जब कोई निवेशक खरीदने के लिए एक स्टॉक का चयन करता है, तो डीलर पैन, आधार, ग्राहक बाजार सूची (CML) और आपके बैंक खाते की रद्द चेक जैसे दस्तावेजों के लिए पूछेगा।
CML में आपके DEMAT खाते के सभी विवरण शामिल हैं और खाते को रखने वाले ब्रोकिंग प्लेटफॉर्म से खरीदे जा सकते हैं।
फिर आपको डील पुष्टिकरण पत्र (DCL) या डीलर के साथ एक समझौते पर हस्ताक्षर करने की आवश्यकता है।
निवेशक को तब शेयर खरीदने वाले डीलर के मंच पर धन हस्तांतरित करना पड़ता है। एक बार जब प्लेटफ़ॉर्म अपने डेमैट खाते में शेयर प्राप्त कर लेता है, तो उन्हें निवेशक के डीमैट खाते में स्थानांतरित कर दिया जाता है।
यह सुनिश्चित करने के लिए कि इस प्रक्रिया में कोई अंतराल नहीं है, मंच लाभार्थियों की सूची में निवेशक के डीमैट खाते को भी जोड़ देगा।
एक डीलर ने कहा, “एक नए लाभार्थी और सक्रियण को पंजीकृत करने में भी 24 घंटे लगते हैं। इसलिए, उस प्रक्रिया को एक साथ शुरू करने से निवेशकों के लिए अंतराल समय कम हो जाता है।”
मूल्य निर्धारण समस्या
जबकि खुदरा निवेशक एक त्वरित लाभ कमाने की उम्मीद कर सकते हैं, जब एक बार अनलिस्टेड कंपनी अपनी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) लॉन्च करती है और सूचीबद्ध हो जाती है, तो उन्हें कई जोखिमों से सावधान रहने की आवश्यकता है।
अविश्वसनीय मनी के मुख्य कार्यकारी अधिकारी विजय कुप्पा ने कहा, “अनलस्टेड शेयरों की कीमतें हमेशा कंपनी के अंतर्निहित मूल्यांकन की एक उचित तस्वीर नहीं हो सकती हैं। जैसा कि अनलस्टेड शेयरों की आपूर्ति सीमित है, तर्कहीन निवेशक की मांग आसानी से कीमतों को बढ़ा सकती है। “हालांकि, कीमतों और अंतर्निहित वैल्यूएशन के बीच यह बेमेल अनलस्टेड मार्केट के लिए अद्वितीय नहीं है। यह सूचीबद्ध स्थान में भी काफी आम है।”
सिधोजी सावंत, जो अनलस्टेड शेयरों पर एक अंतर्दृष्टि प्रदाता हैं, ने कहा कि यह बाजार “एक मूल्य वैक्यूम में संचालित होता है, जहां अस्थिरता पनपती है और पारदर्शिता दुर्लभ है”। “मजबूत अनुसंधान और स्पष्ट मूल्य खोज के बिना, निवेशकों को अक्सर अंधा को नेविगेट करने के लिए छोड़ दिया जाता है।”
निवेशकों को उन डीलरों या प्लेटफार्मों से भी बचना चाहिए जिन्हें व्यापार को निपटाने के लिए लंबे समय तक समय की आवश्यकता होती है।
डीलर ने कहा, “निवेशकों को ऐसे प्लेटफॉर्म का विकल्प चुनना चाहिए जो समय के एक छोटे से फ्रेम में व्यापार को सुलझा सकते हैं। ऐसे प्लेटफार्मों या डीलरों को पसंद करें जो टी+3 या टी+5 से अधिक नहीं की निपटान अवधि की पेशकश करते हैं।”
यदि मध्यस्थ को किसी निवेशक के खाते में शेयरों और क्रेडिट को स्रोत करने के लिए अधिक समय की आवश्यकता होती है और अंतरिम अवधि में कीमतें बदल जाती हैं, तो मूल विक्रेता वापस आ सकता है।
डीलर ने कहा, “एक विक्रेता के लिए यह असामान्य नहीं है कि अगर व्यापार के अंत में व्यापार सुलझाने से पहले अचानक शेयर की कीमत अचानक बढ़ जाए,” डीलर ने कहा।
अन्य जोखिम और लागत
कुप्पा ने कहा, “याद रखने के लिए दूसरा बिंदु यह है कि सूचीबद्ध कंपनियों के विपरीत, जो एक्सचेंजों पर नियमित रूप से प्रकटीकरण आवश्यकताओं से बंधे हैं, अनलिस्टेड कंपनियों की ऐसी कोई आवश्यकता नहीं है। इसलिए, निवेशकों के लिए, कंपनी के मूल सिद्धांतों पर कोई स्पष्टता नहीं है, चाहे वह सुधार हो या बिगड़ रहा हो,” कुप्पा ने कहा।
अनलस्टेड मार्केट को प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारा विनियमित नहीं किया जाता है, इसलिए ब्रोकर द्वारा डिफ़ॉल्ट के जोखिम से बचने के लिए एक विश्वसनीय डीलर या मंच चुनना महत्वपूर्ण है। चूंकि यह एक एक्सचेंज-बसे ट्रेड नहीं है, इसलिए यह महत्वपूर्ण है कि निवेशक प्रतिपक्ष जोखिम को कम करने के लिए प्रतिष्ठित नामों के साथ काम करें।
जहां तक कमीशन का सवाल है, खरीदारों को मार्कअप के माध्यम से छिपी हुई लागत का शुल्क लिया जा सकता है। प्लेटफॉर्म इन शेयरों से बाहर निकलने के लिए तरलता प्रदान करने के लिए विक्रेताओं से कमीशन भी चार्ज करते हैं।
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कर लगाना
यदि स्टॉक को दो साल के बाद बेचा जाता है, तो पूंजीगत लाभ को दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ के रूप में माना जाता है-12.5%पर। यदि अनलस्टेड शेयर दो साल के भीतर बेचे जाते हैं, तो उनकी कीमत में सराहना को अल्पकालिक पूंजीगत लाभ के रूप में माना जाता है, और निवेशकों को उनकी स्लैब दर पर कर लगाया जाता है।
हालांकि, यदि कंपनी के आईपीओ के बाद स्टॉक बेचा जाता है, तो कर उपचार एक सूचीबद्ध शेयर में बदल जाता है। होल्डिंग अवधि अभी भी मूल खरीद से गणना की जाती है, लेकिन एक साल की होल्डिंग अवधि के बाद दीर्घकालिक दरें लागू होती हैं।
एक वर्ष से भी कम समय के लिए, अल्पकालिक पूंजीगत लाभ कर दर 20% लागू है, जैसा कि सूचीबद्ध शेयरों के लिए मामला है।
सभी के लिए नहीं
विशेषज्ञ सलाह देते हैं कि खुदरा निवेशक हाल के महीनों में बढ़ती लोकप्रियता के बावजूद अनलिस्टेड बाजारों से बचें। खुलासे की कमी से किसी अनलिस्टेड कंपनी के प्रदर्शन पर नज़र रखना मुश्किल हो जाता है। एक आईपीओ में त्वरित रिटर्न बनाना भी सीधा नहीं है क्योंकि सार्वजनिक रूप से जाने के बाद छह महीने का लॉक-इन है, जिसके बारे में कई खुदरा निवेशकों को पता नहीं हो सकता है।
प्लान फॉरवर्ड वेल्थ एडवाइजर्स के संस्थापक विशाल धवन ने कहा, “अनलस्टेड शेयरों में उचित रूप से मूल्यवान होने का एक तंत्र नहीं है और इसे सेबी द्वारा भी विनियमित नहीं किया जाता है। ऐसे कई उदाहरण भी हैं जहां आईपीओ की कीमत अनलस्टेड सिक्योरिटीज की कीमत से काफी कम रही है।”
“इसके अलावा, निवेशकों को कंपनी में देरी के जोखिम के जोखिम के साथ-साथ लॉक-इन पोस्ट आईपीओ के जोखिम के बारे में पता नहीं हो सकता है,” उन्होंने कहा। “सीमित संसाधनों वाले खुदरा निवेशकों के लिए, एक अनलस्टेड कंपनी के मूल सिद्धांतों का आकलन करना एक चुनौती हो सकती है। निवेशक इसलिए सूचीबद्ध व्यवसायों में निवेश करना बेहतर हैं जहां नियम और तरलता बेहतर हैं।”
