सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज इंडिया लिमिटेड के अनुसार, केवल तीन महीनों में, उन्होंने स्थानीय शेयरों से 18.84 बिलियन डॉलर निकाले हैं, जो 2025 में देखे गए 18.79 बिलियन डॉलर के पूरे साल के रिकॉर्ड बहिर्वाह को पार कर गया है। निरंतर बिक्री ने बाजारों को दबाव में रखा है, और यहां तक कि इस सप्ताह के शुरू में अस्थायी युद्धविराम के बाद एक मामूली उछाल ने भी मूड को उठाने के लिए बहुत कम किया है। स्थानीय शेयरों में गिरावट बनी हुई है, पिछले साल के शिखर से $600 बिलियन से अधिक का मूल्य समाप्त हो गया है।
भारत का 4.8 ट्रिलियन डॉलर का इक्विटी बाजार अपनी कुछ सापेक्ष अपील खो रहा है, क्योंकि वैश्विक पूंजी कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़ी अर्थव्यवस्थाओं की ओर घूम रही है, जहां सेमीकंडक्टर की मांग बड़ी चालक है। तेल संकट ने देश के लिए मौजूदा चिंताओं को बढ़ा दिया है – रुपये की हालिया अस्थिरता से लेकर अभी भी कमजोर कमाई में सुधार तक – साथ ही एक और समस्या को भी रेखांकित किया है: विदेशी धन को वापस लाने के लिए एक स्पष्ट उत्प्रेरक की कमी।
डीएनबी एसेट मैनेजमेंट एएस के ओस्लो स्थित पोर्टफोलियो मैनेजर अभिषेक थेपड़े ने कहा, “भारतीय शेयरों में कहानी की कमी है।” “कमाई चक्रीय मंदी के दौर से गुजर रही है, जबकि मुद्रा कमजोर हो रही है और स्थानीय सॉफ्टवेयर कंपनियों पर कृत्रिम बुद्धिमत्ता का प्रभाव भी दृष्टिकोण पर असर डाल रहा है।”
हालांकि टेक-हेवी दक्षिण कोरिया और ताइवान ने मार्च में बड़े पैमाने पर हेडलाइन आउटफ्लो देखा – कुल मिलाकर क्रमशः $ 24 बिलियन और $ 29 बिलियन – शांति समझौते से उन्हें एआई-संचालित चिप मांग पर निवेशकों का ध्यान केंद्रित करके मजबूत बढ़ावा मिल सकता है, जो कि भारत में काफी हद तक अनुपस्थित है।
वह अंतर पहले से ही प्रवाह में दिख रहा है। इस महीने अब तक दक्षिण कोरियाई और ताइवानी इक्विटी में क्रमशः 3.6 बिलियन डॉलर और 5.6 बिलियन डॉलर का निवेश देखा गया है। इसके विपरीत, ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों से पता चलता है कि वैश्विक फंडों ने भारतीय इक्विटी से 3 अरब डॉलर निकाले हैं।
निश्चित रूप से, घरेलू धन इस आघात को कम करने में लगा हुआ है। म्युचुअल फंड और संस्थानों ने इस साल 31 अरब डॉलर का निवेश किया है, खुदरा निवेशकों ने पिछले महीने मासिक इक्विटी निवेश योजनाओं में रिकॉर्ड प्रवाह के माध्यम से दोगुनी अस्थिरता के बीच भी निवेश किया है। फिर भी, वह समर्थन लगातार विदेशी बिक्री का मुकाबला करने के लिए पर्याप्त नहीं है।
कुछ निवेशकों को मध्य पूर्व में तनाव कम होने के बाद बदलाव की गुंजाइश दिखती है। कोटक महिंद्रा एसेट मैनेजमेंट कंपनी में इक्विटी के मुख्य निवेश अधिकारी हर्षा उपाध्याय ने कहा, “अब जब भारत का मूल्यांकन उचित हो गया है, तो मौजूदा भू-राजनीतिक अनिश्चितता सुलझने के बाद विदेशी प्रवाह वापस आ सकता है, हालांकि समय अनिश्चित बना हुआ है।”
फिर भी, वैश्विक फंडों द्वारा लगातार पीछे हटने से पिछले दो वर्षों में मार्च तक भारतीय इक्विटी से 34 बिलियन डॉलर से अधिक की निकासी हुई है – एक ऐसी अवधि जिसमें एमएससीआई इंक का भारत पिछली आठ तिमाहियों में से दो को छोड़कर बाकी सभी में क्षेत्रीय प्रतिस्पर्धियों से पीछे रहा है। निफ्टी 50 इंडेक्स इस साल 8% नीचे है, जबकि विदेशी पलायन ने हाल ही में रुपये को रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचा दिया था, जिससे केंद्रीय बैंक को मुद्रा को स्थिर करने के लिए कदम उठाने के लिए मजबूर होना पड़ा।
हालिया नरमी के बाद भी मूल्यांकन एक अहम मुद्दा बना हुआ है। उभरते बाजार के प्रतिस्पर्धियों की तुलना में निफ्टी 50 महंगा बना हुआ है, बोफा सिक्योरिटीज ने इस सप्ताह एक नोट में कहा, उसे उम्मीद है कि भारत प्रतिद्वंद्वियों से पीछे रहेगा।
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