धीमी वृद्धि में बांड बाजारों की कीमत
निवेशकों का कहना है
या तो स्टॉक या बॉन्ड स्टीप में सुधार देख सकते हैं, वे कहते हैं
नाओमी रोवनिक और अमांडा कूपर द्वारा
लंदन, 11 जुलाई (रायटर) – वैश्विक बाजार विकास पर अमेरिकी टैरिफ के संभावित दीर्घकालिक प्रभाव के बारे में परस्पर विरोधी कहानियों को बता रहे हैं, एक विद्वता जो निवेशकों का कहना है कि या तो स्टॉक या बॉन्ड एक बार सुधार देख सकते हैं, यह स्पष्ट है कि यह सही है।
अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के व्यापार नीति के लिए अनियमित दृष्टिकोण जिसने इस साल की शुरुआत में इतनी अस्थिरता उत्पन्न की थी कि बाजारों को छोड़ दिया गया है, जो कि या क्या, या क्या, टैरिफ के साथ हिट हो सकता है।
नवीनतम लक्ष्य कनाडा है, जो गुरुवार को ट्रम्प ने कहा कि 35% कर्तव्य का सामना करना पड़ेगा, जबकि अधिकांश अन्य व्यापारिक भागीदारों को 15% या 20% के कंबल टैरिफ मिलेंगे, जो व्यापक बाजारों में मुश्किल से एक फड़फड़ाता है। यूरोप पर एक घोषणा आसन्न है।
निवेशकों का कहना है कि यह स्पष्ट रचना अंततः सौम्य लंबी अवधि के दृष्टिकोण में विश्वास के बारे में कम है, और एक देर से चरण बुल बाजार के अधिक विशिष्ट, जहां आशावादी ने रैली को पकड़ने से पहले रैली को पकड़ने के लिए हाथापाई की, जबकि निराशावादी चुपचाप मुश्किल समय के लिए तैयार हो जाते हैं।
एक कोने में स्टॉक और क्रिप्टोकरेंसी जैसी जोखिम वाली संपत्ति होती है। वॉल स्ट्रीट के शेयरों ने रिकॉर्ड ऊंचाई पर हिट किया है, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता के आसपास उत्साह से संचालित हैं और फेडरल रिजर्व से ब्याज-दर में कटौती की एक स्ट्रिंग की संभावना है क्योंकि अर्थव्यवस्था धीरे-धीरे धीमी हो जाती है और टैरिफ से मुद्रास्फीति के लिए हिट अब तक हल्के साबित होता है। बिटकॉइन एक रिकॉर्ड $ 112,000 के पास है।
दूसरे कोने में सरकारी बॉन्ड, सोना और यहां तक कि कच्चे तेल भी हैं, जो सभी एक विश्वास को दर्शाते हैं कि टैरिफ अमेरिकी अर्थव्यवस्था को पटरी से उतार सकते हैं और हर जगह विकास लड़खड़ाएगा।
प्रीमियर माइटॉन के मुख्य निवेश अधिकारी नील बिरेल ने कहा कि इस साल की दूसरी छमाही तब होगी जब ट्रम्प के टैरिफ का प्रभाव स्पष्ट हो जाएगा।
“मेरे लिए यह सब किसी भी रूप में आत्मविश्वास या निश्चितता के साथ देखना मुश्किल है,” उन्होंने कहा, ट्रम्प के नीति निर्धारण की अप्रत्याशितता और उनके “एक बड़े सुंदर बिल” के संभावित प्रभाव का उल्लेख करते हुए।
शेयरों के बारे में उनकी मुख्य चिंता वॉल स्ट्रीट में अमेरिकी घरों की उच्च भागीदारी थी, जहां एक गिरावट जल्दी से विश्व स्तर पर फैल सकती थी।
“अमेरिकी अर्थव्यवस्था में कोई भी तनाव जो उपभोक्ता को प्रभावित करता है और फिर इक्विटी बाजारों को प्रभावित करता है, एक क्रूर और खूनी नीचे की ओर सर्पिल बन जाता है।”
2 अप्रैल के “लिबरेशन डे” टैरिफ घोषणा के बाद ट्रम्प के 90-दिवसीय ठहराव को ट्रेडिंग पार्टनर्स पर लेवी के एक स्कैटरगुन एप्लिकेशन द्वारा बदल दिया गया है, जो दूसरी तिमाही की आय के मौसम से पहले बड़े और छोटे, जो कि कॉर्पोरेट मुनाफे के लिए हिट के बारे में गंभीर हो सकता है, इसके बारे में पहला सुराग मिल सकता है।
“चीजें बस गई हैं, लेकिन सकारात्मक तरीके से नहीं,” अमुंडी के वैश्विक मैक्रो महमूद प्रधान के प्रमुख।
उन्होंने कहा, “अमेरिका में आने वाले सभी आयातों के लिए प्रभावी टैरिफ दर, यदि आप बोर्ड में औसत की गणना करते हैं, तो लगभग 15%होगा,” उन्होंने कहा। “यह व्यापक रूप से हर देश में वृद्धि के लिए नकारात्मक है जो विश्व व्यापार में शामिल है।”
विश्व बैंक ने पिछले महीने 2025 के लिए अपने वैश्विक विकास के पूर्वानुमान को एक प्रतिशत अंक के चार-दसवें स्थान पर 2.3%तक काट दिया, यह कहते हुए कि उच्च टैरिफ और बढ़े हुए अनिश्चितता ने लगभग सभी अर्थव्यवस्थाओं के लिए “महत्वपूर्ण हेडविंड” बना दिया।
अमेरिकी परिसंपत्तियों पर इतनी अनिश्चितता लटकने के साथ, निवेशकों की नकदी इस वर्ष के लिए कहीं और बह गई है, यूरोपीय स्टॉक और बॉन्ड, गोल्ड, चीनी तकनीकी शेयरों या उभरते बाजार की मुद्राओं की पसंद में।
शेयर बाजार की रैली के पहियों को कम करने से प्रत्याशा है कि फेड चेयर जेरोम पॉवेल ट्रम्प से दर में कटौती की तेजी से स्ट्रिंग देने के लिए दबाव डालेंगे।
फिर भी डेटा मौद्रिक नीति के एक आक्रामक ढीले को सही ठहराने के लिए बहुत मजबूत रहा है और यह तर्क देने के लिए बहुत नरम है कि टैरिफ का कोई प्रभाव नहीं है। अमेरिकी रोजगार के आंकड़े बताते हैं कि अर्थव्यवस्था अभी भी एक फर्म क्लिप में नौकरियां पैदा कर रही है, जबकि व्यावसायिक गतिविधि सर्वेक्षण से पता चलता है कि कारखाने और सेवाएं झंडी दिखा रही हैं।
इस बीच, ट्रम्प के ऐतिहासिक कर कटौती और खर्च बिल ने राष्ट्रीय घाटे में $ 3.3 ट्रिलियन अतिरिक्त जोड़ा।
बेंचमार्क 10-वर्षीय अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार जनवरी की 15 महीने की चोटियों से 4.8% से 4.35% तक पीछे हट गई है।
“बॉन्ड मुद्रास्फीति की तुलना में विकास (गिरने) पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करते हैं, इसलिए जब आप व्यापार युद्ध की घोषणाओं में एक अपटर्न देखते हैं तो बॉन्ड कम वृद्धि और दर में कटौती की ओर झुकाव पैदा करता है। लेकिन इक्विटीज को गले लगाया जाता है क्योंकि टैरिफ ने अभी तक मुद्रास्फीति की संख्या में नहीं दिखाया है,” जोस्ट वैन लेंडर्स, डच एसेट मैनेजर वैन लैंसचॉट केम्पेन में वरिष्ठ निवेश रणनीतिकार, ने कहा।
“हमें नहीं लगता कि यह जारी रह सकता है,” उन्होंने कहा, वह इक्विटी पर तटस्थ बना हुआ है, सरकारी बॉन्ड में एक छोटी सी अधिक वजन वाले स्थान के साथ।
गोल्ड ने इस साल 26% रैली का मंचन किया है, जो $ 3,300 प्रति औंस में शीर्ष पर है, मैक्रो और भू -राजनीतिक अनिश्चितता के खिलाफ एक हेज के रूप में सेवा कर रहा है, साथ ही डॉलर के लिए एक विकल्प, सबसे बड़ा टैरिफ कैजुअल्टी, जो इस साल मुद्राओं की एक टोकरी के खिलाफ इस साल 10% से अधिक का मूल्य खो दिया है।
फ्रांसीसी एसेट मैनेजर कारमिग्नैक में निवेश समिति के सदस्य केविन थोजेट ने कहा कि वह अमेरिकी शेयर बाजार में गिरावट के खिलाफ हेजिंग कर रहे हैं, लेकिन उनका मानना है कि यह अभी संभावना नहीं है क्योंकि खुदरा व्यापारी बाजार डिप्स खरीदने के लिए गोता लगा रहे हैं।
इसके अलावा, उन्होंने कहा कि ट्रम्प के कर कट बिल टैरिफ के कुछ प्रभाव को ऑफसेट कर सकते हैं, लेकिन उन कटौती को निधि देने के लिए जो अतिरिक्त ऋण ले सकता है, वह आने वाले तीन महीनों में 10 साल के ट्रेजरी की उपज को 5% तक ले जा सकता है, एक स्तर जो नीति निर्माताओं को घरों, कंपनियों और सरकार पर इसके प्रभाव के बारे में चिंता है।
“हम अमेरिकी बाजारों में महत्वपूर्ण दरारें देखते हैं, भले ही फेड में कटौती करने के लिए पर्याप्त जगह है,” उन्होंने कहा। (अमांडा कूपर और नाओमी रोवनिक द्वारा रिपोर्टिंग; एलेन हार्डकैसल द्वारा संपादन)
