निजी क्रेडिट के बिना एक दुनिया में, प्रमोटरों को इक्विटी को आगे बढ़ाना होगा और शायद अपनी कंपनियों का नियंत्रण भी खोना होगा। क्रेडिट विकल्प उन्हें एक इक्विटी निवेशक से बचाता है जो कुश्ती नियंत्रण की तलाश में है। फंडिंग की जरूरतों के लिए गैर-इक्विटी कमजोर पड़ने से प्रमोटरों और वर्तमान शेयरधारकों के साथ इक्विटी का उच्च अवधारण सुनिश्चित होता है।
पीडब्ल्यूसी की एक रिपोर्ट के अनुसार, यही कारण है कि निजी क्रेडिट बाजार 2024 के रूप में $ 10 बिलियन हो गया, ‘भारत में निजी क्रेडिट अवसरों का दोहन‘।
डी (डिफ़ॉल्ट ग्रेड) के लिए ए-रेटेड निगमों का संक्रमण 0.86% (2013-23) बनाम 1.9% (2007-17) तक गिर गया है, क्रिसिल और आईसीआरए के अनुसार, निवेशकों के लिए बेहतर जोखिम-पुरस्कार का संकेत देता है।
घरेलू निवेशकों की बढ़ती भूख
इससे पहले, केवल विदेशी फंड इस तरह के सौदों का पीछा करेंगे, लेकिन अब घरेलू पूंजी एआईएफ (वैकल्पिक निवेश फंड) के उदय के साथ अपनी वृद्धि का समर्थन कर रही है, जो कि श्रेणी II एआईएफ निवेश के रूप में संरचित है, जो प्रतिभूति और एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (एसईबीआई) द्वारा शासित है।
निजी क्रेडिट में उपलब्ध पूंजी और संरचनाओं के पूल ने कार्यकाल, संरचना और पुनर्भुगतान कार्यक्रम पर लचीलेपन के माध्यम से विविध धन की जरूरतों को पूरा करने के लिए विस्तार किया है। लचीलेपन और पूंजी की प्रकृति को देखते हुए वे उच्च-नेट-वर्थ और अल्ट्रा-हाई-नेट-वर्थ निवेशक बाजार में निवेश कर सकते हैं।
इक्विटी में जोखिम प्रीमियम कम हो गया है, और निजी बाजार में क्रेडिट करने के साथ लगभग 5% जोखिम प्रीमियम की पेशकश की गई है, यह एचएनआईएस के लिए निवेश करने के लिए एक सम्मोहक प्रस्ताव के लिए बनाता है।
यह देखते हुए कि प्रति वर्ष 12-16% का लक्षित रिटर्न दीर्घकालिक इक्विटी रिटर्न के अनुरूप है और पारंपरिक निश्चित आय रिटर्न की तुलना में अधिक है, एचएनआई और यूएचएनआई उच्च पैदावार की खोज में अधिक रुचि ले रहे हैं।
इसके अलावा, कर परिवर्तनों ने अनिवार्य रूप से ऋण म्यूचुअल फंड और एआईएफ को समान पायदान पर रखा है।
उच्च-जोखिम, उच्च-रिटर्न रणनीति
यहां तक कि एक तनाव परिदृश्य में, चार साल के फंड के बीच में 10% डिफ़ॉल्ट दर के साथ प्रति वर्ष 15% की उपज एक पोर्टफोलियो और 25% रिकवरी दर के परिणामस्वरूप प्रति वर्ष 12% से अधिक की शुद्ध उपज होती है। इसलिए, पर्याप्त विविधीकरण, एक अच्छी तरह से अनुभवी टीम के साथ-साथ निवेशकों को संरचनाओं और अवसरों के जटिल सेट को नेविगेट करने में मदद करने के लिए, निवेशकों के लिए इस परिसंपत्ति वर्ग के लाभों को वापस लेने के लिए महत्वपूर्ण होगा।
जबकि ये फंड नियमित ऋण निवेश उत्पादों की तुलना में उच्च पैदावार की पेशकश कर सकते हैं, जोखिम भी अधिक हैं। किसी भी क्रेडिट जोखिम रणनीति की तरह, डिफ़ॉल्ट जोखिम हैं, जो चुनौतीपूर्ण परिस्थितियों में अधिक हो सकते हैं। एआईएफ द्वारा ली गई सुरक्षा, चाहे हार्ड कोलेटरल, प्रमोटर की व्यक्तिगत गारंटी आदि के माध्यम से, वसूली में मदद कर सकती है, लेकिन फिर भी, क्रेडिट जोखिमों को दूर नहीं किया जा सकता है।
एक एआईएफ संरचना संपत्ति प्रबंधक को इन जोखिमों में से कुछ को कम करने के लिए एक पूल किए गए फंड में एक विविध पोर्टफोलियो बनाने की अनुमति देती है। निवेशक भी ऐसी संरचनाओं को पसंद करते हैं। एआईएफ ने 2018-19 से 2023-24 तक लगभग 32% की मिश्रित वार्षिक विकास दर (सीएजीआर) के साथ तेज वृद्धि देखी है। इस वृद्धि का नेतृत्व काफी हद तक श्रेणी II AIFs द्वारा किया गया है, जो 2023-24 तक AIF में कुल प्रतिबद्धताओं का लगभग 80% हिस्सा है।
ईवाई के अनुसार, निजी क्रेडिट बाजार को 2028 तक लगभग $ 58.3 बिलियन तक बढ़ाने का अनुमान है।
दृश्य व्यक्तिगत हैं।
लेखक इक्विरस क्रेडेंस परिवार कार्यालय के मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं।
