परिसंपत्ति आवंटन
सभी निवेश विशेषज्ञों ने निवेशक की जोखिम-क्षमता और लक्ष्यों के आधार पर निवेश के लिए परिसंपत्ति आवंटन दृष्टिकोण अपनाने के महत्व पर प्रकाश डाला।
आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल म्यूचुअल फंड के कार्यकारी निदेशक और मुख्य निवेश अधिकारी शंकरन नरेन ने कहा, उन्हें चिंता है कि लोग अक्सर परिसंपत्ति आवंटन के बारे में बात करते हैं, लेकिन व्यवहार में “परिसंपत्ति-विरोधी आवंटन” में फंस जाते हैं। उन्होंने सोने और चांदी की कीमतों में तेजी के बाद सोने और चांदी ईटीएफ (एक्सचेंज ट्रेडेड फंड) के पीछे निवेशकों के पैसे के पीछे भागने के संदर्भ में यह बात कही।
नरेन ने कहा, “पिछले दो वर्षों में, जब से बाजार महंगा हुआ है, हम परिसंपत्ति आवंटन के संबंध में कुछ भी करने की सिफारिश कर रहे हैं।” “हाइब्रिड फंड, इक्विटी बचत, संतुलित लाभ, बहु-परिसंपत्ति, आक्रामक हाइब्रिड- ये वे श्रेणियां हैं जिनकी हम अनुशंसा कर रहे हैं।”
उन्होंने कहा, “जो लोग सोचते हैं कि सोना और चांदी बहुत अधिक आकर्षक हो गए हैं, उनके लिए अब हम कह रहे हैं कि बहु-परिसंपत्ति से बचें।”
पीपीएफएएस म्यूचुअल फंड के मुख्य निवेश अधिकारी और निदेशक, राजीव ठक्कर ने कहा, “चाहे बाजार में उतार-चढ़ाव आया हो, नीचे चला गया हो या ऊपर हो, आम तौर पर यह किसी भी निवेशक की जोखिम लेने की क्षमता या दीर्घकालिक लक्ष्यों को प्रभावित नहीं करेगा। यदि कोई 25 वर्षीय या युवा है, कार्यबल में शामिल हो रहा है और उसके पास खुद के लिए निवेश की लंबी अवधि है, उसके पास जोखिम कवर है, उसके पास एक स्थिर आय स्रोत है, तो बड़ी मात्रा में पैसा इक्विटी जैसे विकास परिसंपत्ति वर्गों में जा सकता है। कोई है जो नकदी प्रवाह पर निर्भर सेवानिवृत्त लोगों के पास एक निश्चित आय-भारी पोर्टफोलियो होना चाहिए, इसलिए, चाहे हम आज बातचीत कर रहे हों या तीन साल या छह साल बाद, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता।” जो लोग बाज़ार में नए हैं या जो अस्थिरता नहीं झेल सकते, उनके लिए ठक्कर ने सलाह दी कि हाइब्रिड माध्यम से प्रवेश करना और “धीरे-धीरे वक्र पर आगे बढ़ना” सबसे अच्छा है।
ठक्कर ने कहा, “रूढ़िवादी हाइब्रिड फंड या इक्विटी और डेट में 50:50 के संतुलित आवंटन से शुरुआत करें और अगर कोई अस्थिरता के प्रति अभ्यस्त नहीं है तो धीरे-धीरे जोखिम का हिस्सा बढ़ाएं क्योंकि हम आज अस्थिर समय में रहते हैं।”
मिराए एसेट इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स (इंडिया) के सीआईओ नीलेश सुराणा ने कहा, “नए निवेशकों के लिए हाइब्रिड मायने रखता है। इक्विटी बचत से लेकर आक्रामक हाइब्रिड तक, नए निवेशक अपनी जोखिम-क्षमता के अनुसार स्पेक्ट्रम में आगे बढ़ सकते हैं।”
इक्विटी पर
धन विशेषज्ञों का मानना था कि निवेशकों को इक्विटी पर अपनी उम्मीदें कम करनी चाहिए। “जब भी लोग इक्विटी रिटर्न के बारे में बात करते हैं, तो किसी कारण से 15% अभी भी उनके दिमाग में गहराई से बैठा हुआ है। यह उम्मीद उस युग से आती है जब मुद्रास्फीति दोहरे अंक के करीब थी, पीपीएफ दरें लगभग 12% थीं, और 1990 के दशक के मध्य में सरकारी बांड पर लगभग 14% का रिटर्न मिलता था,” ठक्कर ने कहा। “आप भविष्य में इस तरह के नाममात्र रिटर्न की उम्मीद नहीं कर सकते हैं जब हम जानते हैं कि मुद्रास्फीति की संख्या क्या है और ब्याज दरें क्या हैं। काल्पनिक रूप से, यदि सूचकांक स्तर पर इक्विटी रिटर्न उच्च एकल अंक या कम दोहरे अंक है, तो यह अभी भी बांड को हरा देगा, लेकिन किसी कारण से अंतिम ग्राहक या यहां तक कि वित्तीय योजना बनाने वाले लोग भी उस संख्या को भुना नहीं रहे हैं।”
“अभी, हम मध्यम रिटर्न चरण में हैं। लेकिन किसी समय, जब बाजार में बदलाव दिखता है, उस समय आपके पास उच्च रिटर्न चरण भी हो सकता है। यदि आप 2017-2018 को देखें, तो हमें भी मध्यम रिटर्न चरण की यह धारणा थी। एक बार जब कोविड आया और बाजार बदल गए; हमारा दृष्टिकोण बदल गया। और हम वास्तव में उच्च रिटर्न चरण में विश्वास करते थे, “आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल के नरेन ने समझाया।
“तो, आज हमारे पास एक मध्यम रिटर्न चरण हो सकता है। लेकिन अगर बाजार सार्थक रूप से सही हो जाता है। हम दृश्य को मध्यम रिटर्न से उच्च रिटर्न चरण में बदल सकते हैं। इसलिए, यदि आप मुझसे आज से पूछ रहे हैं। क्या हम उच्च रिटर्न चरण में विश्वास करते हैं, उत्तर नहीं है, लेकिन यदि बाजार सार्थक रूप से सही होता है, तो हम उस दृश्य को मध्यम रिटर्न से उच्च रिटर्न चरण में बदल सकते हैं। इसलिए, आज यदि आप मुझसे पूछ रहे हैं कि क्या हम उच्च रिटर्न चरण में विश्वास करते हैं, तो उत्तर नहीं है, लेकिन भविष्य में किसी समय हम फिर से एक चरण देख सकते हैं। जहां हम उच्च रिटर्न चरण कहने के लिए वापस जाते हैं, उत्तर हां है, यह संभव है,”
ठक्कर इस बात से सहमत थे कि शुरुआती मूल्यांकन मायने रखता है। उन्होंने कहा, “अगर शुरुआती मूल्यांकन सस्ता है, तो कमाई में वृद्धि के साथ-साथ, आप मूल्यांकन की दोबारा रेटिंग करा सकते हैं और इससे विकास में बढ़ोतरी हो सकती है।”
मिराए एसेट के सुराणा ने कहा, “वैल्यूएशन काफी आकर्षक हैं, लेकिन वे सस्ते भी नहीं हैं। इसलिए, सब मिलाकर हमें उचित रिटर्न मिलेगा, लेकिन मैं इसे अभी भी पांच से दस साल की अवधि में 12-14% के बैंड में रखूंगा, जो अभी भी काफी ठोस है।”
सुराणा ने कहा, “अगले तीन से पांच साल तक आपको जिस चीज की जरूरत नहीं है, उसे ऐसे परिसंपत्ति वर्ग में अलग रखा जाना चाहिए, जो खूबसूरती से संयोजित हो; जिसने अतीत में ऐसा किया है और भविष्य में भी ऐसा करना चाहिए और जो इक्विटी फंड है। और उसके भीतर, विभिन्न समूह हैं। बड़े और मिडकैप फंड या मल्टीकैप फंड प्राप्त करना सभी क्षेत्रों, व्यवसायों में प्रतिनिधित्व प्राप्त करने के संदर्भ में बहुत मायने रखता है।” “तो, अगले तीन से पांच वर्षों तक आपको किसी भी निवेश योग्य अधिशेष की आवश्यकता नहीं है, उसका बड़ा हिस्सा इक्विटी में जाना चाहिए। लेकिन जाहिर है, यह व्यक्तिगत रूप से संचालित है। हमारे पास सभी के लिए एक ही उत्तर नहीं हो सकता है। यह निवेशक के शुरुआती बिंदु, परिसंपत्ति आवंटन लक्ष्य, अनुशासन और परिसंपत्ति आवंटन को बनाए रखने में निरंतरता पर निर्भर करता है।”
सोना, चांदी ईटीएफ
हाल के दिनों में, निवेशकों का पैसा परिसंपत्ति आवंटन के बजाय रिटर्न के लिए सोने और चांदी के एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (ईटीएफ) का पीछा करता हुआ प्रतीत होता है।
नरेन के अनुसार, इस प्रवृत्ति से पता चलता है कि कई निवेशक अभी भी “एंटी-एसेट एलोकेशन” में फंसे हुए हैं।
उन्होंने वर्तमान में परिसंपत्ति वर्ग के रूप में चांदी से जुड़े जोखिमों का विशेष उल्लेख किया। “चांदी बहुत सट्टा है। जनवरी में हमारे विश्लेषण ने सुझाव दिया था कि चांदी किसी भी दिन 10% बढ़ सकती है, किसी भी दिन 10% गिर सकती है। यह एक स्मॉल-कैप स्टॉक की तरह है, बिना प्राइस-टू-अर्निंग, प्राइस-टू-बुक, डिविडेंड यील्ड और बिना कैश फ्लो के।”
उन्होंने अभी भी सावधानी बरतते हुए कहा कि सोना कम सट्टेबाजी वाला परिसंपत्ति वर्ग है। “यह एक मेगा-कैप स्टॉक की तरह है, जिसका व्यापक स्वामित्व है, क्योंकि केंद्रीय बैंकों के पास विशाल सोने का भंडार है। नतीजतन, इसके एक दिन 10% ऊपर जाने और अगले दिन 10% गिरने की संभावना नहीं है। और अगर लोगों का डॉलर में विश्वास खो जाता है, तो भी वे सोने की ओर जाएंगे। फिर भी, निवेशकों को इतनी तेज रैली के बाद भी सोने में सावधान रहने की जरूरत है।”
