इक्विटी आपूर्ति में वृद्धि के बावजूद भारत एक मजबूत अवशोषण क्षमता के साथ लचीला रहता है। अभी, मांग और आपूर्ति काफी हद तक संतुलित हैं, एक संकीर्ण सीमा के भीतर बाजारों को रखते हुए, उन्होंने समझाया।
“लेकिन यह अस्थायी है – सबसे अधिक पीई (निजी इक्विटी) निकास पहले से ही हो चुका है, और वे बड़े मुनाफे के साथ जा रहे हैं, यह साबित करते हुए कि भारत उनका सबसे अच्छा बाजार रहा है। यह सफलता उन्हें वापस खींच लेगी, संभवतः दूसरी छमाही में उन्हें भारत के लिए आवंटन को बढ़ावा देने की संभावना है, जो मार्च या बजट से पहले भी नए उच्च को छूने में मदद कर सकता है,” बाला ने कहा। संपादित अंश:
इस राजकोषीय भारतीय इक्विटीज के लिए आपका क्या दृष्टिकोण है? बाजार एक समेकन चरण में लगता है, टैरिफ अनिश्चितता के साथ अभी भी वजन है। जबकि माल और सेवा कर (GST) कटौती ने कुछ राहत की पेशकश की है, आप इस वित्त वर्ष के अंत तक यहां से बाजारों को कैसे आकार देते हुए देखते हैं?
मेरा दृष्टिकोण धीरे -धीरे तेजी से बदल रहा है। हम भारतीय बाजारों के बारे में आश्वस्त हैं, जीएसटी, मजबूत 7.8% जीडीपी (सकल घरेलू उत्पाद) की वृद्धि, और बढ़ते सरकारी और निजी क्षेत्र के खर्चों में सुधार के साथ कॉर्पोरेट आय के साथ। अगले वर्ष में, सेमीकंडक्टर और इलेक्ट्रॉनिक्स विनिर्माण सेटअप से उत्पादन, निर्यात और कंपनी के राजस्व को बढ़ावा देगा। यह नई आय स्ट्रीम बुनियादी बातों को मजबूत करेगी, उन्नयन को आकर्षित करेगी और बाजार के प्रदर्शन में प्रतिबिंबित करेगी। घरेलू खपत लचीला और भारत के मूल सिद्धांतों को रेटिंग अपग्रेड द्वारा स्वीकार किए जाने के साथ, मेरा मानना है कि भारतीय बाजार इस राजकोषीय एक नए जीवनकाल को छूने के लिए तैयार है।
इक्विटी आपूर्ति में वृद्धि पर आपका क्या विचार है-प्रमोटर निकास, निजी इक्विटी (पीई) बिक्री-बंद, सरकारी विभाजन और एक भारी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) पाइपलाइन के साथ? क्या यह एक मांग-आपूर्ति असंतुलन पैदा कर सकता है और आगे एक बाजार सुधार को ट्रिगर कर सकता है?
इक्विटी आपूर्ति में वृद्धि के बावजूद, भारत मजबूत अवशोषण क्षमता के साथ लचीला रहता है। अभी, मांग और आपूर्ति काफी हद तक संतुलित हैं, बाजारों को बग़ल में रखते हुए (एक संकीर्ण सीमा के भीतर)। लेकिन यह अस्थायी है – सबसे अधिक पीई निकास पहले ही हो चुका है, और वे बड़े मुनाफे के साथ जा रहे हैं, यह साबित करना कि भारत उनका सबसे अच्छा बाजार रहा है। यह सफलता उन्हें वापस आकर्षित करेगी, दूसरे हाफ में भारत में ईएम आवंटन को बढ़ावा देने की संभावना है, जो बाजारों को मार्च तक या बजट से पहले भी नई ऊंचाई को छूने में मदद कर सकता है।
MidCaps बनाम midcaps पर आपका दृष्टिकोण क्या है? आप किस सेगमेंट को मजबूत करते हुए देखते हैं?
लंबी अवधि में – 7 से 10 साल का कहो -स्मॉल और मिडकैप असली विजेता होंगे। अल्पावधि में, दृश्य मिश्रित रह सकते हैं, लेकिन जैसे-जैसे भारत बढ़ता है और बाजार की चौड़ाई चौड़ाई, अधिक कंपनियां-यह स्टार्टअप्स, लंबे समय तक चलने वाले व्यवसाय, या अगली-जीन फर्मों-विस्तार के लिए पूंजी बाजारों पर टैप करेंगे। राज्यों के साथ $ 1 ट्रिलियन अर्थव्यवस्थाओं और रक्षा, रेलवे, और विनिर्माण जैसे एक पुनरुद्धार, एसएमई (छोटे और मध्यम उद्यम) और मध्य-छोटे कैप को देखने के लिए प्रतिस्पर्धा करने वाले राज्यों के साथ धन सृजन और आर्थिक विकास में एक केंद्रीय भूमिका निभाएंगे। बड़े कैप प्रासंगिक रहेगा, लेकिन समय के साथ मध्य और छोटे कैप हावी होंगे।
आप किन क्षेत्रों पर सबसे अधिक तेजी से हैं? क्या रक्षा उनमें से एक है?
एक दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, भारत की 65-75% की वृद्धि बैंकिंग और वित्तीय सेवाओं द्वारा संचालित की जाएगी, इसके बाद एफएमसीजी (तेजी से बढ़ने वाले उपभोक्ता वस्तुओं), खपत, ऑटो, सीमेंट, पूंजीगत सामान और ऊर्जा क्षेत्रों का होगा। कुछ सेक्टर संरचनात्मक रूप से तेजी से होते हैं, जैसे कि FMCG, जबकि अन्य चक्रीय हैं। पूंजीगत सामान और बुनियादी ढांचा निरंतर निवेश के कारण दीर्घकालिक विषय बने हुए हैं, और ऊर्जा क्षेत्र-विशेष रूप से नवीकरणीय और सौर- का विस्तार होगा क्योंकि भारत 24/7 स्थानीय बिजली की आपूर्ति की ओर बढ़ता है, आयातित तेल पर निर्भरता को कम करता है और ऊर्जा सुरक्षा को मजबूत करता है।
व्यवसाय की ओर से, आप सबसे मजबूत विकास को कहां से देखते हैं?
हमारा ध्यान न केवल शीर्ष 30 और 30 शहरों से परे बल्कि छोटे शहरों में उभरते बाजारों के लिए भी विशिष्ट रणनीतियों के साथ देश की लंबाई और चौड़ाई में हमारी उपस्थिति का विस्तार और गहरा है। हमारा अन्य फोकस क्षेत्र वैकल्पिक व्यवसाय को विकसित करना है, जिसमें एचएनआई (उच्च नेटवर्थ व्यक्तिगत), उहनी (अल्ट्रा हाई नेटवर्थ व्यक्तिगत) और पारिवारिक कार्यालयों को पीएमएस (पोर्टफोलियो प्रबंधन सेवा), एआईएफ (वैकल्पिक निवेश निधि) और रियल एस्टेट फंड शामिल हैं। इस साल अकेले, हमने लगभग 30 नए स्थान जोड़े। मुंबई के भीतर, हम नवी मुंबई (पनवेल, आगामी हवाई अड्डे के पास) और पावई जैसे उच्च-विकास वाले क्षेत्रों में विस्तार कर रहे हैं। हम उभरते बाजारों में शाखाएं भी खोल रहे हैं, जहां प्रति व्यक्ति आय और औद्योगिक गतिविधि बढ़ रही है-उदाहरण के लिए, पश्चिम बंगाल के कल्याणी में एक नई शाखा।
खुदरा पक्ष पर, हमने हाल ही में एक लॉन्च किया ₹निम्न मध्यम वर्ग के निवेशकों से भागीदारी को प्रोत्साहित करने के लिए 250 एसआईपी (व्यवस्थित निवेश योजना)। हम म्यूचुअल फंड जागरूकता का निर्माण करने के लिए उद्योग निकायों और डाकघरों के साथ भी काम कर रहे हैं, जो एक महत्वपूर्ण वितरण चैनल में विकसित हो सकता है। संक्षेप में, हमारी रणनीति नए विकास के अवसरों में टैप करते हुए हमारे मौजूदा नेटवर्क को मजबूत करना है।
जब उत्पादों या परिसंपत्ति वर्गों की बात आती है, तो विकास कहां से आ रहा है?
हमारे मामले में, इनफ्लो बड़े पैमाने पर लार्ज-कैप, फ्लेक्सी-कैप, मल्टी-एसेट आवंटन, संतुलित लाभ और कुछ स्मॉल-कैप फंड में हैं। ये 5-6 योजनाएं हमारे मुख्य पोर्टफोलियो का निर्माण करती हैं, और हम मानते हैं कि लगभग 70% निवेशक धन को लंबी अवधि के लिए यहां आवंटित किया जाना चाहिए। इक्विटी प्रवाह मजबूत रहता है क्योंकि निवेशक सोने, अचल संपत्ति और फिक्स्ड डिपॉजिट जैसे पारंपरिक विकल्पों से परे दिखते हैं।
इसके साथ -साथ, हमने विषयगत फंडों में एक मजबूत उपस्थिति का निर्माण किया है, जो कि कंजम्पशन फंड, एमएनसी फंड, डिजिटल इंडिया फंड, और सबसे हाल ही में, कॉंग्लोमरेट फंड जैसे उत्पादों को लॉन्च करने वाले पहले हैं। ये सैटेलाइट पोर्टफोलियो का निर्माण करते हैं, जो हमें सुझाव देते हैं कि लगभग 20-30% आवंटन होना चाहिए।
मोटे तौर पर, इन्फ्रास्ट्रक्चर खर्च ऑटोपायलट पर है, लेकिन विकास के अगले चरण को खपत से संचालित किया जाएगा। कुछ उत्पादों पर हाल ही में जीएसटी कटौती के साथ, हम विश्व स्तर पर बड़े शॉपिंग फेस्टिवल के समान मांग को बढ़ावा देने की उम्मीद करते हैं – जो कि कंपनियों और निवेशकों दोनों को विषयगत स्थान पर लाभान्वित कर सकते हैं।
म्यूचुअल फंड उद्योग के लिए जीएसटी सुधार कैसे खेल सकते हैं? क्या वे अर्थव्यवस्था के लाभ के रूप में SIPs में अधिक पैसा चला सकते हैं?
मेरे विचार में, एसआईपी म्यूचुअल फंड निवेश का मूल बने रहेंगे। खेल में टीना (कोई वैकल्पिक) कारक नहीं है, निवेशक पारंपरिक बचत से विकल्पों में जा रहे हैं जो रिटर्न और दीर्घकालिक धन दोनों उत्पन्न कर सकते हैं। अधिकांश निवेशक आज 9-12% रिटर्न से संतुष्ट हैं, जो म्यूचुअल फंड को एक प्राकृतिक विकल्प बनाता है। प्रवाह का एक बड़ा हिस्सा संतुलित लाभ और बहु-परिसंपत्ति आवंटन निधि में जा रहा है, जिससे एसआईपी को निवेश करने के स्थिर तरीके के रूप में मजबूत किया गया है।
तो अनिवार्य रूप से, जीएसटी सुधारों से उल्टा कोर पोर्टफोलियो में फ़ीड करना चाहिए?
जीएसटी सुधार एक मजबूत गुणक प्रभाव के साथ अर्थव्यवस्था को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करेगा – हर रुपये बचाया या खर्च किया गया उच्च संस्करणों, मुनाफे और धन सृजन में अनुवाद करता है। यह एक मास्टरस्ट्रोक सुधार है जो स्थानीय खपत को बढ़ावा दे सकता है, खासकर ऐसे समय में जब टैरिफ चिंता का विषय है। एक पोर्टफोलियो के नजरिए से, हमने पहले से ही इस में फैक्ट किया है, ऑटोस और एफएमसीजी -सेक्टरों पर अधिक वजन वाले, जो जीएसटी, अच्छे मानसून और सहायक मूल्यांकन से लाभान्वित होने के लिए खड़े हैं।
एएमसी स्पेस, विशेष रूप से फिनटेक खिलाड़ियों में नए प्रवेशकों पर आपका क्या विचार है? आप इस प्रतियोगिता को कैसे देखते हैं?
नए खिलाड़ियों के प्रवेश से केवल बाजार का विस्तार होगा। जब हमने 30 साल पहले शुरू किया था, तो सिर्फ तीन एएमसी थे; आज, लगभग 55 हैं। वर्षों से, कुछ वैश्विक खिलाड़ी नियामक चुनौतियों या रणनीतिक बदलावों के कारण बाहर निकल गए, और हमने उस प्रक्रिया में Apple, Alliance और ING का अधिग्रहण किया। बाहर निकलने के बावजूद, उद्योग का AUM लगातार बढ़ता गया है। नए प्रवेशकर्ता नए विचार लाएंगे, लेकिन निवेशक हमारे जैसे अनुभवी, दीर्घकालिक खिलाड़ियों को महत्व देते रहेंगे। तो, बाजार का विस्तार करने के साथ सभी के लिए पर्याप्त जगह है।
क्या आपको लगता है कि खुदरा निवेशकों की जोखिम भूख बहुत जल्दी बढ़ गई है?
यह उच्च जोखिम वाले भूख के बारे में इतना नहीं है क्योंकि यह अधिक जागरूकता के बारे में है। खुदरा निवेशक आज अपने पैसे की रक्षा करना चाहते हैं, निवेश के माध्यम से बुद्धिमानी से इसका उपयोग करें, और अपने जीवन की गुणवत्ता में सुधार करने के लिए रिटर्न उत्पन्न करें। अधिकांश घरों में बुनियादी वित्तीय लक्ष्य होते हैं – एक घर, एक वाहन, बच्चों की शिक्षा, पारिवारिक अवकाश, या शादियों के लिए। लगभग 70% खर्च इन जीवन लक्ष्यों से आते हैं, और निवेशक महसूस कर रहे हैं कि म्यूचुअल फंड उन्हें योजना बनाने और उन्हें प्राप्त करने में मदद कर सकते हैं। यह लालच के बारे में कम है और अनुशासित बचत और दीर्घकालिक धन सृजन के लिए निवेश के बारे में अधिक है।
इस स्तर पर म्यूचुअल फंड उद्योग की क्या आवश्यकता है – विशेष रूप से प्रमुख नियामक समर्थन के संदर्भ में?
विनियमन पहले से ही मजबूत और सहायक है, सेबी (प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ऑफ इंडिया) और एएमएफआई (भारत में म्यूचुअल फंड्स एसोसिएशन) के लिए धन्यवाद। पर्याप्त किया गया है, और अब कुंजी एक परिसंपत्ति वर्ग के रूप में म्यूचुअल फंड में विश्वास को बनाए रखना है। शायद ग्राहक ऑनबोर्डिंग में कुछ आराम करने से आगे मदद मिल सकती है।
गुजरात के उपहार शहर ने किस हद तक विदेशी ग्राहकों की ऑनबोर्डिंग को कम करने में मदद की है?
गिफ्ट सिटी कुछ नियामकों में से एक रहा है जो लगातार बाजार प्रतिभागियों को सुनता है और अधिक खिलाड़ियों और ग्राहकों को आकर्षित करने के लिए सक्रिय परिवर्तन करता है। पिछले एक दशक में, इसने आवक और बाहरी प्रेषण के लिए नियमों को कम किया है और यहां तक कि विदेशी और एनआरआई (अनिवासी भारतीय) ग्राहकों के लिए डिजिटल ऑनबोर्डिंग की खोज कर रहा है। सेबी और आरबीआई (रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया), गिफ्ट सिटी के साथ, न केवल नियामकों के रूप में बल्कि एनबलर्स के रूप में काम किया है। अब जब कि नियामक ग्राउंडवर्क का अधिकांश हिस्सा है, तो अधिक धन और ग्राहकों को लाने के लिए फंड हाउस और बैंकों पर है।
