आकलन के बावजूद कि ट्रम्प के टैरिफ का भारतीय अर्थव्यवस्था पर एक प्रबंधनीय प्रभाव पड़ेगा और उम्मीद है कि भारत निकट भविष्य में अमेरिका के साथ एक सौदा करने में सक्षम होगा, तथ्य यह है कि रत्नों और आभूषणों, वस्त्रों, और कुछ खाद्य पदार्थों जैसे क्षेत्रों से निर्यात एक पीस पड़ाव में आ गया है।
भारतीय शेयर बाजार अभी भी अनिश्चित है, टैरिफ के प्रभाव को छूट देने की कोशिश कर रहा है। हालांकि, टैरिफ से अधिक, बाजार के लिए सबसे बड़ा जोखिम ट्रम्प की अप्रत्याशितता है।
क्या निफ्टी अपने चरम से 10%+ गिर सकती है?
निफ्टी 50 पिछले एक महीने में लगभग 4 प्रतिशत गिर गया है, मुख्य रूप से टैरिफ से संबंधित चिंताओं के कारण। सूचकांक 26,277.35 के चरम से 7 प्रतिशत से अधिक है।
विशेषज्ञों को उम्मीद है कि घरेलू बाजार ट्रम्प के टैरिफ, ऊंचे मूल्यांकन और अप्रभावी कमाई के कारण निकट अवधि में दबाव में रहेगा। उनका मानना है कि बाजार में 5 प्रतिशत की गिरावट देखी जा सकती है।
“यदि भारतीय आयात पर अमेरिकी टैरिफ 50 प्रतिशत हैं, तो निफ्टी 50 अपने चरम से 10 प्रतिशत से अधिक की संचयी गिरावट देख सकता है, वर्तमान मूल्यांकन को देखते हुए,” जियोजीट इनवेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने कहा।
“भारत में, प्रमुख चिंता कॉर्पोरेट कमाई की गुणवत्ता बनी हुई है। अब भी, बाजार में 21 बार से अधिक का अनुमान है कि वित्त वर्ष 26 की कमाई का अनुमान है। अन्य वैश्विक बाजारों के साथ अधिक सस्ता दिख रहा है, एफआईआई भारतीय इक्विटी बेच सकते हैं,” विजयकुमार ने कहा।
50 प्रतिशत टैरिफ दर ने भारत से अमेरिका से निर्यात किया है, जो व्यावहारिक रूप से अप्राप्य है, जो घरेलू अर्थव्यवस्था को काफी प्रभावित करेगा।
ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स के अनुमानों के अनुसार, संचयी टैरिफ अमेरिका में 60 प्रतिशत तक निर्यात में कटौती कर सकते हैं और भारत के सकल घरेलू उत्पाद को लगभग 1 प्रतिशत तक कम कर सकते हैं।
ट्रम्प के टैरिफ से आने वाले महीनों में अमेरिका में मुद्रास्फीति को रोकने की उम्मीद है, जो अमेरिकी फेडरल रिजर्व को ऊंचे स्तर पर ब्याज दरों को बनाए रखने के लिए धक्का दे सकता है। यह बढ़ती मुद्रास्फीति या स्थिरता के बीच वृद्धि को धीमा करने की स्थिति पैदा कर सकता है। इस तरह की स्थिति भारत जैसे उभरते बाजारों में विदेशी पूंजी आंदोलन को प्रभावित करेगी।
औसत अमेरिकी टैरिफ लगभग 18 प्रतिशत है – ब्रिटेन के लिए 10 प्रतिशत से कम 10 प्रतिशत से लेकर ब्राजील और भारत के लिए 50 प्रतिशत तक। विशेषज्ञों का मानना है कि इन टैरिफ का कम से कम 10 प्रतिशत उपभोक्ताओं को पारित किया जाएगा, जिससे मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ेगा।
विजयकुमार का मानना है कि 2025 में यूएस जीडीपी विकास दर दो हिस्सों की कहानी होगी। पहली छमाही में, विशेष रूप से 2 अप्रैल “पारस्परिक टैरिफ” के बाद, अमेरिका में आयात का एक बड़ा हिस्सा था, जिसने तेजी से आविष्कारों में वृद्धि की। इसने जीडीपी विकास को पहले हाफ के लिए सम्मानजनक क्षेत्र में धकेल दिया।
यह दूसरी छमाही में होने की संभावना नहीं है, विजयकुमार ने कहा।
विजयकुमार ने रेखांकित किया कि आयात गिर जाएगा, और जो कुछ भी आयात होता है वह टैरिफ के अधीन होगा, जो उपभोक्ताओं को पारित किया जाएगा। यह एक धीमी अर्थव्यवस्था और बढ़ती मुद्रास्फीति की एक डबल व्हैमी का निर्माण करेगा – जिसे आमतौर पर स्टैगफ्लेशन के रूप में जाना जाता है।
“इस तरह के मुद्रास्फीति के माहौल में, फेड चेयर जेरोम पॉवेल को ब्याज दरों में कटौती करने की संभावना नहीं है। जबकि आम सहमति वर्तमान में सितंबर में 25-बेसिस-पॉइंट कटौती की ओर इशारा करती है, यह असंभव है क्योंकि आने वाले डेटा आगे बिगड़ सकते हैं। एक वैश्विक मंदी, एक अमेरिकी मंदी, और उच्चतर यूएस मुद्रास्फीति सभी संभव है,” विजयकुमार ने कहा।
एक वैश्विक आर्थिक मंदी और मुद्रास्फीति के दबाव की वापसी का मतलब हो सकता है कि बाजार लंबी अवधि के लिए वश में रहता है।
बहुत कुछ इस बात पर भी निर्भर करेगा कि विकसित स्थिति और आने वाले डेटा के बीच बॉन्ड बाजार कैसे व्यवहार करता है।
2 अप्रैल को पारस्परिक टैरिफ की घोषणा के बाद, अमेरिकी बॉन्ड की पैदावार ने तेज स्पाइक्स को देखा। कई विशेषज्ञों ने बढ़ती पैदावार को एक प्रमुख कारण के रूप में देखा कि ट्रम्प ने टैरिफ पर 90-दिवसीय ठहराव की घोषणा क्यों की और बातचीत के लिए सहमत हुए।
यह काफी संभव है कि चीन अपने अमेरिकी बॉन्ड होल्डिंग्स का हिस्सा बेच सकता है यदि यह 12 अगस्त की समय सीमा से पहले अमेरिका के साथ एक अनुकूल सौदे को सुरक्षित करने में विफल रहता है। यह अमेरिकी बॉन्ड बाजार को प्रभावित कर सकता है।
विशेषज्ञों का मानना है कि ट्रम्प के टैरिफ नखरे एक या एक साल तक रह सकते हैं, मध्यावधि चुनावों तक।
“2026 में, अमेरिका प्रतिनिधि सभा और सीनेट के लिए मध्यावधि चुनाव आयोजित करेगा, और ट्रम्प की लोकप्रियता में तेज गिरावट को देखते हुए-बढ़ती मुद्रास्फीति के कारण बिगड़ने के लिए अच्छी तरह से-वह अपना बहुमत खो सकता है। अगर ऐसा होता है, तो व्यापार उपायों को स्वतंत्र रूप से लागू करने की उनकी क्षमता पर अंकुश लगाया जा सकता है।”
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