मीट्रिक से अपरिचित लोगों के लिए, अनुपात सरल है: आप निफ्टी 50 इंडेक्स लें और इसे भारत में 1 ग्राम सोने की कीमत से विभाजित करें। यह भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए एक तरह के ‘वैल्यू मीटर’ की तरह काम करता है।
जब अनुपात ऊंचा होता है, तो इक्विटी को सोने के सापेक्ष महंगा माना जाता है। जब यह कम होता है, तो स्टॉक प्रभावी रूप से सस्ते मूल्य पर कारोबार कर रहे होते हैं।
यदि अनुपात 4 से ऊपर चला जाता है, तो इसे आम तौर पर एक संकेत माना जाता है कि इक्विटी सोने से बहुत आगे निकल गई है। दूसरी ओर, जब अनुपात 2 से नीचे चला जाता है, तो यह इंगित करता है कि सोने ने इक्विटी से काफी बेहतर प्रदर्शन किया है।
जब निफ्टी-गोल्ड अनुपात 2 से नीचे चला जाता है तो इतिहास क्या बताता है
यद्यपि इक्विटी और सोने में रैलियां मुद्रास्फीति, ब्याज दरों, सरकारी नीतियों और भूराजनीतिक विकास जैसे कई कारकों से प्रभावित होती हैं, अनुपात अक्सर उनके भविष्य के प्रक्षेपवक्र के बारे में महत्वपूर्ण सुराग प्रदान करता है। इससे निवेशकों को यह तय करने में भी मदद मिलती है कि उन्हें इक्विटी और सोने के प्रति अपना आवंटन बढ़ाना चाहिए या कम करना चाहिए।
आम तौर पर, सोना और इक्विटी विपरीत दिशाओं में चलते हैं। दोनों परिसंपत्ति वर्गों की दिशा को बेहतर ढंग से समझने के लिए, ऐतिहासिक रुझानों को देखना उपयोगी है।
इस अनुपात ने पिछले 35 वर्षों में काफी सुसंगत पैटर्न का पालन किया है। लगभग हर बार जब अनुपात 2 से नीचे गिर गया, तो इक्विटी ने अगले महीनों या वर्षों में मजबूत रिटर्न दिया, और इसके विपरीत।
उदाहरण के लिए, अप्रैल 2003 में अनुपात गिरकर 1.95 पर आ गया, जिसके बाद निफ्टी 50 में जोरदार तेजी आई। इसी तरह का पैटर्न 2009 में दर्ज किया गया था, जब वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान अनुपात गिरकर 2.05 पर आ गया था, जिससे अंततः भारतीय इक्विटी में तेज उछाल आया।
इसी तरह, 2020 में कोविड के कारण हुई बिकवाली ने अनुपात को 2.20 तक नीचे धकेल दिया, लेकिन अगले महीनों में निफ्टी 50 में उछाल आया। इसके विपरीत, जब भी अनुपात लगभग 4 या उससे अधिक पर चढ़ गया, तो बाजार गर्म दिखाई दिए और बड़े सुधार हुए – जैसा कि 2008 और 2021 के अंत में देखा गया।
हालाँकि, वर्तमान परिदृश्य असामान्य है, क्योंकि इक्विटी और सोना दोनों में उच्च अस्थिरता देखी जा रही है। पश्चिम एशिया में संभावित शांति समझौते को लेकर अनिश्चितता के कारण सर्राफा कीमतों पर दबाव बना हुआ है।
हालाँकि भू-राजनीतिक तनाव आम तौर पर निवेशकों को सोने जैसी सुरक्षित-संपत्ति की ओर ले जाता है, लेकिन वर्तमान व्यापक आर्थिक पृष्ठभूमि अलग है। कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें इस उम्मीद को बढ़ा रही हैं कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व और अन्य प्रमुख केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति के दबाव से निपटने के लिए मौद्रिक नीति को और सख्त कर सकते हैं।
अमेरिका सहित प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रास्फीति की रीडिंग ने केंद्रीय बैंक की लक्ष्य सीमा को पार कर लिया है, जिससे आसन्न दरों में बढ़ोतरी की उम्मीदें बढ़ गई हैं।
इस बीच, ऊर्जा विशेषज्ञों का मानना है कि भले ही होर्मुज जलडमरूमध्य की नाकाबंदी हटा दी जाए, लेकिन चल रहे संघर्ष के कारण आपूर्ति में व्यवधान 2026 के अंत तक बना रह सकता है।
वर्ष की शुरुआत में, निवेशकों को अमेरिकी फेडरल रिजर्व से कई दरों में कटौती की उम्मीद थी। हालाँकि, यह भावना तेजी से उग्र हो गई है, फरवरी के अंत में मध्य पूर्व में संघर्ष के फैलने के बाद से नीति में ढील की उम्मीदों में तेजी से गिरावट आई है।
अस्वीकरण: हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
