S&P 500 अप्रैल में अब तक लगभग 9% बढ़ चुका है, जो अपने सर्वकालिक उच्चतम स्तर के करीब कारोबार कर रहा है। टेक-हैवी नैस्डैक ने पिछले शुक्रवार को लगातार 13वें सत्र में बढ़त हासिल की, जो कि रॉयटर्स के अनुसार, 1992 के बाद पहली बार था। सोमवार को नैस्डैक 0.26% फिसल गया, जबकि एसएंडपी 500 0.24% गिर गया।
ऐसे समय में जब बाज़ारों में प्रतिकूल परिस्थितियों की कोई कमी नहीं है, अमेरिकी शेयर बाज़ारों के लचीलेपन ने इन अटकलों को हवा दी है कि वे सुधार के प्रति संवेदनशील हो सकते हैं।
वीटी मार्केट्स में ग्लोबल स्ट्रैटेजी ऑपरेशंस लीड रॉस मैक्सवेल ने कहा, “लगातार वैश्विक अनिश्चितताओं के कारण वैश्विक विकास और मुद्रास्फीति के बारे में चल रही चिंताओं के साथ-साथ बढ़े हुए मूल्यांकन से पता चलता है कि अमेरिकी शेयर बाजार में सुधार की संभावना हो सकती है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि यह अपरिहार्य है।”
मैक्सवेल ने कहा कि हालांकि मौजूदा स्थितियां संभावित सुधार की धमकी दे सकती हैं, लेकिन वे एक ऐसे बाजार को भी दर्शाते हैं जिसने अब तक अनुकूलन करने की क्षमता का प्रदर्शन किया है।
मैक्सवेल ने इस बात पर प्रकाश डाला कि मुद्रास्फीति के दबाव में वृद्धि के साथ-साथ आर्थिक विकास में नरमी संभावित रूप से लंबी अवधि के लिए मौद्रिक नीति को सख्त बनाए रख सकती है, जिससे जोखिम उठाने की क्षमता पर असर पड़ सकता है।
इसके अलावा, भू-राजनीतिक तनाव, आपूर्ति श्रृंखला समायोजन और असमान वैश्विक मांग आगे अप्रत्याशितता पैदा करती है जो बाजार को नापसंद है और पुनर्मूल्यांकन करते समय तेज अस्थिरता पैदा कर सकती है।
मूल्यांकन एक प्रमुख चिंता का विषय है
विशेष रूप से तकनीकी क्षेत्र में बढ़ा हुआ मूल्यांकन, बाज़ारों के लिए नई चिंता बनकर उभरा है।
एप्रिसिएट के संस्थापक और सीईओ सुभो मौलिक ने इस बात पर प्रकाश डाला कि बढ़ा हुआ मूल्यांकन एक वैध अवलोकन है।
मौलिक ने कहा, “20.9 गुना आगे की कमाई पर, एसएंडपी 500 अपने 10 साल के औसत 18.9 गुना से ऊपर कारोबार कर रहा है। लेकिन मूल्यांकन ऊंचा है क्योंकि कमाई बढ़ रही है, इसलिए नहीं कि बाजार सट्टा है।”
मौलिक ने रेखांकित किया कि पूरे वर्ष 2026 ईपीएस वृद्धि 18% अनुमानित है। 1950 के बाद से, औसत S&P 500 बुल मार्केट 5.5 वर्षों तक चला है, जिससे 191.6% लाभ हुआ है। ये महज 3.5 साल पुराना है.
“1926 के बाद से, एसएंडपी 500 लगभग 80% समय एक नए सर्वकालिक उच्च के बाद एक वर्ष में उच्च रहा है। यह आंकड़ा 79% पर बना हुआ है, तब भी जब उच्च में 10% या उससे अधिक की गिरावट आई। रिकॉर्ड ऊंचाई कोई चेतावनी संकेत नहीं है। वे एक कार्यशील तेजी बाजार की स्वाभाविक स्थिति हैं, “मौलिक ने कहा।
भू-राजनीतिक अनिश्चितताओं और मूल्यांकन पर चिंताओं के बावजूद, मजबूत कॉर्पोरेट बैलेंस शीट और स्वस्थ उपभोक्ता खर्च से अमेरिकी बाजार को मजबूती मिलने की उम्मीद है।
मैक्सवेल ने कहा, “कई क्षेत्रों, विशेष रूप से प्रौद्योगिकी में मूल्यांकन उच्च प्रतीत होता है, जिससे कमाई या मार्गदर्शन में निराशा की बहुत कम गुंजाइश बचती है। हालांकि, मजबूत कॉर्पोरेट बैलेंस शीट, उपभोक्ता खर्च और निरंतर नवाचार के नेतृत्व वाले लाभ के साथ अमेरिकी बाजारों की उल्लेखनीय लचीलापन को पहचानना भी उतना ही महत्वपूर्ण है।”
मैक्सवेल ने कहा, “इस लचीलेपन ने बार-बार उन झटकों को झेला है जो अन्यथा गहरे उतार-चढ़ाव का कारण बन सकते थे। जैसा कि हमने उच्च ऊर्जा कीमतों और ईरान के साथ चल रहे संघर्ष के बावजूद SP500 और नैस्डैक दोनों के साथ रिकॉर्ड ऊंचाई दर्ज करते हुए देखा है।”
जबकि अमेरिकी बाजार में चिपचिपी मुद्रास्फीति, ब्याज दरों में कटौती पर लंबे समय तक रोक और तकनीकी क्षेत्र में उत्साह जैसे जोखिम हैं, जिन्हें आसानी से नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है, विशेषज्ञों के अनुसार, किसी भी बिंदु पर 5-10% की गिरावट सामान्य होगी और संरचनात्मक विकास की कहानी को नहीं तोड़ेगी।
मौलिक के अनुसार, उन भारतीय निवेशकों के लिए जिनका अमेरिकी आवंटन अब मजबूत इक्विटी और मुद्रा लाभ के कारण उनके पोर्टफोलियो का 22-25% हो गया है, पूछने का सवाल यह नहीं है कि अमेरिकी इक्विटी को बनाए रखना है या नहीं। यह है कि क्या वह होल्डिंग जानबूझकर की गई है।
मौलिक ने कहा, “विविधीकरण और वैश्विक क्षेत्र तक पहुंच के लिए 20-30% आवंटन संरचनात्मक रूप से मजबूत है। दृष्टिकोण को अब विस्तार से सटीकता की ओर स्थानांतरित करने की जरूरत है, यानी इरादे की ओर पुनर्संतुलन, न कि गति की।”
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