एरिया पंजीकृत निवेश सलाहकारों का एक संघ है जिसकी स्थापना 2013 में नियामक द्वारा सेबी (निवेश सलाहकार) विनियमों की शुरूआत के बाद की गई थी।
पुदीना यह बताता है कि ट्रेडिंग कॉल प्रदाता क्या करते हैं और वित्तीय सलाह मांगते समय निवेशकों को करीब से देखने की आवश्यकता क्यों हो सकती है।
ट्रेडिंग कॉल प्रदाता कौन हैं?
ट्रेडिंग कॉल प्रदाता ऐसी संस्थाएं या व्यक्ति हैं जो अक्सर शुल्क के लिए निवेशकों को अल्पकालिक खरीद-बिक्री सिफारिशें, इंट्राडे ट्रेडिंग टिप्स या डेरिवेटिव कॉल की पेशकश करते हैं। वे दीर्घकालिक वित्तीय योजना के बजाय सट्टा व्यापार पर ध्यान केंद्रित करते हैं।
प्रत्ययी निवेश सलाहकारों के विपरीत, जो ग्राहकों के लक्ष्यों के अनुरूप समग्र वित्तीय योजनाएँ बनाते हैं, ये संस्थाएँ मुख्य रूप से बाज़ार के समय और व्यापारिक गति से संचालित होती हैं। कई लोग सोशल मीडिया या मैसेजिंग प्लेटफॉर्म पर काम करते हैं और अक्सर निवेशकों को उच्च या गारंटीशुदा रिटर्न के वादे के साथ लुभाते हैं।
सेबी ने कार्रवाई क्यों शुरू की है?
सेबी की कार्रवाई निवेशकों की बढ़ती शिकायतों, नियामक उल्लंघनों और पूर्ण धोखाधड़ी के मामलों से उपजी है। पिछले दशक में जारी किए गए 218 प्रवर्तन आदेशों के आरिया के अध्ययन के अनुसार, लगभग दो-तिहाई अपंजीकृत संस्थाओं के खिलाफ थे, जिनमें से सभी ट्रेडिंग कॉल प्रदाता थे। पंजीकृत संस्थाओं के खिलाफ पारित 71 आदेशों में से भी, 90% से अधिक ने टीसीपी को लक्षित किया।
दिसंबर 2024 में क्या बदला?
निवेश सलाहकार (आईए) विनियमों में दिसंबर 2024 का संशोधन एक महत्वपूर्ण सुधार है। सेबी ने औपचारिक रूप से फैसला सुनाया कि मुख्य रूप से ट्रेडिंग कॉल, इंट्राडे टिप्स या डेरिवेटिव सिफारिशें प्रदान करने वाली संस्थाएं अब निवेश सलाहकार के रूप में पंजीकरण के लिए पात्र नहीं होंगी।
यह बदलाव सेबी के इस अवलोकन से उपजा है कि 2013 में पेश किया गया निवेश सलाहकार ढांचा, प्रत्ययी सलाहकारों के लिए डिज़ाइन किया गया था, जो समग्र, दीर्घकालिक वित्तीय योजना की पेशकश करने वाले पेशेवर हैं।
अनुसंधान विश्लेषकों के लिए संशोधित नियमों के तहत, एक व्यक्ति या संस्था जो विचार के लिए “अनुसंधान सेवाएं” प्रदान कर रही है, उसे एक अनुसंधान विश्लेषक के रूप में पंजीकृत होना चाहिए। कुछ टीसीपी बाजार नियामक के दायरे में आने के लिए अनुसंधान विश्लेषक के रूप में पंजीकृत हुए।
2024 तक, कई टीसीपी ने खुद को “सलाहकार” घोषित करके निवेश सलाहकार के रूप में पंजीकरण प्राप्त किया, भले ही उनका मुख्य व्यवसाय स्टॉक-टिपिंग था। एक बार पंजीकृत होने के बाद, वे अक्सर दैनिक कॉल बेचकर, जबरदस्ती विपणन का उपयोग करके और उच्च, गैर-पारदर्शी शुल्क वसूल कर आईए मानदंडों का उल्लंघन करते थे। दिसंबर का संशोधन अब उस दरवाजे को पूरी तरह से बंद कर देता है। यह निवेशकों को विनियमित, प्रत्ययी सलाहकारों और सट्टा टिप-विक्रेताओं के बीच स्पष्ट रूप से अंतर करने की अनुमति देता है, और सेबी को उल्लंघनकर्ताओं को दंडित करने के लिए मजबूत कानूनी आधार देता है।
सेबी ने किस प्रकार के उल्लंघन पाए हैं?
वित्तीय वर्ष 2025 के लिए प्रवर्तन आदेशों का आरिया अध्ययन एक चिंताजनक तस्वीर पेश करता है। 50 प्रवर्तन आदेशों में से 15 पंजीकृत टीसीपी के खिलाफ थे, जहां सेबी को ग्राहक अनुबंध गायब होने, जोखिम प्रोफाइल पर जबरन हस्ताक्षर, उच्च जोखिम वाले उत्पादों की बिक्री और धोखाधड़ी वाली गलत बयानी जैसी गंभीर खामियां मिलीं। कई संस्थाओं ने पंजीकरण के बिना माल और सेवा कर एकत्र किया, आवश्यक रिकॉर्ड बनाए रखने में विफल रहे, भ्रामक प्रश्नावली का इस्तेमाल किया और टीसीपी के रूप में कार्य करने के लिए उनके पास आवश्यक योग्यताएं नहीं थीं।
अपंजीकृत टीसीपी के खिलाफ 31 आदेश धोखाधड़ीपूर्ण गलतबयानी, गारंटीकृत रिटर्न वादे और निवेश सलाहकारों के रूप में अपंजीकृत सेवाएं प्रदान करने पर केंद्रित थे।
एक निवेश सलाहकार ने नाम न छापने की शर्त पर कहा, “अपंजीकृत लोगों को पकड़ने की जरूरत है। मुझे यकीन है कि अपंजीकृत टीसीपी की संख्या लाखों में है।” “वे (पंजीकृत टीसीपी) वह सेवा प्रदान करते हैं जो निवेशक चाहते हैं, लेकिन वे गलत नियामक श्रेणी में काम कर रहे थे।”
अपंजीकृत टीसीपी को क्या अधिक समस्याग्रस्त बनाता है?
पंजीकृत टीसीपी, दिसंबर 2024 के बाद निवेश सलाहकार के रूप में अयोग्य होने के बावजूद, सेबी की दृश्यता के भीतर, अब अनुसंधान विश्लेषकों के रूप में कार्य करते हैं। उनके रिकॉर्ड, ग्राहक सूची और शुल्क संरचनाओं की जांच की जा सकती है, और सेबी निर्देश जारी कर सकता है, जुर्माना लगा सकता है या पंजीकरण रद्द कर सकता है। उनके विरुद्ध अधिकांश प्रवर्तन निरीक्षणों से उत्पन्न होता है।
हालाँकि, अपंजीकृत टीसीपी नियामक परिधि के बाहर काम करते हैं। वे आम तौर पर सोशल मीडिया पर विज्ञापन देते हैं या “जैकपॉट कॉल” या “100% सटीकता” युक्तियों का वादा करने वाली गुमनाम वेबसाइटें चलाते हैं। चूंकि वे पंजीकृत नहीं हैं, इसलिए उन्हें किसी प्रकटीकरण, रिकॉर्ड रखने या उपयुक्तता दायित्वों का सामना नहीं करना पड़ता है, जिससे निवेशक निवारण मुश्किल हो जाता है। आरिया ने पाया कि वित्तीय वर्ष 2025 में अपंजीकृत टीसीपी के खिलाफ सेबी की लगभग 87% कार्रवाइयां प्रत्यक्ष नियामक पहचान के बजाय निवेशकों की शिकायतों या मीडिया अलर्ट से उत्पन्न हुईं।
इसका वास्तविक निवेश सलाहकारों पर क्या प्रभाव पड़ा है?
जबकि कार्रवाई से पारदर्शिता में सुधार हुआ है, इसने वैध सलाहकारों के लिए अनुपालन को और अधिक जटिल बना दिया है। कई पंजीकृत निवेश सलाहकारों का कहना है कि अब उन्हें उच्च परिचालन लागत, सख्त दस्तावेज़ीकरण आवश्यकताओं और अधिक जांच का सामना करना पड़ता है, जो सभी छोटे, स्वतंत्र सलाहकारों को हतोत्साहित कर सकते हैं।
निवेश सलाहकार फर्म सहज मनी के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी अभिषेक कुमार ने कहा, “ट्रेडिंग कॉल प्रदाताओं की ऐसी अवैध गतिविधियां जनता के विश्वास को कम करके पूरे निवेश सलाहकार पेशे को नुकसान पहुंचाती हैं।” “ऐसे उदाहरणों के कारण, नियामक के पास सभी पंजीकृत निवेश सलाहकारों के लिए नियामक बोझ बढ़ाकर कड़ी कार्रवाई करने के अलावा कोई विकल्प नहीं बचा है।”
हालाँकि, अध्ययन से पंजीकृत निवेश सलाहकारों के खिलाफ प्रवर्तन आदेशों की कम संख्या का भी पता चलता है, जिससे निवेशकों के बीच विश्वास बढ़ाने में मदद मिल सकती है।
एरिया की चेयरपर्सन और सेबी-पंजीकृत निवेश सलाहकार रेनू माहेश्वरी ने कहा, “निवेश सलाहकार बहुत अच्छा काम कर रहे हैं। केवल छह शिकायतें (2013 से) और उनमें से कोई भी पैसे से संबंधित नहीं है। शिकायतें केवल प्रक्रियात्मक थीं।”
