यह अंतर ध्यान आकर्षित कर रहा है क्योंकि दोनों श्रेणियां बाजार पूंजीकरण में निवेश करती हैं, फिर भी बहुत अलग आवंटन ढांचे का पालन करती हैं। एक बड़े, मध्य और छोटे कैप में एक निश्चित संरचना से बंधा हुआ है, जबकि दूसरा फंड प्रबंधकों को पूर्ण विवेक देता है। नवीनतम बाजार चक्र के नतीजों ने इस बात पर एक तीखा सवाल खड़ा कर दिया है कि क्या नियम-आधारित आवंटन लचीली स्थिति से बेहतर काम कर रहा है।
मल्टी-कैप फंड सभी समय-सीमाओं में आगे हैं
| समय सीमा | फ्लेक्सी-कैप फंड (%) | मल्टी-कैप फंड (%) |
|---|---|---|
| 1 वर्ष | 1.28 | 3.58 |
| 3 साल | 13.98 | 17.07 |
| 5 वर्ष | 11.99 | 14.66 |
25 जून 2026 तक का डेटा। स्रोत: वैल्यू रिसर्च।
मल्टी-कैप फंड बेहतर प्रदर्शन क्यों कर रहे हैं?
ग्रो म्यूचुअल फंड में इक्विटी के प्रमुख अनुपम तिवारी, प्रदर्शन अंतर को मार्केट कैप में अनिवार्य आवंटन से जोड़ते हैं।
वह बताते हैं कि मल्टी-कैप फंडों को लार्ज-, मिड- और स्मॉल-कैप शेयरों में कम से कम 25% निवेश करना चाहिए। यह मिड- और स्मॉल-कैप सेगमेंट में लगातार एक्सपोज़र सुनिश्चित करता है, जिसने हाल के वर्षों में मजबूत रिटर्न दिया है।
इसके विपरीत, फ्लेक्सी-कैप फंडों में ऐसी कोई आवश्यकता नहीं होती है। कई योजनाएं लार्ज-कैप शेयरों की ओर झुकी हुई हैं, जो स्थिरता प्रदान करते हैं, लेकिन उस अवधि के दौरान पिछड़ गए जब व्यापक बाजारों ने रैली का नेतृत्व किया।
वह कहते हैं कि आवंटन परिणाम का केवल एक हिस्सा है। स्टॉक चयन, सेक्टर की स्थिति, नकदी स्तर और पोर्टफोलियो निर्माण भी दोनों श्रेणियों में रिटर्न को प्रभावित करते हैं।
निवेशकों को दोनों में से कैसे चुनना चाहिए?
तिवारी के अनुसार, निर्णय हाल के प्रदर्शन के बजाय पोर्टफोलियो में फंड की भूमिका पर आधारित होना चाहिए।
उनका कहना है कि मल्टी-कैप फंड को मुख्य इक्विटी होल्डिंग्स के रूप में कार्य करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। बाजार पूंजीकरण में अनिवार्य एक्सपोजर विभिन्न चक्रों में विविधीकरण सुनिश्चित करता है, जिससे निवेशकों को एक ही फंड के माध्यम से लार्ज-कैप स्थिरता और मिड- और स्मॉल-कैप विकास दोनों में भाग लेने की अनुमति मिलती है।
दूसरी ओर, फ्लेक्सी-कैप फंड लचीलेपन के लिए बनाए गए हैं। फंड मैनेजर बाजार की स्थितियों, मूल्यांकन और दृष्टिकोण के आधार पर आवंटन को स्थानांतरित कर सकते हैं, जिससे वे उन निवेशकों के लिए अधिक उपयुक्त हो जाते हैं जो एक गतिशील, सक्रिय रूप से प्रबंधित दृष्टिकोण पसंद करते हैं।
क्या निवेशकों को दोनों को रखना चाहिए?
तिवारी का सुझाव है कि दोनों श्रेणियों का संयोजन कोई डिफ़ॉल्ट आवश्यकता नहीं है और पोर्टफोलियो निर्माण आवश्यकताओं पर निर्भर करता है।
वह बताते हैं कि निवेशकों को पहले यह आकलन करना चाहिए कि क्या उनका मौजूदा फ्लेक्सी-कैप आवंटन पहले से ही व्यापक बाजार जोखिम प्रदान करता है। यदि लक्ष्य मार्केट कैप में लगातार भागीदारी सुनिश्चित करना है, तो एक मल्टी-कैप फंड अपने संरचनात्मक जनादेश के कारण उस उद्देश्य को अधिक सीधे तौर पर पूरा कर सकता है।
उन्होंने इस बात पर भी प्रकाश डाला कि निवेशकों को योजनाओं की संख्या बढ़ाने के बजाय इस बात पर ध्यान देना चाहिए कि क्या प्रत्येक फंड पोर्टफोलियो में एक अलग भूमिका जोड़ता है।
टेकअवे
मल्टी-कैप फंडों का हालिया बेहतर प्रदर्शन बाजार के उस दौर को दर्शाता है जिसमें मिड-कैप और स्मॉल-कैप शेयरों ने बड़े कैप से बेहतर प्रदर्शन किया है। चूंकि मल्टी-कैप फंडों को संरचनात्मक रूप से इन क्षेत्रों में भाग लेने की आवश्यकता होती है, इसलिए उन्हें अधिक लाभ हुआ है।
हालाँकि, दोनों श्रेणियों के बीच का अंतर स्थिर नहीं रह सकता है। जैसे-जैसे बाज़ार नेतृत्व बदलता है, प्रदर्शन भी बदल सकता है।
निवेशकों के लिए, रास्ता सरल है। मल्टी-कैप और फ्लेक्सी-कैप फंडों के बीच चुनाव रिटर्न का पीछा करने के बारे में कम और संरचना के स्तर या लचीलेपन के बारे में अधिक है जो वे अपने इक्विटी पोर्टफोलियो में चाहते हैं।
