Q1 FY27 आम तौर पर एक मौसमी रूप से मजबूत तिमाही है, लेकिन पिछले वित्तीय वर्ष की अंतिम तिमाही के दौरान प्रबंधन टिप्पणी ने FY27 की नरम शुरुआत की ओर इशारा किया, जो मध्य पूर्व संघर्ष और चल रहे AI के नेतृत्व वाले मूल्य निर्धारण अपस्फीति से उत्पन्न व्यवधानों से प्रेरित था।
उन्होंने कहा, पहली तिमाही शुरुआती अनुमान से कमजोर रहने की संभावना है। इसके अलावा, एक्सेंचर की Q4FY26 टिप्पणी (जो भारतीय आईटी सेवाओं के लिए Q2FY27 से मेल खाती है, एक और मौसमी मजबूत अवधि) Q2FY27 में आय में और गिरावट के जोखिम का संकेत देती है।
घरेलू ब्रोकरेज फर्म जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि इस पृष्ठभूमि में, निवेशक कंपनियों के वित्त वर्ष 2027 के मार्गदर्शन और मांग परिदृश्य पर करीब से नजर रखेंगे।
जेएम फाइनेंशियल को लार्ज कैप आईटी के लिए धीमी वृद्धि दिख रही है
जेएम फाइनेंशियल ने कहा कि उसे शीर्ष छह कंपनियों के लिए Q1 FY27 स्थिर मुद्रा (CC) आईटी सेवाओं के राजस्व में 0.7% से 6.6% YoY (अधिग्रहण सहित -1.2% से 2% QoQ) की वृद्धि की उम्मीद है, जो मौसमी रूप से मजबूत तिमाही के बावजूद मैक्रो अनिश्चितता और AI उत्पादकता से प्रभावित है। व्यक्तिगत कंपनियों में, उसे उम्मीद है कि टेक महिंद्रा और इंफोसिस बेहतर प्रदर्शन करेंगी।
ब्रोकरेज ने कहा कि मध्य स्तरीय भारतीय आईटी कंपनियों (एमफैसिस, कॉफोर्ज, पर्सिस्टेंट सिस्टम्स और हेक्सावेयर) के लिए, हेक्सावेयर के नेतृत्व में सीसी राजस्व वृद्धि 6.7% से 16.2% सालाना (0.3% से 5% सीसी क्यूओक्यू, अधिग्रहण सहित) का अनुमान है।
ईआर एंड डी नामों में, जेएम फाइनेंशियल को उम्मीद है कि टाटा टेक्नोलॉजीज सेवाओं के लिए 2.4% सीसी क्यूओक्यू राजस्व वृद्धि के साथ अच्छा प्रदर्शन करेगी। ब्रोकरेज ने आगे कहा कि बीपीओ समूह उम्मीद के मुताबिक प्रदर्शन जारी रख रहा है, सगिलिटी पहली तिमाही में सालाना आधार पर 14.2% की वृद्धि दर्ज कर सकती है।
इसमें यह भी कहा गया है कि प्रतिस्पर्धात्मक तीव्रता और एआई-संचालित उत्पादकता लाभ के बावजूद भारतीय रुपये के लगभग 3% क्यूओक्यू मूल्यह्रास से मार्जिन दबाव आंशिक रूप से कम होने की संभावना है।
मोतीलाल ओसवाल को उम्मीद है कि इंफोसिस लार्ज-कैप ग्रोथ का नेतृत्व करेगी
जेएम फाइनेंशियल के समान, मोतीलाल ओसवाल को भी Q1FY27 में लार्ज-कैप आईटी कंपनियों से मिश्रित प्रदर्शन की उम्मीद है।
ब्रोकरेज ने कहा कि टीसीएस और एलटीआईमाइंडट्री तिमाही-दर-तिमाही (क्यूओक्यू) स्थिर मुद्रा (सीसी) राजस्व में फ्लैट रिपोर्ट करने की संभावना रखते हैं, जबकि इंफोसिस को अधिग्रहण द्वारा समर्थित लगभग 2.0% क्यूओक्यू सीसी (लगभग 1.0% क्यूओक्यू सीसी की जैविक वृद्धि) पर लार्ज-कैप वृद्धि का नेतृत्व करने की उम्मीद है।
टेलीकॉम डील रैंप-अप पर टेक महिंद्रा लगभग 1% की वृद्धि दे सकती है, जबकि एचसीएल टेक्नोलॉजीज और विप्रो को ग्राहक-विशिष्ट मुद्दों, विलंबित रैंप-अप और मौसमी कमजोरी के कारण गिरावट की रिपोर्ट करने की उम्मीद है।
मध्य स्तरीय आईटी कंपनियों में, मोतीलाल ओसवाल को उम्मीद है कि हेक्सावेयर टेक्नोलॉजीज लगभग 4.8% क्यूओक्यू सीसी वृद्धि के साथ आगे रहेगी, इसके बाद पर्सिस्टेंट सिस्टम्स (3.0%), एम्फैसिस और टाटा टेक्नोलॉजीज (~2.0% प्रत्येक) का स्थान रहेगा, जबकि कोफोर्ज और ज़ेनसर टेक्नोलॉजीज के स्थिर रहने की संभावना है।
ईआरएंडडी कंपनियों में, ब्रोकरेज को उम्मीद है कि डील रैंप-अप से एलटीटीएस और टाटा टेक्नोलॉजीज को फायदा होगा, जबकि टाटा एलेक्सी हेल्थकेयर और मीडिया वर्टिकल में रिकवरी के कारण लगभग 1.2% क्यूओक्यू सीसी वृद्धि की रिपोर्ट करने की संभावना है। डील रूपांतरण क्रमिक रहने के कारण Cyient DET में लगभग 1.0% QoQ CC की गिरावट की उम्मीद है।
मोतीलाल ओसवाल को भी तिमाही के दौरान अपने कवरेज क्षेत्र में अनुक्रमिक आधार पर लगभग 20-50 आधार अंकों की क्रॉस-करेंसी हेडविंड की उम्मीद है।
धीमी वृद्धि को प्रतिबिंबित करने के लिए, एआई के नेतृत्व वाली उत्पादकता और भूराजनीतिक ओवरहांग के आसपास बढ़ती अनिश्चितता के बीच ब्रोकरेज ने अपने अधिकांश कवरेज में अपने लक्ष्य गुणकों में 15-20% की कटौती की।
मूल्यांकन में सार्थक सुधार के बावजूद, ब्रोकरेज का मानना है कि निरंतर पुन: रेटिंग के लिए सबूत की आवश्यकता होगी कि मांग में सुधार हो रहा है, राजस्व वृद्धि स्थिर हो रही है, और कंपनियां यह प्रदर्शित कर सकती हैं कि एआई के नेतृत्व वाले अवसर उत्पादकता से संबंधित बाधाओं को दूर करने लगे हैं।
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