कम मुद्रास्फीति और विकास में मंदी दोनों संभावित दर में कटौती के लिए समान रूप से महत्वपूर्ण उत्प्रेरक हो सकते हैं, रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया के गवर्नर ने एक साक्षात्कार में कहा CNBC TV18 मंगलवार को।
आरबीआई ने फरवरी और अप्रैल में प्रत्येक में बेंचमार्क रेपो दर को 25 आधार अंक में कटौती की, इसके बाद जून में 50-बीपीएस कटौती की गई, जिससे पांच महीने के भीतर 100 आधार बिंदु (या 1 प्रतिशत बिंदु) दरों में गिरावट आई। बैंक रेपो दर पर केंद्रीय बैंक से उधार लेते हैं। नोमुरा के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अक्टूबर और दिसंबर की प्रत्येक बैठकों में 5%की टर्मिनल दर में 25 बीपीएस कटौती होगी।
खुदरा मुद्रास्फीति जून में 2.1% पर आई, जनवरी 2019 से सबसे धीमी गति और मई में 2.82% और अप्रैल में 3.16% से नीचे। आरबीआई के जून की मौद्रिक नीति के बयान के अनुसार, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापा गया मुद्रास्फीति वित्त वर्ष 26 में 3.7% पर अनुमानित है।
मंगलवार को, मल्होत्रा ने कहा कि आरबीआई का मुख्य जनादेश मूल्य स्थिरता बनाए रखने के लिए है, और यह विकास को भी देखता है। यदि मुद्रास्फीति का दृष्टिकोण सौम्य रहता है या वृद्धि धीमा होने के संकेत दिखाती है, तो नीति दर में कटौती पर विचार किया जा सकता है, उन्होंने कहा। हालांकि, ऐसा निर्णय आरबीआई के गवर्नर के अनुसार, क्यू 1 डेटा के बजाय आउटलुक पर आधारित होगा।
मल्होत्रा ने कहा, “हम वृद्धि से ऊपर मुद्रास्फीति का वजन नहीं करेंगे।” “दोनों समान रूप से महत्वपूर्ण हैं, और मुद्रास्फीति की संरचना, आधार प्रभाव और खाद्य कीमतों की तरह, भी मायने रखती है।”
FY25 में अर्थव्यवस्था ने 6.5% का विस्तार किया, चार वर्षों में सबसे धीमी गति, मई के अंत में जारी आंकड़ों से पता चला। 6 जून को मौद्रिक नीति के फैसले की घोषणा करते हुए, मल्होत्रा ने स्वीकार किया कि सकल घरेलू उत्पाद वृद्धि आकांक्षाओं की तुलना में कम है, लेकिन केंद्रीय बैंक ने वित्त वर्ष 26 के लिए 6.5% पर अपना पूर्वानुमान बनाए रखा।
नीतिगत रुख
जून में, आरबीआई ने अपने रुख को समायोजित से तटस्थ में बदल दिया। एक तटस्थ रुख का मतलब होगा कि आरबीआई आने वाले डेटा पर यह तय करने के लिए झुक जाएगा कि किस तरह से दर को स्विंग करना चाहिए। रुख में बदलाव ने कई को आश्चर्यचकित कर दिया था, खासकर क्योंकि छह सदस्यीय मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने इसे केवल दो महीने पहले तटस्थ से समायोजित करने में बदल दिया था।
फरवरी से नीति दर में 100 बीपीएस की कमी का हवाला देते हुए, मल्होत्रा ने तब कहा था कि “वर्तमान परिस्थितियों में, मौद्रिक नीति को विकास का समर्थन करने के लिए बहुत सीमित स्थान के साथ छोड़ दिया गया है”।
हालांकि, उन्होंने कहा था कि यदि विकास कमजोर है, तो इसका मतलब यह हो सकता है कि दरें कम हो जाएंगी। “अगर विकास अच्छा है, तो मुद्रास्फीति बढ़ रही है, इसका मतलब यह हो सकता है कि रेपो दर, नीति दर बढ़ सकती है। इसलिए, यह इस बात पर निर्भर करेगा कि डेटा, दोनों मुद्रास्फीति के साथ -साथ विकास पर भी कैसे विकास होता है।”
