8 जून को घोषित यह सुविधा बैंकों को ताजा विदेशी मुद्रा अनिवासी (बैंक), या एफसीएनआर (बी) जुटाने, जमा करने और आरबीआई के साथ आय की अदला-बदली करने की अनुमति देती है। यह योजना 30 सितंबर 2026 तक जुटाई गई जमाओं के लिए खुली रहेगी, जबकि बैंक 16 अक्टूबर 2026 तक स्वैप सुविधा का उपयोग कर सकते हैं।
यह कदम ऐसे समय में आया है जब नीति निर्माता विदेशी मुद्रा प्रवाह को मजबूत करने और तेल की ऊंची कीमतों और कमजोर रुपये के बीच भारत की बाहरी स्थिति का समर्थन करने पर विचार कर रहे हैं।
RBI ने क्या घोषणा की है?
योजना के तहत, अधिकृत डीलर बैंक न्यूनतम तीन साल की अवधि और अधिकतम पांच साल की अवधि के लिए किसी भी स्वतंत्र रूप से परिवर्तनीय मुद्रा में ताजा एफसीएनआर (बी) जमा जुटा सकते हैं। नवीनीकृत एफसीएनआर (बी) जमा भी पात्र हैं।
एफसीएनआर (बी) जमा अमेरिकी डॉलर, पाउंड स्टर्लिंग, यूरो, जापानी येन, ऑस्ट्रेलियाई डॉलर और कनाडाई डॉलर जैसी विदेशी मुद्राओं में अंकित सावधि जमा हैं। चूंकि जमा पूरी अवधि के दौरान विदेशी मुद्रा में रहता है, इसलिए निवेशकों को रुपये में उतार-चढ़ाव का सामना नहीं करना पड़ता है। मूलधन और ब्याज दोनों का भुगतान उसी मुद्रा में किया जाता है जिसमें जमा खोला गया था।
जबकि जमा कई मुद्राओं में जुटाई जा सकती है, आरबीआई की स्वैप सुविधा केवल अमेरिकी डॉलर में उपलब्ध होगी।
अंतर्निहित जमा में एक वर्ष की लॉक-इन अवधि होगी। बैंक अनुमति दे सकते हैं उनकी आंतरिक नीतियों के आधार पर एक वर्ष के बाद समय से पहले निकासी, लेकिन आरबीआई के साथ निष्पादित स्वैप को रद्द नहीं किया जा सकता है।
स्वैप सुविधा क्यों महत्वपूर्ण है?
योजना का मुख्य आकर्षण स्वैप के अर्थशास्त्र में निहित है।
आम तौर पर, डॉलर जमा जुटाने वाले बैंकों को उन फंडों को घरेलू स्तर पर परिवर्तित और तैनात करते समय हेजिंग लागत का सामना करना पड़ता है। वे लागतें अक्सर उन दरों को कम कर देती हैं जो बैंक जमाकर्ताओं को दे सकते हैं।
नई व्यवस्था के तहत, आरबीआई उस मुद्रा जोखिम को प्रभावी ढंग से अवशोषित करता है।
आईडीएफसी फर्स्ट बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री गौरा सेन गुप्ता ने कहा, “यह योजना डॉलर के प्रवाह को आकर्षित करने में बहुत सफल होने की उम्मीद है क्योंकि आरबीआई ने पूरी हेज लागत को अवशोषित कर लिया है, जो कि 3% से अधिक है। इसके अलावा, जमा पर सीआरआर और एसएलआर छूट है। यह एनआरआई और बैंकों दोनों के लिए इसे आकर्षक बना देगा।”
आरबीआई द्वारा अलग से घोषित नियामक राहत के साथ हेजिंग लागत को हटाने से बैंकों के लिए एफसीएनआर (बी) जमा की अर्थव्यवस्था में काफी सुधार हुआ है।
ईवाई इंडिया के पार्टनर और वित्तीय सेवा परामर्श नेता आनंद मिहिर ने कहा, “पूर्व निर्धारित स्वैप दर की पेशकश और सीआरआर और एसएलआर आवश्यकताओं को आसान बनाकर, यह विदेशी मुद्रा जमा की अर्थव्यवस्था में सुधार करता है, हेजिंग अनिश्चितता को कम करता है और बैंकों को अधिक प्रतिस्पर्धी मूल्य निर्धारण करने में सक्षम बनाता है।”
जमा दरें कितनी बढ़ सकती हैं?
जवाब से योजना की सफलता तय होगी.
हाल के वर्षों में एफसीएनआर (बी) जमा दरें आम तौर पर 3-4% की सीमा में बनी हुई हैं, जो विदेशी मुद्रा जोखिम की हेजिंग की लागत को दर्शाती है।
आरबीआई द्वारा उस लागत को वहन करने के साथ, बैंकों के पास भौतिक रूप से उच्च दरों की पेशकश करने की गुंजाइश होने की उम्मीद है।
फेडरल बैंक के समूह अध्यक्ष और ट्रेजरी प्रमुख लक्ष्मणन वी ने कहा कि स्वैप सुविधा विदेशी विकल्पों के सापेक्ष एफसीएनआर (बी) जमाओं का आकर्षण बढ़ा सकती है।
उन्होंने कहा, “मुख्य प्रक्रिया यह है कि एक एनआरआई को इस योजना के तहत एफसीएनआर जमा में पैसा लगाने पर अपने समकालीन निवेश की तुलना में कितना रिटर्न मिलेगा। स्वैप विंडो के कारण, बैंक एफसीएनआर की कीमत लगभग 6% रखने की संभावना रखते हैं, जबकि पहले शायद यह 4% थी। वह 2% का अंतर काफी लाभकारी है।”
क्या यह योजना 2013 की सफलता को दोहरा सकती है?
यह केन्द्रीय प्रश्न बना हुआ है।
जब आरबीआई ने 2013 में इसी तरह की एफसीएनआर (बी) स्वैप सुविधा शुरू की, तो बैंकों ने कुछ ही महीनों के भीतर लगभग 34 बिलियन डॉलर की जमा राशि जुटाई, जिससे रुपये को स्थिर करने और विदेशी मुद्रा भंडार को बढ़ाने में मदद मिली।
हालाँकि, तब से वैश्विक ब्याज दर का माहौल काफी बदल गया है।
2013 में, यू.एस ब्याज दरें बहुत कम थीं, जिससे भारतीय बैंकों को डॉलर जमा आकर्षित करने में पर्याप्त लाभ मिला। आज, अमेरिकी ट्रेजरी की पैदावार लगभग 4.5% है, जिससे एनआरआई के लिए उपलब्ध रिटर्न का अंतर कम हो गया है।
इसका मतलब है कि अंतिम प्रतिक्रिया आने वाले हफ्तों में बैंकों द्वारा घोषित दरों पर निर्भर होने की संभावना है।
सेन गुप्ता का अनुमान है कि यह योजना सितंबर 2026 तक $40 बिलियन से $60 बिलियन के बीच निवेश आकर्षित कर सकती है, जो स्वैप संरचना द्वारा बनाए गए मजबूत प्रोत्साहन को दर्शाता है।
अभी के लिए, देखने लायक मुख्य चर वह ब्याज दर है जो बैंक अंततः नई एफसीएनआर (बी) जमा पर देते हैं।
