बेंचमार्क यूएस 10-वर्षीय ट्रेजरी पर उपज तेजी से 4.5% से ऊपर चढ़ गई है, जबकि 30-वर्षीय अमेरिकी बांड उपज हाल ही में 5.1% को पार कर गई है, जो वर्षों में इसका उच्चतम स्तर है। अमेरिका-ईरान संघर्ष को लेकर जारी अनिश्चितता, होर्मुज जलडमरूमध्य में व्यवधान और वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में बढ़ोतरी के बीच यह बढ़ोतरी हुई है।
व्यापक बांड बाजार में बिकवाली संयुक्त राज्य अमेरिका तक सीमित नहीं है। जापान की 30-वर्षीय सरकारी बांड उपज भी 1999 में पहली बार परिपक्वता शुरू होने के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, जो मुद्रास्फीति और उधार लेने की लागत पर बढ़ती वैश्विक चिंताओं को दर्शाती है।
भारत के लिए, अमेरिकी बांड पैदावार में वृद्धि महत्वपूर्ण निहितार्थ रखती है क्योंकि अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार प्रभावी रूप से ब्याज दरों और पूंजी प्रवाह के लिए वैश्विक बेंचमार्क के रूप में कार्य करती है। उच्च अमेरिकी पैदावार आम तौर पर वैश्विक पूंजी को अमेरिकी ऋण बाजारों की ओर आकर्षित करती है, जिससे भारत जैसे उभरते बाजारों के लिए निवेशकों की भूख कम हो जाती है।
साथ ही, भारत कच्चे तेल की ऊंची कीमतों, कमजोर होते रुपये और दुनिया के सबसे महत्वपूर्ण तेल शिपिंग मार्गों में से एक – होर्मुज जलडमरूमध्य के लंबे समय तक बंद रहने से उत्पन्न होने वाले मुद्रास्फीति के जोखिमों से भी निपट रहा है।
IndiaBonds.com के सह-संस्थापक विशाल गोयनका ने कहा, “अमेरिका में 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड की पैदावार फरवरी के अंत में 3.95% के निचले स्तर से आक्रामक रूप से बढ़कर आज सुबह 4.62% हो गई है। अमेरिकी ब्याज दरें ब्याज दरों के लिए वैश्विक बेंचमार्क निर्धारित करती हैं और विदेशी मुद्रा बाजारों को भी महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित करती हैं।”
वैश्विक बांड बाजार में अस्थिरता के बीच भारतीय रुपया पहले से ही दबाव में है। सोमवार को, अंतरबैंक व्यापार में रुपया 96.38 पर फिर से कमजोर खुलने से पहले अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 96.20 के रिकॉर्ड निचले स्तर तक कमजोर हो गया।
विदेशी मुद्रा व्यापारियों का मानना है कि बढ़ती अमेरिकी ट्रेजरी पैदावार और महंगे कच्चे तेल का संयोजन रुपये सहित उभरते बाजार की मुद्राओं के लिए एक कठिन माहौल बना रहा है।
अमेरिकी पैदावार बढ़ने का भारत के निवेशकों और बाजारों के लिए क्या मतलब है
भारत के लिए, कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें और उच्च वैश्विक बांड पैदावार का संयोजन एक कठिन नीति चुनौती प्रस्तुत करता है। चूँकि भारत अपनी कच्चे तेल की जरूरतों का लगभग 90% आयात करता है, ऊर्जा की कीमतों में निरंतर वृद्धि से मुद्रास्फीति खराब हो सकती है, व्यापार घाटा बढ़ सकता है और रुपये पर और दबाव पड़ सकता है।
गोयनका के अनुसार, मध्य पूर्व में भूराजनीतिक स्थिति और कच्चे तेल की कीमतों पर इसका प्रभाव अंततः भारत को बढ़ती मुद्रास्फीति के दबाव के जवाब में घरेलू ब्याज दरें बढ़ाने पर विचार करने के लिए मजबूर कर सकता है। उन्होंने यह भी कहा कि खुदरा तेल से संबंधित कीमतें हाल के हफ्तों में पहले से ही ऊंची होनी शुरू हो गई हैं।
उन्होंने कहा कि अगर तेल की ऊंची कीमतों और आयातित मुद्रास्फीति के कारण मुद्रास्फीति का दबाव बना रहा तो भारत को अंततः घरेलू ब्याज दरें बढ़ाने पर विचार करना पड़ सकता है।
IndiaBonds.com के सह-संस्थापक विशाल गोयनका ने कहा, “मध्य पूर्व की भू-राजनीतिक स्थिति और तेल की कीमतों पर इसके प्रभाव के कारण, बढ़ती मुद्रास्फीति के दबाव के कारण भारत को जल्द ही ब्याज दरों में बढ़ोतरी करनी पड़ेगी। खुदरा तेल से संबंधित कीमतें पहले से ही ऊंची होनी शुरू हो गई हैं।”
ऐतिहासिक रूप से, उच्च अमेरिकी बांड पैदावार उभरते बाजारों के लिए विदेशी निवेशकों की भूख को कम करती है क्योंकि सुरक्षित अमेरिकी सरकारी ऋण अधिक आकर्षक रिटर्न की पेशकश करने लगते हैं। इससे भारत जैसे बाजारों से विदेशी फंड का बहिर्वाह शुरू हो सकता है और घरेलू इक्विटी में अस्थिरता बढ़ सकती है।
साथ ही, विशेषज्ञों का मानना है कि वैश्विक स्तर पर बढ़ती ब्याज दरें भारत में निश्चित आय वाले निवेशकों के लिए अवसर पैदा कर सकती हैं।
गोयनका ने सुझाव दिया, “बढ़ती ब्याज दरों के प्रभाव को ऑफसेट करने का एक अच्छा तरीका बांड में ब्याज आय का कर बराबर कर इक्विटी के समान 20% पर सीमित करना होगा। यह निश्चित आय निवेश में अधिक घरेलू भागीदारी को प्रोत्साहित कर सकता है।”
इस बीच, टाटा म्यूचुअल फंड के अनुसार, छोटे निवेश क्षितिज वाले निवेशक मौजूदा अनिश्चित माहौल में मुद्रा बाजार, अल्ट्रा-शॉर्ट अवधि और ट्रेजरी फंड जैसी संचय-उन्मुख निश्चित आय श्रेणियों को प्राथमिकता देना जारी रख सकते हैं। इस बीच, अस्थिरता को सहन करने के इच्छुक मध्यम अवधि के निवेशकों को बढ़ी हुई पैदावार और कैरी अवसरों में सुधार के कारण कॉर्पोरेट बॉन्ड फंड अभी भी आकर्षक लग सकते हैं।
निवेशकों से अब अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा, फेडरल रिजर्व टिप्पणी, तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव और मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक विकास पर बारीकी से नजर रखने की उम्मीद है, क्योंकि ये कारक वैश्विक बांड पैदावार के भविष्य के प्रक्षेपवक्र और भारत की अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों पर उनके प्रभाव को निर्धारित करने की संभावना रखते हैं।
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