मंगलवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले रुपया 96.6150 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया। इस साल अब तक, मार्च के बाद से बिकवाली की गति बढ़ने से घरेलू इकाई को पहले ही 7% का नुकसान हो चुका है, जो पश्चिम एशिया संकट और कच्चे तेल के झटके के साथ मेल खाता है।
ब्रेंट कच्चे तेल की कीमतें अब लगभग तीन महीने से 100 डॉलर प्रति बैरल से अधिक बनी हुई हैं। यह देश के चालू खाते घाटे के लिए चुनौतियां पैदा कर रहा है क्योंकि भारत दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा तेल आयातक और उपभोक्ता बना हुआ है। कच्चे तेल की ऊंची कीमतें तेल कंपनियों की ओर से डॉलर की मांग बढ़ाती हैं और केंद्रीय बैंक के रुपये और विदेशी मुद्रा भंडार को कमजोर करती हैं।
तेल में प्रत्येक 10 डॉलर की वृद्धि से आयात में लगभग 12-15 बिलियन डॉलर जुड़ जाते हैं, जिससे चालू खाता ख़राब हो जाता है और डॉलर की मांग बढ़ जाती है।
तेल के झटके के बाद भी रुपये में कमजोरी बरकरार है
लेकिन रुपये में यह गिरावट कोई नई घटना नहीं है। मध्य पूर्व संकट सामने आने से पहले भी, रुपया बैकफुट पर था और 2025 में सबसे खराब प्रदर्शन करने वाली एशियाई मुद्राओं में से एक था।
जुलाई 2025 और फरवरी 2026 के बीच, डॉलर की मजबूती, अमेरिकी टैरिफ विकास और जेपीएम सूचकांक समावेशन चक्र के बाद स्थिर ऋण बहिर्वाह द्वारा समर्थित USDINR लगभग 83.5 से बढ़कर 88 हो गया। कोटक सिक्योरिटीज के कमोडिटी और करेंसी रिसर्च के प्रमुख अनिंद्य बनर्जी ने कहा, पश्चिम एशिया की स्थिति ने उपर्युक्त कारकों के ऊपर 7-8 रुपये का प्रीमियम लगाया है।
इसलिए, भले ही अमेरिका-ईरान युद्ध सुलझ जाए और कच्चे तेल की कीमतें युद्ध-पूर्व स्तर पर वापस आ जाएं, लेकिन यह रुपये की चिंता का अंत नहीं हो सकता है।
बनर्जी के अनुसार, यदि संघर्ष सार्थक रूप से कम हो जाता है – होर्मुज़ के फिर से खुलने और स्थिर युद्धविराम के साथ – तो हम उस प्रीमियम में कुछ कमी देख सकते हैं। उन्होंने अनुमान लगाया कि कुछ सत्रों में 90-92 ज़ोन की ओर वापस जाना काफी प्रशंसनीय है क्योंकि आयातक हेजेज हटा रहे हैं और डॉलर की मांग सामान्य हो रही है।
उन्होंने कहा, “ऐसा कहा जा सकता है कि यह उम्मीद करना उचित होगा कि रुपया 2025 की शुरुआत में 84-85 के स्तर पर लौटने के बजाय 90 के दशक के निचले स्तर पर स्थिर हो जाएगा।”
वेंचुरा के अनुसंधान प्रमुख विनीत बोलिंजकर ने कहा कि युद्धविराम दबाव को कम कर सकता है – कच्चे तेल को 90 डॉलर से नीचे लाना, भावना में सुधार करना और एफपीआई प्रवाह का समर्थन करना – लेकिन कोई भी सुधार धीरे-धीरे होने की संभावना है, क्योंकि रुपये की कमजोरी काफी हद तक संरचनात्मक है।
रुपये को और क्या गति दे सकता है?
कच्चे तेल के अलावा, रुपये पर दबाव भारी एफपीआई आउटफ्लो (~) से उत्पन्न होता है ₹2026 में 2.2 लाख करोड़), कमजोर एफडीआई प्रवाह, अमेरिका-भारत व्यापार अनिश्चितता, और उच्च अमेरिकी दरों के कारण मजबूत डॉलर, मजबूत आर्थिक संकेतकों के बावजूद घरेलू इकाई पर दबाव डाल रहे हैं। डॉलर का अपना प्रक्षेप पथ महत्वपूर्ण है। डॉलर को वर्तमान में सुरक्षित निवेश प्रवाह द्वारा समर्थन प्राप्त है। बनर्जी ने कहा, अगर अमेरिकी विकास दर में नरमी आती है या फेड दरों में कटौती का संकेत देता है, तो इससे स्वाभाविक रूप से उभरते बाजार की मुद्राओं को मदद मिलेगी, जिसमें रुपया भी शामिल है।
आरबीआई की भूमिका एक कारक बनी हुई है। कोटक सिक्योरिटीज के विश्लेषक ने कहा, “भंडार अभी भी आरामदायक स्तर पर है, और केंद्रीय बैंक अस्थिरता के प्रबंधन में सक्रिय है। इस स्तर पर उद्देश्य इसकी दिशा को उलटने के बजाय कदम की गति को सुचारू करना प्रतीत होता है।” आज रुपया किसी एक नहीं, बल्कि कई बदलावों पर प्रतिक्रिया दे रहा है।
क्या रुपया 100 पर संभव है?
व्यापारी जिस अगले निशान पर सावधानी से नजर रख रहे हैं वह रुपये के लिए 100 प्रति डॉलर का निशान है क्योंकि यह खतरनाक रूप से 97 के स्तर के करीब कारोबार कर रहा है। हालांकि संभावना बनी हुई है, विश्लेषकों का मानना है कि यह आधार परिदृश्य नहीं है।
“सबसे आशावादी मामले में, इस महीने ही संघर्ष कम हो जाएगा और होर्मुज़ मई में फिर से खुल जाएगा। जैसे-जैसे इन्वेंट्री का पुनर्निर्माण शुरू होगा, तेल की कीमतें 80 डॉलर तक गिर सकती हैं, और USDINR 90-92 रेंज में स्थिर हो सकता है। रुपये के लिए यह सबसे साफ परिणाम है, लेकिन इसके लिए अगले दो से तीन हफ्तों में एक सार्थक कूटनीतिक सफलता की आवश्यकता है,” बनर्जी ने कहा। अधिक प्रतिकूल परिदृश्य में, संघर्ष लंबा खिंच जाता है और होर्मुज़ जून-जुलाई से भी आगे तक बंद रहता है।
उन्होंने कहा कि तेल 140-150 डॉलर तक बढ़ सकता है, और रुपया 100 अंक का उल्लंघन करने का प्रयास कर सकता है, हालांकि उस उल्लंघन का समय इस बात पर निर्भर करेगा कि गर्मियों के दौरान आपूर्ति की स्थिति कैसे विकसित होती है। उन्हें उम्मीद है कि आरबीआई का हस्तक्षेप बेहद भारी होगा, और यदि USDINR 99-100 अंक के करीब पहुंचता है तो केंद्रीय बैंक USD प्रवाह को बढ़ावा देने के उपायों की घोषणा कर सकता है।
उन्होंने कहा कि होर्मुज मोर्चे पर अगले चार से छह सप्ताह काफी हद तक तय करेंगे कि इनमें से कौन सा खेल खेला जाएगा। “100 अंक हमारा आधार मामला नहीं है, लेकिन यह तैयार रहने लायक स्तर है।”
इसी तरह का विचार व्यक्त करते हुए, बोलिंजकर ने कहा कि रुपये के लिए उछाल ( ₹88-90) को $80 से नीचे निरंतर तेल और एक व्यापार सौदे की आवश्यकता होती है, जबकि नकारात्मक पक्ष ( ₹97-100) को 115 डॉलर से अधिक तेल की आवश्यकता होगी और पूंजी का बहिर्प्रवाह जारी रहेगा। वर्तमान में निकट ₹उन्होंने कहा, 96, निकट अवधि में रुपया कमजोर रहने की संभावना है, टिकाऊ सुधार कम तेल की कीमतों और पूंजी प्रवाह के पुनरुद्धार पर निर्भर है।
अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। ऊपर दिए गए विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, न कि मिंट के। हम निवेशकों को कोई भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों से जांच करने की सलाह देते हैं।
