यहां एसोसिएशन ऑफ इन्वेस्टमेंट बैंकर्स ऑफ इंडिया के 2025-26 के वार्षिक सम्मेलन से इतर बोलते हुए पांडे ने कहा कि इस मुद्दे पर कॉरपोरेट मामलों के मंत्रालय के साथ चर्चा की जा रही है।
उन्होंने बताया, “सेबी को पहले यह जांचने की जरूरत है कि क्या उसके पास उन कंपनियों को विनियमित करने का कानूनी अधिकार है जो स्टॉक एक्सचेंजों में सूचीबद्ध नहीं हैं और इस तरह के विनियमन का विस्तार कहां तक हो सकता है।”
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असूचीबद्ध शेयर बाज़ार में उन कंपनियों के शेयर शामिल होते हैं जिनका स्टॉक एक्सचेंजों पर कारोबार नहीं होता है।
निवेशक आमतौर पर इन शेयरों को निजी सौदों, कर्मचारी स्टॉक विकल्प योजनाओं या मध्यस्थों के माध्यम से खरीदते हैं।
चूंकि ये कंपनियां सूचीबद्ध नहीं हैं, इसलिए उन्हें सख्त और निरंतर प्रकटीकरण नियमों का पालन करने की आवश्यकता नहीं है, जिससे अक्सर निवेशकों को कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य और व्यावसायिक जोखिमों के बारे में सीमित या विलंबित जानकारी मिलती है।
पांडे ने कहा कि सेबी की मुख्य चिंताओं में से एक गैर-सूचीबद्ध बाजार में कीमतों और कंपनियों द्वारा आरंभिक सार्वजनिक पेशकश लाने पर उभरने वाले मूल्यांकन के बीच बड़ा अंतर है।
उन्होंने कहा, “निजी सौदों में सहमत कीमतें अक्सर आईपीओ बुक-बिल्डिंग प्रक्रिया के दौरान खोजी गई कीमतों से मेल नहीं खाती हैं, जिससे निवेशकों के लिए भ्रम और संभावित जोखिम पैदा होते हैं।”
उन्होंने यह भी स्पष्ट किया कि सूचीबद्ध कंपनियों द्वारा अपनाए जाने वाले नियमों को सीधे गैर-सूचीबद्ध कंपनियों पर लागू नहीं किया जा सकता है।
परंपरागत रूप से, सेबी की नियामक भूमिका तभी शुरू होती है जब कोई कंपनी अपने शेयरों को सूचीबद्ध करने की तैयारी करती है।
नेशनल स्टॉक एक्सचेंज के प्रस्तावित आईपीओ पर पांडे ने कहा कि बाजार नियामक वर्तमान में एक्सचेंज के निपटान आवेदन की समीक्षा कर रहा है।
उन्होंने कहा कि सैद्धांतिक तौर पर सेबी इस समझौते से सहमत है और इस मामले की जांच विभिन्न समितियों द्वारा की जा रही है।
