गुरुवार को जारी एक परामर्श पत्र में, बाजार नियामक ने कहा कि कम कारोबार वाले शेयरों के लिए एक्सचेंजों में अलग-अलग समापन मूल्य समय के साथ महत्वपूर्ण मूल्य विचलन का कारण बन सकते हैं, संभावित रूप से मूल्य खोज को प्रभावित कर सकते हैं और यहां तक कि एक स्टॉक को एक एक्सचेंज पर कारोबार करना बंद करना पड़ सकता है।
इस पर बात करो, सेबी ने प्रस्ताव दिया है कि, जहां कोई स्टॉक सभी एक्सचेंजों पर कारोबार करता है या सभी एक्सचेंजों में निष्क्रिय रहता है, प्रत्येक एक्सचेंज अगले दिन के मूल्य बैंड को निर्धारित करने के लिए अपने नवीनतम समापन मूल्य का उपयोग करना जारी रख सकता है।
हालाँकि, यदि व्यापार केवल एक एक्सचेंज पर होता है, तो अन्य एक्सचेंजों को अगले दिन प्री-ओपन कॉल नीलामी के लिए मूल्य बैंड और आधार मूल्य दोनों निर्धारित करने के लिए सक्रिय एक्सचेंज से समापन मूल्य अपनाने की आवश्यकता होगी।
ऐसे मामलों में जहां कोई स्टॉक कई एक्सचेंजों पर कारोबार करता है लेकिन एक या अधिक एक्सचेंजों पर निष्क्रिय रहता है, बिना ट्रेड वाले एक्सचेंज उस स्टॉक के लिए उच्चतम ट्रेडिंग वॉल्यूम वाले एक्सचेंज से समापन मूल्य का उपयोग करेंगे।
मौजूदा प्रणाली में, व्यक्तिगत शेयरों में अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए डिज़ाइन किए गए मूल्य बैंड, प्रत्येक एक्सचेंज के लिए पिछले दिन के समापन मूल्य के आधार पर निर्धारित किए जाते हैं। जबकि एक्सचेंज एक्सचेंजों में कारोबार किए गए शेयरों के लिए एक समान मूल्य बैंड लागू करते हैं, प्रत्येक स्टॉक के समापन मूल्य का उपयोग करके स्क्रिप-वार मूल्य बैंड की गणना स्वतंत्र रूप से की जाती है।
नियामक के अनुसार, यह दृष्टिकोण अतरल शेयरों में समस्याएँ पैदा कर सकता है। यदि कोई स्टॉक किसी अन्य एक्सचेंज पर लगातार खरीद ब्याज रखते हुए कई सत्रों तक व्यापार करने में विफल रहता है, तो एक्सचेंज नहीं के साथ ट्रेडों में पुराना संदर्भ मूल्य बरकरार रहता है। परिणामस्वरूप, अनुमेय ट्रेडिंग रेंज एक समापन मूल्य पर निर्भर रहती है जो कई दिनों में नहीं बढ़ी है, जिससे विभिन्न स्थानों पर स्टॉक के उद्धृत मूल्यों के बीच अंतर बढ़ जाता है।
नियामक ने एक उदाहरण के साथ विचलन पर प्रकाश डाला: एक सामान्य समापन मूल्य वाला स्टॉक ₹दो एक्सचेंजों पर धीरे-धीरे 100 तक बढ़ जाता है ₹कई व्यापारिक सत्रों में एक एक्सचेंज पर 160 रु. अन्य एक्सचेंज, जहां कोई व्यापार नहीं होता है, मूल के आसपास 20% मूल्य बैंड लागू करना जारी रखता है ₹100 संदर्भ मूल्य, जिससे ट्रेडिंग रेंज और समापन कीमतों में पर्याप्त अंतर हो गया।
प्रस्तावों पर सार्वजनिक टिप्पणियाँ 2 जुलाई तक आमंत्रित की गई हैं।
